ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Associated Banc-Corp: การขยายตัวของอัตรากำไรช่วยหนุนกำไรเพิ่มขึ้น

Associated Banc-Corp (NYSE: ASB) รายงานรายได้ไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ประมาณ 464.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 20% จาก 386.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับลดเพิ่มขึ้นเป็น 0.76 ดอลลาร์ จาก 0.73 ดอลลาร์ ด้านกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 143.7 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายตัวของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) และรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการและสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องพิจารณา

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเป็นปัจจัยขับเคลื่อนผลกำไรที่ใหญ่ที่สุด โดยเพิ่มขึ้น 72.0 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบเป็นรายปี เนื่องจากยอดคงค้างสินเชื่อเฉลี่ยเติบโตขึ้น และต้นทุนเงินทุนที่ลดลงสามารถชดเชยผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อที่ลดลงได้มากกว่า นอกจากนี้ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยยังเพิ่มขึ้น นำโดยค่าธรรมเนียมการให้บริการ ค่าธรรมเนียมบัตร และรายได้จากค่าธรรมเนียมอื่น ๆ ขณะที่รายได้จากธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอยู่อาศัยปรับตัวลดลง

ค่าใช้จ่ายได้ส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้บางส่วน โดยค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 20% ซึ่งรวมถึงต้นทุน 13.3 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ American National Corporation หากไม่รวมต้นทุนการเข้าซื้อกิจการหลังหักภาษีจำนวน 10.2 ล้านดอลลาร์ กำไรสามัญปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 153.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.81 ดอลลาร์ต่อหุ้น

รายได้จากการคำนวณเท่ากับรายได้ดอกเบี้ยสุทธิบวกกับรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย ทั้งนี้ กำไรปรับปรุงแล้ว เงินฝากลูกค้าหลัก และตัววัดส่วนต่างตามเกณฑ์ปรับเทียบภาษี เป็นตัวชี้วัด Non-GAAP ที่นำเสนอโดยบริษัท

การเติบโตของสินเชื่อและเงินฝากหนุนฐานกำไรที่ใหญ่ขึ้น

สินเชื่อ ณ สิ้นงวดเพิ่มขึ้นเพียง 53 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.1% จากไตรมาสที่สอง แต่เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับระดับของปีก่อนหน้า สินเชื่อธุรกิจเป็นสัดส่วนส่วนใหญ่ของการเติบโตรายปี ขณะที่ยอดคงค้างสินเชื่อเพื่อการอยู่อาศัยปรับตัวลดลง

เงินฝากแสดงโมเมนตัมเทียบไตรมาสต่อไตรมาสที่แข็งแกร่งกว่า โดยเงินฝากรวมเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อนหน้า และเงินฝากลูกค้าหลักที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้น 2% ด้านเงินฝากประจำผ่านนายหน้า (Brokered CDs) และเงินฝากเพื่อการทำธุรกรรมผ่านเครือข่ายต่างลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ขณะที่เงินฝากกระแสรายวันชนิดมีดอกเบี้ยและเงินฝากประจำปรับตัวเพิ่มขึ้น

บริษัทเข้าซื้อกิจการ American National เมื่อวันที่ 1 เมษายน 2026 ดังนั้นการเติบโตของยอดคงค้างเมื่อเทียบรายปีจึงรวมการดำเนินงานที่เข้าซื้อมาด้วย รายงานนี้ไม่ได้แสดงอัตราการเติบโตแบบออร์แกนิกที่ไม่รวมการเข้าซื้อกิจการ ทำให้ยอดคงค้างสินเชื่อที่ค่อนข้างทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นตัวชี้วัดที่มีประโยชน์สำหรับโมเมนตัมในงวดปัจจุบัน

ต้นทุนเงินทุนที่ลดลงชดเชยแรงกดดันด้านผลตอบแทนสินเชื่อได้มากกว่า

ผลตอบแทนเฉลี่ยของสินเชื่อรวมลดลง 22 basis points เมื่อเทียบรายปี มาอยู่ที่ 5.67% อย่างไรก็ตาม ต้นทุนเฉลี่ยของหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยลดลงมากกว่า คือ 36 basis points มาอยู่ที่ 2.67% ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขยายตัวเป็น 2.67% จาก 2.47%

ความสัมพันธ์ดังกล่าวผลักดันให้ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิแบบปรับเทียบภาษีเพิ่มขึ้นเป็น 3.20% เพิ่มขึ้น 16 basis points เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 3 basis points จากไตรมาสก่อน นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้น 18% ของสินเชื่อเฉลี่ยยังขยายฐานสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ดอกเบี้ย ซึ่งช่วยให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเติบโตเร็วขึ้นเกินกว่าที่อัตราส่วนต่างเพียงอย่างเดียวชี้ไว้

ความสามารถในการทำกำไร สินเชื่อ และเงินกองทุน

อัตราส่วนประสิทธิภาพปรับปรุงแล้วดีขึ้น แม้ต้นทุนเทคโนโลยีจะสูงขึ้น

ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นหลักๆ จากค่าใช้จ่ายบุคลากรที่เพิ่มขึ้น 13% ค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น 49% และการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเพิ่มขึ้นมากกว่าสามเท่า การเพิ่มขึ้นเหล่านี้สะท้อนถึงทั้งขนาดธุรกิจที่ขยายใหญ่ขึ้นและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยรวมลดลง 4% เนื่องจากการลดลงของค่าใช้จ่ายบุคลากร ค่าธรรมเนียมทางกฎหมายและวิชาชีพ รวมถึงค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

อัตราส่วนประสิทธิภาพปรับปรุงแล้วของบริษัทดีขึ้นสู่ระดับ 51.27% จาก 54.77% ในปีก่อนหน้า ส่วนอัตราส่วนประสิทธิภาพแบบปรับเทียบภาษีอยู่ที่ 54.10% เทียบกับ 54.77% แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของรายได้เร็วกว่าต้นทุนการดำเนินงานปรับปรุงแล้วในระหว่างไตรมาส

การตั้งสำรองลดลง แม้สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้น

ตัวชี้วัดคุณภาพสินเชื่อมีทั้งปัจจัยบวกและลบ โดยการตั้งสำรองสำหรับผลขาดทุนด้านเครดิตลดลงสู่ 14.0 ล้านดอลลาร์ จาก 16.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และจาก 19.4 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ด้านการตัดจำหน่ายสูญสุทธิปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ลดลงสู่ 17.6 ล้านดอลลาร์ จาก 23.2 ล้านดอลลาร์ แม้จะยังคงสูงกว่าระดับ 13.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

ในขณะเดียวกัน สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 73% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 183.4 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 0.50% ของสินเชื่อรวม เทียบกับ 0.34% ในปีก่อนหน้า ด้านสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้รวมเพิ่มขึ้น 49% สู่ระดับ 202.7 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตคิดเป็น 1.34% ของสินเชื่อ ไม่เปลี่ยนแปลงจากอัตราส่วนในปีก่อนหน้า แต่อัตราส่วนครอบคลุมค่าเผื่อต่อสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยลดลงเนื่องจากยอดคงค้างของสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น

เงินกองทุนหนุนการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์

Associated สิ้นสุดไตรมาสด้วยอัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ (CET1) ประเมินไว้ที่ 10.38% เทียบกับ 10.33% ในปีก่อนหน้า และ 10.47% ในไตรมาสก่อน ทั้งนี้ ธนาคารได้ซื้อหุ้นสามัญคืนจำนวน 3.2 ล้านหุ้น ในมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ ที่ราคาเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 30.88 ดอลลาร์ต่อหุ้นในระหว่างไตรมาส อย่างไรก็ดี ฝ่ายบริหารไม่ได้ระบุว่าการซื้อหุ้นคืนดังกล่าวเป็นข้อบ่งชี้ว่าราคาหุ้นต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง

แนวโน้มผลประกอบการปี 2026

ฝ่ายบริหารคงช่วงเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อและเงินฝาก ณ สิ้นงวด เมื่อเทียบกับผลประกอบการแบบสแตนด์อโลนของ Associated ณ สิ้นปี 2025 นอกจากนี้ยังได้ปรับอัปเดตแนวโน้มค่าใช้จ่ายและอัตราภาษี โดยช่วงค่าใช้จ่ายระบุไว้อย่างชัดเจนว่ารวมต้นทุนการเข้าซื้อกิจการ American National ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวแล้ว

เนื่องจากเป้าหมายการเติบโตของยอดคงค้างใช้ผลประกอบการแบบสแตนด์อโลนปี 2025 ของ Associated เป็นฐาน จึงไม่ควรตีความว่าเป็นเป้าหมายการเติบโตแบบออร์แกนิกสำหรับบริษัทที่ควบรวมแล้ว

มุมมองของฝ่ายบริหาร

แอนดี ฮาร์เมนนิง (Andy Harmening) ประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร ระบุว่าผลการดำเนินงานในไตรมาสนี้เป็นผลมาจากการเติบโตของเงินฝากลูกค้าหลัก การขยายตัวของส่วนต่างรายได้ รายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น และความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังเสร็จสิ้นการแปลงระบบของ American National และมองว่าเครือข่ายที่ได้มาในโอมาฮาและทวินซิตี้ส์จะเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการเติบโตของความสัมพันธ์กับลูกค้าเพิ่มเติม

ทีมผู้บริหารกำลังเตรียมชุดแผนกลยุทธ์ระลอกใหม่สำหรับปี 2027 และปีต่อๆ ไป แต่ในรายงานไม่ได้ระบุรายละเอียดเชิงปริมาณเกี่ยวกับแผนดังกล่าว

รายการการซื้อขายของคนในบริษัทเมื่อเร็ว ๆ นี้

ประวัติการทำธุรกรรมของคนภายใน 10 รายการล่าสุดที่รายงาน ล้วนเป็นการให้สิทธิหุ้นโดยตรง (Stock-award grants) เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2026 ที่ราคา 30.32 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมูลค่ารวมที่รายงานอยู่ที่ประมาณ 49,211 ดอลลาร์ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้เป็นการให้รางวัลที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนมากกว่าการซื้อในตลาดเสรี จึงไม่ได้ระบุถึงการเข้าซื้อหุ้นตามดุลยพินิจของคนภายใน

ภาพรวมย้อนหลัง 6 เดือนระบุว่ามีการได้มาของหุ้นจำนวน 3,455,415 หุ้น และขายออกไป 272,481 หุ้น ส่งผลให้เป็นการได้มาสุทธิ 3,182,934 หุ้น เนื่องจากหมวดหมู่การได้มาอาจรวมถึงการให้สิทธิหุ้นและธุรกรรมอื่น ๆ ที่เกี่ยวกับค่าตอบแทน ดังนั้น ยอดรวมดังกล่าวจึงไม่ควรถือว่าเป็นซื้อสุทธิในตลาดเสรี

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• คุณภาพสินเชื่อที่แย่ลง: สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยและสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้เพิ่มขึ้นเร็วกว่าสินเชื่อรวม หากคุณภาพสินเชื่อยังคงแย่ลงต่อเนื่อง อาจจำเป็นต้องตั้งสำรองเพิ่มขึ้นและลดทอนกำไรในอนาคต
• ความไวของส่วนต่างรายได้: การขยายตัวของส่วนต่างรายได้ในไตรมาส 3 พึ่งพาต้นทุนเงินทุนที่ลดลงมากกว่าผลตอบแทนสินเชื่อ ผลประโยชน์ดังกล่าวอาจแคบลงหากต้นทุนเงินฝากและเงินทุนขายส่งหยุดลดลง ขณะที่ผลตอบแทนสินทรัพย์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน
• การบริหารจัดการการเข้าซื้อกิจการและค่าใช้จ่าย: ต้นทุนบุคลากร เทคโนโลยี และการตัดจำหน่ายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และแนวโน้มค่าใช้จ่ายล่าสุดยังคงรวมต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ การปรับค่าใช้จ่ายเข้าสู่ระดับปกติจะเป็นปัจจัยกำหนดว่า อัตราส่วนประสิทธิภาพปรับปรุงแล้วที่เพิ่มขึ้นจะมีความต่อเนื่องหรือไม่
• โมเมนตัมสินเชื่อพื้นฐาน: การเติบโตรายปีที่รายงานรวม American National ไว้ด้วย ขณะที่สินเชื่อ ณ สิ้นงวดแทบจะไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ผลประกอบการในอนาคตจะช่วยให้เห็นภาพการเติบโตแบบออร์แกนิกได้ชัดเจนยิ่งขึ้นหลังการควบรวมเสร็จสิ้น

สรุป

กำไรไตรมาส 3/2026 ของ Associated Banc-Corp ปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่กว้างขึ้น ฐานสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ขนาดใหญ่ขึ้น และรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น สามารถชดเชยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นได้ ทั้งนี้ เงินฝากลูกค้าหลักช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับโครงสร้างเงินทุน แต่สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นกลับสวนทางกับการตั้งสำรองที่ลดลง ซึ่งยังคงต้องได้รับการติดตามอย่างต่อเนื่อง ประเด็นสำคัญสำหรับไตรมาสถัด ๆ ไป ได้แก่ ความยั่งยืนของส่วนต่างรายได้ การควบคุมค่าใช้จ่ายหลังการเข้าซื้อกิจการ การเติบโตของสินเชื่อแบบออร์แกนิก และคุณภาพสินเชื่อว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้หรือไม่