ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Nucor: ราคาเหล็กที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไร

นิวคอร์ (NYSE: NUE) รายงานยอดขายสุทธิในไตรมาส 3/2026 ที่ระดับ 1.125 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 32% จาก 8.52 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 5.80 ดอลลาร์ จาก 2.63 ดอลลาร์ โดยราคาขายและปริมาณการส่งมอบที่สูงขึ้นช่วยหนุนกำไรของกลุ่มโรงงานเหล็กและกลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็ก ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 1.32 พันล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 9 เดือนแรก กระแสเงินสดอิสระแตะระดับ 2.66 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยสนับสนุนรายจ่ายลงทุนและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

สำหรับไตรมาสระยะเวลา 13 สัปดาห์ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 3 ตุลาคม 2026 ราคาขายเฉลี่ยภายนอกเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบรายปี และปริมาณการขายภายนอกเพิ่มขึ้น 11% โดยการเปลี่ยนแปลงทั้งสองส่วนนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 32%

ต้นทุนสินค้าที่ขายเพิ่มขึ้น 22% สู่ระดับ 8.92 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งโตช้ากว่าการเติบโตของรายได้ ส่งผลให้กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นของนิวคอร์เพิ่มขึ้นประมาณ 117% และอัตรากำไรสุทธิปรับตัวกว้างขึ้นเป็นประมาณ 11.7% จาก 7.1%

EBITDA เป็นตัวชี้วัดนอกมาตรฐาน GAAP ที่คำนวณจากกำไรสุทธิก่อนส่วนได้เสียที่ไม่มีอำนาจควบคุม โดยบวกกลับด้วยดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย ผลขาดทุน และการด้อยค่า

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

กลุ่มโรงงานเหล็กสร้างกำไรส่วนใหญ่ให้กับกลุ่มธุรกิจของนิวคอร์ โดยปริมาณการขายภายนอกของโรงงานเหล็กเพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 5.662 ล้านตัน ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยภายนอกเพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 1,233 ดอลลาร์ต่อตัน ฝ่ายบริหารระบุว่ากำไรที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นผลมาจากราคาและปริมาณการขายที่สูงขึ้น แม้ว่าจะถูกหักล้างไปบางส่วนจากต้นทุนผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นก็ตาม

กลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็กก็ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเช่นกัน จากราคาขายจริงและปริมาณการขายที่สูงขึ้น ขณะที่กลุ่มวัตถุดิบเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับไตรมาส 2 เนื่องจากราคาขายและปริมาณการส่งมอบที่ลดลงกดดันกำไร โดยการส่งมอบวัตถุดิบภายน็อคลดลง 23% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

การเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้ามีปัจจัยสำคัญสองประการ โดยต้นทุนโรงงานเหล็กในไตรมาส 2 ได้รับอานิสงส์จากเงินคืนสดจำนวน 130 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับต้นทุนการจัดซื้อวัตถุดิบในงวดก่อน ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นซ้ำในไตรมาส 3 นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายส่วนงานส่วนกลางและรายการตัดบัญชียังเพิ่มขึ้น เนื่องจากไตรมาส 2 มีผลประโยชน์จากการประเมินมูลค่าก่อนภาษีจำนวน 61 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนของนิวคอร์ใน Helion

ในกลุ่มโรงงานเหล็ก ปริมาณการส่งมอบเหล็กแผ่นหนา (plate) นำการเติบโตเมื่อเทียบรายปีที่ 32% ตามด้วยเหล็กเส้น (bars) 14% ผลิตภัณฑ์เหล็กรูปพรรณ (structural products) 12% และเหล็กแผ่น (sheet) 8% ส่วนในกลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็ก ปริมาณการส่งมอบผลิตภัณฑ์ท่อเหล็กเพิ่มขึ้น 82% ซึ่งช่วยชดเชยการลดลงของปริมาณการผลิตโครงตานกและตานกหลังคา (joist and deck) และการแปรรูปเหล็กเส้น (rebar fabrication)

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตรากำไร EBITDA ของนิวคอร์อยู่ที่ประมาณ 20.3% เมื่อเทียบกับ 14.8% ในปีก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนถึงการรวมกันของราคาขายที่สูงขึ้นและปริมาณการส่งมอบที่เพิ่มขึ้น ส่วนต้นทุนก่อนการดำเนินงานและต้นทุนช่วงเริ่มต้นอยู่ที่ 124 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 103 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2025 เนื่องจากบริษัทเดินหน้าลงทุนในกำลังการผลิตใหม่

ตัวเลขกระแสเงินสดแสดงในรูปแบบระยะเวลา 9 เดือนมากกว่าสำหรับไตรมาส 3 เพียงไตรมาสเดียว กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วง 9 เดือนแรกเพิ่มขึ้นเป็น 4.52 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.44 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีการใช้เงินสด 1.20 พันล้านดอลลาร์ไปกับลูกหนี้การค้าและ 560 ล้านดอลลาร์ไปกับสินค้าคงเหลือก็ตาม รายจ่ายลงทุนลดลงเหลือ 1.86 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.62 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้มีกระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 2.66 พันล้านดอลลาร์

นิวคอร์จบไตรมาสด้วยเงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนระยะสั้นอยู่ที่ 3.64 พันล้านดอลลาร์ วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนจำนวน 2.25 พันล้านดอลลาร์ยังคงไม่ได้ถูกเบิกใช้และจะยังไม่หมดอายุจนกว่าจะถึงเดือนมีนาคม 2030

ในระหว่างไตรมาส 3 นิวคอร์ได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 2.03 ล้านหุ้น ที่ราคาเฉลี่ย 247.04 ดอลลาร์ และส่งคืนเงินทุนประมาณ 629 ล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผล ทำให้ยอดรวมการส่งคืนเงินทุนในช่วง 9 เดือนแรกอยู่ที่ประมาณ 1.36 พันล้านดอลลาร์

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารคาดว่ากำไรในไตรมาส 4/2026 จะสอดคล้องกับไตรมาส 3 หรือสูงกว่าเล็กน้อย โดยคาดว่ากำไรของโรงงานเหล็กจะทรงตัวเนื่องจากราคาขายจริงที่สูงขึ้นถูกหักล้างด้วยปริมาณการขายที่ลดลงตามฤดูกาลและต้นทุนที่สูงขึ้น กลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็กน่าจะมีทิศทางคล้ายกัน ขณะที่กำไรจากกลุ่มวัตถุดิบคาดว่าจะลดลงเล็กน้อยเนื่องจากราคาเหล็กฟองน้ำ (direct-reduced-iron) ที่ขายได้จริงลดลง

CEO Leon Topalian ชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในตลาดปลายทางหลัก ๆ และเน้นย้ำถึงการเทน้ำเหล็กครั้งแรก (first heat) ที่โรงงานเหล็กแผ่นในเวสต์เวอร์จิเนียในเดือนกันยายน รวมถึงการเปิดใช้งานสายการชุบสังกะสีเส้นที่สองที่ Nucor Steel Berkeley โครงการเหล่านี้ช่วยขยายกำลังการผลิต แต่การเร่งกำลังการผลิตจะยังคงมีผลต่อต้นทุนช่วงเริ่มต้นและประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

รายการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลรวมคนในบริษัทในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาแสดงการซื้อหุ้น 191,460 หุ้น และขายหุ้น 189,614 หุ้น คิดเป็นการซื้อสุทธิ 1,846 หุ้น จากการทำรายการทั้งหมด 43 รายการ ทั้งนี้ บันทึกรายละเอียดล่าสุดประกอบด้วยการขาย 5 รายการ การแปลงสภาพจากการใช้สิทธิ 3 รายการ และการมอบเป็นของขวัญ 2 รายการ ซึ่งรายการเหล่านี้เพียงอย่างเดียวไม่สามารถชี้วัดมุมมองของคนในบริษัทต่อแนวโน้มของนิวคอร์ได้

รายการทั้งหมดที่ระบุไว้ได้รับการรายงานว่าเป็นรายการถือครองโดยตรง

ความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนที่ต้องจับตา

• แรงกดดันด้านปริมาณและต้นทุนตามฤดูกาล: ฝ่ายบริหารคาดว่าปริมาณการขายที่ลดลงตามฤดูกาลในไตรมาส 4 และต้นทุนโรงงานเหล็กที่สูงขึ้นจะหักล้างกับราคาขายจริงที่สูงขึ้น ทำให้ผลประกอบการยังคงมีความอ่อนไหวต่อการที่ราคาจะยังทรงตัวอยู่ได้หรือไม่
• ความอ่อนแอของกลุ่มวัตถุดิบ: กำไรจากกลุ่มวัตถุดิบลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาส 3 และฝ่ายบริหารคาดว่าจะลดลงอีกเล็กน้อยเนื่องจากราคาเหล็กฟองน้ำปรับตัวลดลง
• ต้นทุนการเร่งกำลังการผลิตของโครงการ: ต้นทุนก่อนการดำเนินงานและต้นทุนช่วงเริ่มต้นแตะระดับ 124 ล้านดอลลาร์จากการที่นิวคอร์รุดหน้าพัฒนาโรงงานแห่งใหม่ โดยจังหวะเวลาและประสิทธิภาพในการเร่งกำลังการผลิตเหล่านี้อาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรและผลตอบแทนจากการใช้จ่ายเงินทุน
• ความต้องการเงินทุนหมุนเวียน: ลูกหนี้การค้าและสินค้าคงเหลือที่สูงขึ้นได้ดูดซับเงินสดไปในช่วง 9 เดือนแรก การเติบโตอย่างต่อเนื่องของยอดคงเหลือเหล่านี้อาจจำกัดการแปลงสภาพเงินสด แม้ว่ากำไรที่รายงานจะยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม

สรุป

ผลการดำเนินงานของนิวคอร์ในไตรมาส 3/2026 ขับเคลื่อนโดยราคาเหล็กที่สูงขึ้นและปริมาณการส่งมอบที่เพิ่มขึ้น โดยกลุ่มโรงงานเหล็กและผลิตภัณฑ์เหล็กทำกำไรเพิ่มขึ้นมากที่สุด กำไรขยายตัวเร็วกว่ารายได้ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระในช่วง 9 เดือนและสภาพคล่องที่มีอยู่ช่วยสนับสนุนการลงทุนและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น ประเด็นถัดไปที่ต้องจับตาคือ ราคาขายจริงที่สูงขึ้นจะสามารถชดเชยปริมาณการขายที่ลดลงตามฤดูกาล ต้นทุนที่สูงขึ้น และผลประกอบการที่อ่อนแอลงของกลุ่มวัตถุดิบได้ต่อเนื่องหรือไม่ ในขณะที่กำลังการผลิตใหม่เริ่มเปิดดำเนินงาน