ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Shore Bancshares: การขยายตัวของอัตรากำไรถูกกดดันจากต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้น

Shore Bancshares (NASDAQ: SHBI) รายงานรายได้ดอกเบี้ยสุทธิในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 55.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 13.9% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 0.50 ดอลลาร์ จาก 0.43 ดอลลาร์ ด้านกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 16.9% สู่ระดับ 16.8 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 11.1% จากไตรมาส 2 เนื่องจากตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตที่สูงขึ้น กลบผลบวกจากการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ข้อมูลกำไรหลัก

กำไรก่อนหักภาษีและก่อนตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 25.3% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 5.6% จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 27.5 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับไตรมาส 2 รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 2.2 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลง 405,000 ดอลลาร์ ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลง 1.2 ล้านดอลลาร์

การปรับตัวดีขึ้นของกำไรจากการดำเนินงานพื้นฐานไม่ได้ส่งผลสะท้อนไปยังกำไรสุทธิอย่างเต็มที่ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตเพิ่มขึ้นเป็น 5.3 ล้านดอลลาร์ จาก 896,000 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 โดยการตั้งสำรองที่สูงขึ้นนั้นส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการตัดจำหน่ายสูญของสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยแบบครอบครัวขนานใหญ่ (multifamily) และการตั้งสำรองเฉพาะราย

แนวโน้มสินเชื่อและเงินฝาก

ยอดสินเชื่อ ณ สิ้นงวดรวมอยู่ที่ 4.90 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 4.88 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 และ 4.88 พันล้านดอลลาร์จากปีก่อนหน้า ยอดสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยและสินเชื่อธุรกิจเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปี ขณะที่ยอดสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์และสินเชื่อรายย่อยลดลง โดยสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ยังคงเป็นหมวดหมู่ที่ใหญ่ที่สุดที่ 2.58 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 52.66% ของสินเชื่อทั้งหมด

เงินฝากเพิ่มขึ้น 296.6 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส สู่ระดับ 5.70 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่ รวมถึงเงินสดที่เพิ่มขึ้นตามมา เกิดจากเงินฝากตามฤดูกาลของเทศบาล ขณะที่เงินฝากหลักที่ไม่รวมยอดเงินฝากของเทศบาลและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับกัญชาเพิ่มขึ้น 81.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.9% จากสิ้นปี 2025

สินทรัพย์รวมเพิ่มขึ้น 302.9 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 6.45 พันล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 197.4 ล้านดอลลาร์ และหลักทรัพย์เผื่อขายเพิ่มขึ้น 93.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่สินเชื่อมีส่วนเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ 24.9 ล้านดอลลาร์

ความสามารถในการทำกำไร แหล่งเงินทุน และเงินกองทุน

ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิแตะที่ระดับ 3.78% เทียบกับ 3.70% ในไตรมาส 2 และ 3.41% ในไตรมาส 3/2025 โดยการปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายปีสะท้อนถึงผลตอบแทนจากสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ที่สูงขึ้น และต้นทุนเงินทุนเฉลี่ยที่ลดลงเหลือ 1.80% จาก 2.09%

การขยายตัวของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยจากไตรมาสก่อนหน้าส่วนหนึ่งมาจากการตัดจำหน่ายส่วนลด/ส่วนเกิน (accretion) ที่เร่งตัวขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับการชำระคืนสินเชื่อ หากไม่รวม accretion ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.50% เพิ่มขึ้นจาก 3.45% ในไตรมาส 2 และ 3.22% จากปีก่อนหน้า ผลตอบแทนสินเชื่อที่ไม่รวม accretion เพิ่มขึ้น 4 basis points จากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่ต้นทุนเงินทุนลดลง 2 basis points

ประสิทธิภาพการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดยอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ตามมาตรฐาน GAAP ลดลงเหลือ 56.15% ขณะที่อัตราส่วนปรับปรุงแบบ Non-GAAP ลดลงเหลือ 53.30% ค่าธรรมเนียมกฎหมายและวิชาชีพ รวมถึงการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตนลดลงจากไตรมาส 2 แม้ว่าซอฟต์แวร์และค่าใช้จ่ายในการประมวลผลจะเพิ่มขึ้นก็ตาม

สภาพคล่องที่มีอยู่คงเหลืออยู่ที่ 2.23 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 455.1 ล้านดอลลาร์ และวงเงินกู้ยืมที่มีหลักประกันจาก Federal Home Loan Bank (FHLB) จำนวน 912.7 ล้านดอลลาร์ เงินฝากที่ไม่อยู่ในความคุ้มครองมีจำนวน 1.04 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 18.3% ของเงินฝากทั้งหมด และบริษัทไม่มีเงินกู้ยืมจาก FHLB ณ สิ้นไตรมาส

มูลค่าหุ้นตามบัญชีต่อหุ้น (Book value per share) เพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 18.59 ดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าหุ้นตามบัญชีที่มีตัวตนต่อหุ้น (Tangible book value per share) เพิ่มขึ้น 10.7% สู่ระดับ 15.97 ดอลลาร์ อัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ (CET1), เงินกองทุนชั้นที่ 1 และอัตราส่วนเงินกองทุนรวมต่อสินทรัพย์เสี่ยงของบริษัทอยู่ที่ 11.43%, 12.06% และ 14.53% ตามลำดับ ในระหว่างไตรมาส Shore Bancshares ได้ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.14 ดอลลาร์ต่อหุ้น และซื้อหุ้นคืนจำนวน 148,006 หุ้น เป็นเงินประมาณ 3.4 ล้านดอลลาร์

ต้นทุนทางเครดิต ไม่ใช่กำไรหลัก เป็นปัจจัยกดดันให้กำไรลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ประเด็นสำคัญของไตรมาสนี้คือความสวนทางกันระหว่างกำไรก่อนตั้งสำรองที่ปรับตัวดีขึ้นกับต้นทุนทางเครดิตที่สูงขึ้น กำไรก่อนหักภาษีและก่อนตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 5.6% จากไตรมาส 2 แต่กำไรสุทธิลดลง 11.1% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตเพิ่มขึ้น 4.4 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อนหน้า

ยอดตัดหนี้สูญสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 4.8 ล้านดอลลาร์ จาก 123,000 ดอลลาร์ในไตรมาส 2 และ 1.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3/2025 การเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงการตัดจำหน่ายสูญบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยแบบครอบครัวขนานใหญ่ที่ถูกปรับลดจัดชั้นสินเชื่อในปีก่อนหน้า การประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ใหม่แสดงให้เห็นมูลค่าหลักประกันที่ลดลงเนื่องจากความต้องการเงินทุนเฉพาะของอสังหาริมทรัพย์และแรงกดดันทางการเงินในหมู่ผู้เช่าที่ได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อ

สินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (NPA) เพิ่มขึ้นเป็น 81.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.27% ของสินทรัพย์รวม จาก 67.2 ล้านดอลลาร์ และ 1.09% ในไตรมาส 2 สินเชื่อที่ไม่รับรู้รายได้ดอกเบี้ย (nonaccrual loans) รายใหญ่ 3 ราย ซึ่งส่วนใหญ่เป็นอสังหาริมทรัพย์ประเภทครอบครัวขนานใหญ่ในรัฐเวอร์จิเนียและนอร์ทแคโรไลนา คิดเป็นมูลค่า 48.2 ล้านดอลลาร์ของยอดรวม สินเชื่อเหล่านี้ได้ถูกตัดจำหน่ายสูญบางส่วนไปแล้ว 3.9 ล้านดอลลาร์ และมีการตั้งสำรองเฉพาะรายไว้ 3.1 ล้านดอลลาร์

สำรองเผื่อผลขาดทุนทางเครดิตอยู่ที่ 59.6 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 1.21% ของเงินให้สินเชื่อ เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อที่ไม่รับรู้รายได้ดอกเบี้ย อัตราส่วนเงินสำรองครอบคลุมสินเชื่อที่ไม่รับรู้รายได้ดอกเบี้ย (coverage ratio) จึงลดลงเหลือ 87.30% จาก 90.62% ในไตรมาส 2 และ 244.29% ในปีก่อนหน้า ฝ่ายบริหารระบุว่าปัญหาดังกล่าวเป็นปัญหาเฉพาะของอสังหาริมทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบ มากกว่าจะเป็นแนวโน้มโดยรวมของพอร์ตสินเชื่อ

สินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ประเภทสำนักงานมีมูลค่า 447.0 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 9.1% ของสินเชื่อทั้งหมด พอร์ตดังกล่าวมีอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน (LTV) เฉลี่ยที่ 49.15% และอัตราส่วนความสามารถในการชำระคืนหนี้ (DSCR) เฉลี่ยที่ 1.7 เท่า อย่างไรก็ดี ธนาคารได้ยึดอสังหาริมทรัพย์ประเภทสำนักงานแห่งหนึ่งซึ่งมีมูลค่าตามบัญชี 10.8 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และโอนย้ายไปยังอสังหาริมทรัพย์รอการขาย (OREO)

มุมมองของฝ่ายบริหาร

ฝ่ายบริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของกำไรหลักเป็นผลมาจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ย ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และการบริหารจัดการงบการเงิน ฝ่ายบริหารคาดหวังว่าการควบคุมค่าใช้จ่ายด้านบริการวิชาชีพและการลงทุนด้านเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องจะช่วยสนับสนุนการประหยัดเชิงขนาดจากการดำเนินงาน (operating leverage) ในระยะยาว แม้ว่าจะไม่ได้มีการให้กรอบประมาณการกำไรเชิงตัวเลข (guidance) ก็ตาม

ในด้านคุณภาพสินเชื่อ ฝ่ายบริหารกล่าวว่ากำลังดำเนินการเพื่อลดหรือยกเลิกความเสี่ยงจากสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์ประเภทครอบครัวขนานใหญ่ที่ระบุไว้ และจัดการกับปัญหาที่อาจเกิดขึ้นตั้งแต่เนิ่นๆ นอกจากนี้ บริษัทกำชับถึงการประสานงานกับผู้กู้ยืมอย่างต่อเนื่อง การทดสอบภาวะวิกฤต (stress testing) ของพอร์ตสินเชื่อ และการปรับโครงสร้างหนี้ตามความเหมาะสม

ธุรกรรมของคนใน (Insider Transaction) ล่าสุด

ประวัติการซื้อขายของคนในโดยละเอียดที่ได้รับ รายงานการซื้อโดยตรง 1 รายการในระหว่างไตรมาส อย่างไรก็ดี สรุปรอบ 6 เดือนจากแหล่งเดียวกันกลับรายงานว่าไม่มีรายการซื้อเลย ส่งผลให้เกิดความไม่สอดคล้องกันระหว่างบันทึกข้อมูลทั้งสองชุด

ธุรกรรมเพียงรายการเดียวนี้ ไม่ได้สะท้อนถึงมุมมองของคนในต่อแนวโน้มของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องติดตาม

• การทรุดตัวลงอีกของสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยแบบครอบครัวขนานใหญ่ที่ระบุไว้: สินเชื่อรายใหญ่ 3 รายคิดเป็นสัดส่วนที่สำคัญของสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้ การปรับลดมูลค่าประเมินหรือค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์เพิ่มเติมอาจทำให้การตัดจำหน่ายสูญและการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น
• ความเสี่ยงด้านอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์และอัตราดอกเบี้ย: อสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์คิดเป็น 52.66% ของสินเชื่อทั้งหมด ฝ่ายบริหารให้ข้อสังเกตว่าอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูงอาจกดดันความสามารถในการชำระหนี้และสภาพคล่องของผู้กู้ยืมบางราย
• การพึ่งพาขอบเขตรายได้จากการตัดจำหน่ายส่วนลด/ส่วนเกิน (Accretion) ในการปรับตัวดีขึ้นของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ย: รายงานส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.78% แต่ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยที่ไม่รวม accretion อยู่ที่ 3.50% การชำระคืนสินเชื่อที่เร่งตัวทำให้การตัดจำหน่ายส่วนลด/ส่วนเกินเพิ่มขึ้นและมีส่วนช่วยให้ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยขยายตัวในไตรมาสนี้
• ปัจจัยทางฤดูกาลของเงินฝาก: การเติบโตของเงินฝากและเงินสดในไตรมาสนี้ส่วนใหญ่มาจากยอดเงินฝากของเทศบาล ขณะที่เงินฝากหลักเพิ่มขึ้นในอัตราที่ปานกลางกว่า ทำให้ความยั่งยืนและต้นทุนของแหล่งเงินทุนเป็นประเด็นสำคัญที่ต้องติดตาม
• แรงกดดันต่อรายได้ค่าธรรมเนียม: รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยลดลงทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและเมื่อเทียบรายปี ซึ่งสะท้อนถึงค่าธรรมเนียมธนาคารและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยที่ลดลง

สรุป

Shore Bancshares รายงานกำไรสุทธิ, กำไรต่อหุ้น (EPS), รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ และประสิทธิภาพการดำเนินงานในไตรมาส 3/2026 ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายปี โดยได้แรงหนุนจากส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่กว้างขึ้นและต้นทุนเงินทุนที่ลดลง ปัจจัยลบหลักคือการเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดของการตั้งสำรองผลขาดทุนทางเครดิตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน ซึ่งผูกอยู่กับกลุ่มสินเชื่ออสังหาริมทรัพย์เพื่อการอยู่อาศัยแบบครอบครัวขนานใหญ่จำนวนเล็กน้อย ส่งผลให้กำไรลดลงจากไตรมาส 2 แม้ว่าผลการดำเนินงานก่อนการตั้งสำรองจะแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม ผลการดำเนินงานในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่าการเพิ่มขึ้นของส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยและการควบคุมค่าใช้จ่ายยังคงดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ในขณะที่ธนาคารเร่งแก้ไขปัญหาสินทรัพย์ไม่ก่อให้เกิดรายได้โดยไม่ก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายทางเครดิตที่สำคัญเพิ่มเติม