ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ WSFS: การเติบโตของธุรกิจบริหารความมั่งคั่งและทรัสต์ช่วยหนุน EPS

WSFS Financial Corporation (Nasdaq: WSFS) รายงานรายได้สุทธิรวมในไตรมาส 3/2026 ที่ 287.6 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 6% จาก 270.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP EPS) แบบปรับลด เพิ่มขึ้น 28% สู่ระดับ $1.75 จาก $1.37 ทั้งรายได้ดอกเบี้ยสุทธิและธุรกิจบริหารความมั่งคั่งและทรัสต์ (Wealth and Trust) ต่างขยายตัว ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไร แม้ว่ารายการเกี่ยวกับสินเชื่อหลายรายการจะส่งผลให้ต้นทุนทางสินเชื่อประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นก็ตาม

ผลประกอบการหลัก

รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบรายปี เนื่องจากต้นทุนเงินรับฝากที่ลดลงและยอดคงค้างสินเชื่อเฉลี่ยที่สูงขึ้น สามารถชดเชยผลตอบแทนจากสินเชื่อที่ลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดในปี 2025 ได้มากกว่า ขณะที่รายได้ค่าธรรมเนียมตามหลัก GAAP เพิ่มขึ้นประมาณ 5% และรายได้ค่าธรรมเนียมหลักเติบโต 3% โดยส่วนต่างดังกล่าวสะท้อนถึงการปรับปรุงรายการในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

การเติบโตของกำไรเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการเติบโตของรายได้ โดยกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ WSFS เพิ่มขึ้นประมาณ 17% สู่ระดับ 89.3 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการควบคุมค่าใช้จ่ายและรายได้ที่สูงขึ้น แม้ว่าการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านสินเชื่อจะเพิ่มขึ้นเป็น 8.4 ล้านดอลลาร์ก็ตาม อัตราผลตอบแทนต่อสินทรัพย์เฉลี่ยปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 1.58% จาก 1.44% ขณะที่อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 13.0% จาก 11.3%

รายได้สุทธิก่อนการตั้งสำรองเป็นตัววัดที่ไม่ใช่ GAAP ซึ่งไม่รวมภาษีและสำรองผลขาดทุนด้านสินเชื่อ ขณะที่กำไรต่อหุ้นหลัก (Core EPS) อยู่ที่ $1.75 เช่นกัน คิดเป็นการเติบโต 25% จากฐานการปรับปรุงของปีก่อนหน้า การเปรียบเทียบตามมาตรฐาน GAAP แสดงการเติบโต 28% เนื่องจากไตรมาส 3/2025 มีรายการที่ไม่ถูกนับรวมในผลประกอบการหลัก

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

Wealth and Trust เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก โดยทั้งรายได้ค่าธรรมเนียมและรายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในทางตรงกันข้าม กลุ่มธุรกิจ Cash Connect มีรายได้ลดลง แต่ต้นทุนทางการเงินและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ต่ำลงส่งผลให้กำไรก่อนภาษีและอัตรากำไรปรับตัวดีขึ้น

ภายในกลุ่มธุรกิจ Wealth and Trust ค่าธรรมเนียมของ WSFS Institutional Services เพิ่มขึ้น 45%, ค่าธรรมเนียมของ BMT of Delaware เพิ่มขึ้น 22% และค่าธรรมเนียมของ Private Wealth Management เติบโต 14% กิจกรรมการตกลงซื้อขายที่สูงขึ้นและค่าธรรมเนียมที่อิงตามขนาด AUM มีส่วนช่วยให้เกิดการเพิ่มขึ้นนี้ ขณะที่ AUM/AUA ได้รับประโยชน์จากการเติบโตของจำนวนบัญชีและการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาด ยอดเงินฝากที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นที่ Institutional Services ยังช่วยสนับสนุนรายได้ดอกเบี้ยสุทธิของกลุ่มธุรกิจอีกด้วย

รายได้ของ Cash Connect ลดลงเนื่องจากปริมาณการใช้งานตู้ ATM ที่ลดลง ปริมาณเงินสดที่ลดลง จำนวนยูนิตที่ให้บริการลดลง และผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง แรงกดดันเหล่านั้นถูกชดเชยได้มากกว่าในระดับกำไรก่อนภาษี โดยได้รับปัจจัยหนุนจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่ลดลง กลุ่มธุรกิจยังคงปรับเปลี่ยนไปสู่ยูนิตตู้นิรภัยอัจฉริยะ (smart safe) และโซลูชันการจัดการเงินสดที่มีอัตรากำไรสูงกว่าอย่างต่อเนื่อง โดยยูนิตตู้นิรภัยอัจฉริยะเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบรายปี

ความสามารถในการทำกำไร แหล่งเงินทุน และงบดุล

ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) อยู่ที่ 3.88% เพิ่มขึ้น 1 basis point จากไตรมาส 2/2026 แต่ลดลง 3 basis points จากไตรมาส 3/2025 การปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบรายไตรมาสสะท้อนถึงยอดคงค้างสินเชื่อเฉลี่ยและผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงขึ้น ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนจากการแข่งขันด้านราคาเงินฝาก ต้นทุนเงินรับฝากรวมของลูกค้าเพิ่มขึ้น 4 basis points จากไตรมาสก่อน สู่ระดับ 1.33% แต่ยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าอยู่ 29 basis points

สินเชื่อและสัญญาเช่าขั้นต้นแตะระดับ 1.3663 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบรายปี หากไม่รวมการขายพอร์ตบัตรเครดิตและการทยอยหมดอายุของพอร์ต Spring EQ การเติบโตจะอยู่ที่ 7% นำโดยสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัย สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยแบบหลักประกันคงเหลือ และสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์และอุตสาหกรรม เมื่อเทียบรายไตรมาส พอร์ตสินเชื่อเติบโต 162.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 1% ก่อนปรับเป็นอัตราต่อปี

เงินรับฝากของลูกค้ามีจำนวนรวม 1.8384 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบรายปี แต่ลดลง 3% จากเดือนมิถุนายน 2026 การลดลงเมื่อเทียบรายไตรมาสสะท้อนถึงเงินฝากเพื่อการทำธุรกรรมที่ไหลออกตามคาดจาก Institutional Services และ Commercial ขณะที่เงินฝากเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เงินรับฝากหลักเติบโต 9% เมื่อเทียบรายปี และเงินฝากกระแสรายวันที่ไม่คิดดอกเบี้ยคิดเป็น 33% ของเงินรับฝากทั้งหมด อัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินรับฝากที่ 73% ทำให้ WSFS ยังมีความสามารถในการปล่อยสินเชื่อเพิ่มเติม

เงินกองทุนตามกฎหมายยังคงสูงกว่าเกณฑ์เงินกองทุนที่เพียงพอ รวมถึงอัตราส่วนเงินกองทุนชั้นที่ 1 ที่เป็นส่วนของผู้ถือหุ้นสามัญ (CET1) ที่ 13.74% และอัตราส่วนเงินกองทุนรวมต่อสินทรัพย์เสี่ยงที่ 15.47% อย่างไรก็ตาม ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง 108.8 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสะสมที่เพิ่มขึ้น 131.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากหลักทรัพย์เผื่อขายมีมูลค่าตลาดลดลง มูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตนต่อหุ้นลดลง 5% จากไตรมาสก่อน สู่ระดับ $32.67 แต่ยังคงสูงกว่าระดับของปีก่อนหน้า 2%

WSFS ได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 59.6 ล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผล 10.2 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ส่งผลให้การคืนเงินทุนรวมอยู่ที่ 69.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิประจำไตรมาสอยู่ที่ 89.3 ล้านดอลลาร์

ต้นทุนทางสินเชื่อเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะมีการหนี้สูญได้รับคืนสุทธิ

WSFS บันทึกหนี้สูญได้รับคืนสุทธิจากสินเชื่อและสัญญาเช่าจำนวน 0.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการตัดจำหน่ายหนี้สูญสุทธิ 7.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2/2026 การปรับตัวดีขึ้นนี้รวมถึงเงินได้รับคืนจำนวน 7.6 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวเนื่องกับการชำระคืนสินทรัพย์ด้อยคุณภาพเต็มจำนวน แต่สิ่งนี้ไม่ได้ขัดขวางไม่ให้ต้นทุนทางสินเชื่อสุทธิรวมเพิ่มขึ้นเป็น 11.5 ล้านดอลลาร์ จาก 7.1 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อน

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากการตั้งสำรองเฉพาะรายจำนวน 8.1 ล้านดอลลาร์สำหรับสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับหอพักนักศึกษา และการตัดลดมูลค่าสินทรัพย์รอการขาย (OREO) จำนวน 2.0 ล้านดอลลาร์ สินทรัพย์มีปัญหาเพิ่มขึ้น 57.5 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อน สู่ระดับ 530.4 ล้านดอลลาร์ หลังจากการปรับลดจัดชั้นสินเชื่อที่กระจุกตัวในกลุ่มที่อยู่อาศัยแบบหลายครอบครัวและการก่อสร้าง แม้ว่าสินทรัพย์มีปัญหายังคงต่ำกว่าระดับปีก่อนหน้า 16% และอัตราการผิดนัดชำระหนี้แตะระดับต่ำสุดในรอบสองปีก็ตาม

สินทรัพย์ด้อยคุณภาพเพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ระดับ 82.7 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับหอพักนักศึกษา ค่าเผื่อผลขาดทุนด้านสินเชื่อเพิ่มขึ้นเป็น 185.2 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วนการตั้งสำรองต่อสินเชื่อและสัญญาเช่ารวมเพิ่มขึ้นเป็น 1.36% จาก 1.32% ในไตรมาสก่อนหน้า

รายการการซื้อขายของวงในเมื่อเร็ว ๆ นี้

ข้อมูลการซื้อขายของวงในแสดงให้เห็นการซื้อหุ้นจำนวน 72,685 หุ้น แบ่งเป็น 11 รายการ และขายหุ้นจำนวน 72,193 หุ้น แบ่งเป็น 3 รายการ ในช่วงระยะเวลา 6 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้มีหุ้นเพิ่มขึ้นสุทธิ 492 หุ้น เนื่องจากประเภทการซื้อรวมถึงการให้หุ้นเป็นรางวัล ผลรวมดังกล่าวจึงไม่ควรถือว่าเทียบเท่ากับการซื้อในตลาดเสรี

ผู้ได้รับหุ้นรางวัลทั้ง 9 ท่านในบันทึกล่าสุด ได้แก่ Francis B. Brake Jr., Christopher T. Gheysens, Michael J. Donahue, David G. Turner, Lynn B. McKee, Eleuthere I. du Pont, Jennifer W. Davis, Karen Dougherty Buchholz และ Anat M. Bird รายการเหล่านี้ได้รับการรายงานอย่างตรงไปตรงมา และโดยตัวมันเองไม่ได้แสดงถึงมุมมองต่อแนวโน้มของบริษัท

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตามอง

• แรงกดดันด้านราคาเงินฝาก: ต้นทุนเงินรับฝากเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนเนื่องจากการแข่งขันยังคงอยู่ในระดับสูง การเพิ่มขึ้นอีกอาจกดดันส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ หากผลตอบแทนจากสินทรัพย์ไม่ได้เพิ่มขึ้นมากพอที่จะชดเชย
• ประเด็นสินเชื่อที่กระจุกตัว: การตั้งสำรองที่เกี่ยวข้องกับหอพักนักศึกษา การตัดลดมูลค่า OREO และการปรับลดจัดชั้นสินเชื่อที่อยู่อาศัยแบบหลายครอบครัวและการก่อสร้าง แสดงให้เห็นว่าสินเชื่อมีปัญหาเฉพาะรายสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อการตั้งสำรอง แม้ว่าหนี้สูญได้รับคืนสุทธิจะเป็นบวกก็ตาม
• แรงกดดันด้านปริมาณธุรกรรมของ Cash Connect: ปริมาณการใช้งานตู้ ATM และปริมาณเงินสดที่ลดลงยังคงส่งผลให้รายได้ของกลุ่มธุรกิจลดลง การลดค่าใช้จ่ายช่วยปกป้องกำไรในไตรมาสนี้ แต่การหดตัวของรายได้ที่ดำเนินต่อไปอาจทำให้การเพิ่มขึ้นของอัตรากำไรในอนาคตรักษาไว้ได้ยากขึ้น
• ผลกระทบจากการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ต่อเงินทุน: มูลค่าตลาดที่ลดลงของหลักทรัพย์เผื่อขายส่งผลให้ขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสะสมเพิ่มขึ้น และลดมูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตนลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แม้จะมีผลกำไรที่เป็นบวกก็ตาม

สรุป

WSFS ทำรายได้ในไตรมาส 3/2026 สูงขึ้นและการเติบโตของกำไรเร็วขึ้น เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิขยายตัว ธุรกิจ Wealth and Trust รักษาการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมในระดับสองหลัก และประสิทธิภาพการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น ปัจจัยถ่วงหลักคือเรื่องสินเชื่อ โดยการตั้งสำรองเฉพาะรายและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายด้านสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้นแม้จะมีการหนี้สูญได้รับคืนสุทธิก็ตาม ผลประกอบการในอนาคตจะขึ้นอยู่กับว่า Wealth and Trust จะสามารถรักษาแรงส่งนี้ไว้ได้หรือไม่ การแข่งขันด้านเงินฝากยังอยู่ในระดับที่จัดการได้ และการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์มีปัญหาเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังคงอยู่ในวงจำกัดหรือไม่