ผลประกอบการไตรมาส 4 ปีงบประมาณ 2026 ของ Lindsay: ค่าใช้จ่ายที่ลดลงช่วยหนุนอัตรากำไรจากการดำเนินงาน

บริษัท ลินด์เซย์ คอร์ปอเรชัน (NYSE: LNN) รายงานรายได้ประจำไตรมาส 4 ตามปีงบการเงิน 2026 อยู่ที่ 161.6 ล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 31 สิงหาคม 2026 เพิ่มขึ้น 5% จาก 153.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 1.10 ดอลลาร์ จาก 0.99 ดอลลาร์ ด้านกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 39% สู่ระดับ 15.8 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวสู่ระดับ 9.8% เนื่องจากรายได้ที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงสามารถชดเชยแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นได้ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิเติบโตในอัตราที่ช้ากว่าเนื่องจากอัตราภาษีที่แท้จริงสูงขึ้นและรายได้อื่นลดลง

ข้อมูลผลประกอบการหลัก

การเติบโตรายไตรมาสมาจากธุรกิจระบบชลประทานในอเมริกาเหนือและธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน ขณะที่รายได้จากธุรกิจระบบชลประทานในต่างประเทศเกือบจะคงที่ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้กำไรจากการดำเนินงานเติบโตเร็วกว่ารายได้มาก แม้ว่ากำไรขั้นต้นจะลดลงก็ตาม

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเพียง 4% สู่ระดับ 11.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเติบโตเร็วกว่ากำไรสุทธิ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักปรับลดลดลงเหลือ 10.219 ล้านหุ้น จาก 10.928 ล้านหุ้น

อัตรากำไรขั้นต้นคำนวณจากตัวเลขรายได้และกำไรขั้นต้นที่รายงานไว้

ผลการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจ

ทั้งสองกลุ่มธุรกิจหลักมีทิศทางผลกำไรที่แตกต่างกัน โดยรายได้จากธุรกิจระบบชลประทานเพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไรของกลุ่ม ส่วนธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานได้รับประโยชน์จากการเติบโตของรายได้และสัดส่วนการขายที่ดีขึ้น

การเติบโตของธุรกิจระบบชลประทานในอเมริกาเหนือเป็นผลมาจากปริมาณการขายที่สูงขึ้นเป็นหลัก ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยใกล้เคียงกับปีก่อน ผู้บริหารระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้มาจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่งขึ้นและความเชื่อมั่นเกษตรกรที่ดีขึ้น แม้จะระบุว่าสภาวะต่างๆ ยังไม่เพียงพอที่จะคาดการณ์การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญก็ตาม

ผลกำไรของธุรกิจระบบชลประทานในต่างประเทศในภูมิภาคตะวันออกกลางและแอฟริกาเหนือ (MENA) รวมถึงตลาดพัฒนาแล้วอื่นๆ ถูกชดเชยด้วยอุปสงค์ที่ลดลงในบราซิล ผลกระทบจากการแปลงค่าเงินตราต่างประเทศช่วยเพิ่มรายได้ต่างประเทศประจำไตรมาสได้ประมาณ 2.4 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่การเข้าถึงสินเชื่อที่จำกัดและผลกำไรของเกษตรกรที่อ่อนแอคงเป็นปัจจัยกดดันในบราซิลอย่างต่อเนื่อง

ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานบันทึกการเติบโตของผลิตภัณฑ์ความปลอดภัยทางถนนเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน แม้ว่ายอดขายและการเช่าระบบ Road Zipper ที่ลดลงจะเข้ามาชดเชยบางส่วน แต่สัดส่วนรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยให้กลุ่มธุรกิจขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงานได้

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงช่วยชดเชยแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น

กำไรขั้นต้นลดลงประมาณ 1.2 ล้านดอลลาร์ แม้ว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น 8.0 ล้านดอลลาร์ก็ตาม โดยต้นทุนปัจจัยการผลิตของธุรกิจระบบชลประทานเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกดดันต่ออัตรากำไร ซึ่งทำให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจลดลงสู่ระดับ 12.9% จาก 13.7%

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลงประมาณ 5.7 ล้านดอลลาร์ โดยค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารลดลงประมาณ 4.1 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายด้านวิศวกรรมและการวิจัยลดลงประมาณ 1.6 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการขายเกือบจะคงที่ การลดลงของค่าใช้จ่ายเหล่านี้สามารถชดเชยกำไรขั้นต้นที่ลดลงได้อย่างมีประสิทธิภาพ และส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4.5 ล้านดอลลาร์

ลินด์เซย์ได้ดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างกำลังคนทั่วโลกในเดือนมิถุนายน ซึ่งคาดว่าจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายสุทธิต่อปีได้ประมาณ 8.0 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทไม่ได้ระบุว่าการลดค่าใช้จ่ายในไตรมาส 4 เป็นผลมาจากโครงการดังกล่าวจำนวนเท่าใด

ในส่วนรายการต่ำกว่าบรรทัดกำไรจากการดำเนินงาน รายได้อื่นรวมลดลงสู่ระดับ 1.5 ล้านดอลลาร์ จาก 2.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้เพิ่มขึ้นเป็น 6.0 ล้านดอลลาร์ จาก 2.8 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ที่ประมาณ 34.8% เมื่อเทียบกับประมาณ 20.6% ในปีก่อนหน้า ซึ่งจำกัดการเติบโตของกำไรสุทธิแม้ว่าผลการดำเนินงานจะแข็งแกร่งขึ้นก็ตาม

กระแสเงินสดและงบดุลตลอดทั้งปี

ตัวเลขต่อไปนี้ครอบคลุมปีงบการเงิน 2026 ทั้งปี ไม่ใช่เฉพาะไตรมาสที่สี่ โดยรายได้ตลอดทั้งปีลดลง 6% สู่ระดับ 635.9 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานลดลง 24% สู่ระดับ 66.9 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิลดลง 25% สู่ระดับ 55.7 ล้านดอลลาร์ ดังนั้น ไตรมาสสี่ที่แข็งแกร่งขึ้นจึงไม่ได้พลิกกลับผลประกอบการตลอดทั้งปีที่อ่อนแอลง ซึ่งมีสาเหตุมาจากปริมาณการขายระบบชลประทานที่ลดลงและการไม่มีโครงการ Road Zipper มูลค่า 20.0 ล้านดอลลาร์เหมือนในปีก่อน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลงเหลือ 74.9 ล้านดอลลาร์ จาก 132.9 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 40.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 42.5 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากลินด์เซย์ยังคงเดินหน้าลงทุนในโรงงานที่รัฐเนบราสกา นอกจากนี้ บริษัทยังใช้เงิน 80.7 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน และจ่ายเงินปันผล 15.4 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้นตลอดทั้งปีอยู่ที่ 96.1 ล้านดอลลาร์

เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด ณ สิ้นปีอยู่ที่ 189.8 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 250.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินระยะยาวยังคงเกือบไม่เปลี่ยนแปลงอยู่ที่ 114.8 ล้านดอลลาร์ สินค้าคงเหลือค่อนข้างทรงตัวที่ 135.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 136.9 ล้านดอลลาร์

มูลค่างานค้างรับ (backlog) ลดลงสู่ระดับ 102.5 ล้านดอลลาร์ จาก 110.7 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการส่งมอบงานในโครงการชลประทานขนาดใหญ่ในภูมิภาค MENA ทั้งนี้ จากมูลค่างานค้างรับปัจจุบัน คาดว่าจะมีจำนวน 17.6 ล้านดอลลาร์ที่ไม่สามารถส่งมอบได้ภายใน 12 เดือนข้างหน้า เพิ่มขึ้นจาก 9.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

มุมมองของผู้บริหาร

ผู้บริหารคาดว่าอุปสงค์ระบบชลประทานในอเมริกาเหนือจะยังคงชะลอตัวจนกว่าสภาวะราคาสินค้าโภคภัณฑ์และรายได้ภาคการเกษตรจะปรับตัวดีขึ้น สำหรับในบราซิล อัตราดอกเบี้ยที่สูงและข้อจำกัดด้านสินเชื่อยังคงเป็นปัจจัยท้าทาย แม้ว่าแผนการเข้าซื้อกิจการ Setorial Irrigação จะมีเป้าหมายเพื่อขยายพอร์ตผลิตภัณฑ์และสถานะทางการตลาดของลินด์เซย์ก็ตาม

บริษัทส่งมอบงานประมาณ 70 ล้านดอลลาร์จากโครงการ MENA มูลค่า 80 ล้านดอลลาร์ในระหว่างปีงบการเงิน 2026 โดยคาดว่าจะรับรู้ส่วนที่เหลืออีกประมาณ 10 ล้านดอลลาร์เป็นรายได้จากการบริการในอีก 12 ถึง 24 เดือนข้างหน้า แต่ผู้บริหารก็คาดว่าจะต้องเผชิญกับฐานการเปรียบเทียบเทียบรายปีที่สูงและท้าทายในตลาดโครงการชลประทานต่างประเทศระหว่างปีงบการเงิน 2027

สำหรับธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน ผู้บริหารคาดว่าผลิตภัณฑ์ความปลอดภัยทางถนนจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง ด้านรายได้จากการเช่าระบบ Road Zipper คาดว่าจะใกล้เคียงกับปีงบการเงิน 2026 ในขณะที่ยอดขายระบบที่อาจเกิดขึ้นยังคงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของโครงการในกระบวนการขาย

ปัจจัยเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• การฟื้นตัวของธุรกิจระบบชลประทานยังมีความไม่แน่นอน: อุปสงค์ในอเมริกาเหนือยังคงผูกติดอยู่กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ รายได้ภาคการเกษตร และความเชื่อมั่นของเกษตรกร ซึ่งผู้บริหารเห็นว่ายังเร็วเกินไปที่จะคาดการณ์การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ
• ข้อจำกัดด้านการเงินในบราซิล: อัตราดอกเบี้ยที่สูง การเข้าถึงสินเชื่อที่จำกัด และผลกำไรของเกษตรกรที่ระดับต่ำ อาจยังคงสร้างแรงกดดันต่อรายได้จากธุรกิจระบบชลประทานในต่างประเทศอย่างต่อเนื่อง
• แรงกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิต: ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตรากำไรของธุรกิจระบบชลประทานในไตรมาส 4 ลดลง ทำให้การประหยัดค่าใช้จ่ายตามแผนปรับโครงสร้างมีความสำคัญต่อผลกำไรในอนาคต
• จังหวะเวลาของโครงการและฐานเปรียบเทียบ: มูลค่างานค้างรับที่ลดลงและการส่งมอบโครงการ MENA ส่วนใหญ่ที่เสร็จสิ้นลง ส่งผลให้การเปรียบเทียบผลการดำเนินงานต่างประเทศทำได้ยากขึ้น ขณะที่ยอดขาย Road Zipper อาจผันผวนตามจังหวะเวลาของโครงการขนาดใหญ่
• การแปลงกระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน: กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่บริษัทต้องใช้เงินทุนสำหรับรายจ่ายลงทุน การซื้อหุ้นคืน และเงินปันผล ซึ่งมีส่วนทำให้ยอดเงินสด ณ สิ้นปีลดลง

สรุป

ลินด์เซย์สิ้นสุดปีงบการเงิน 2026 ด้วยรายได้และกำไรจากการดำเนินงานรายไตรมาสที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งได้แรงหนุนจากปริมาณการขายระบบชลประทานในอเมริกาเหนือ การเติบโตของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง อย่างไรก็ตาม แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้น อัตราภาษีที่สูงขึ้น อุปสงค์ที่อ่อนแอในบราซิล และกระแสเงินสดตลอดทั้งปีที่ลดลงยังคงเป็นข้อจำกัดสำคัญ ปัจจัยบ่งชี้ถัดไปที่ต้องติดตามคือความต่อเนื่องของอุปสงค์ระบบชลประทานในอเมริกาเหนือ การรับรู้ผลจากการประหยัดค่าใช้จ่ายตามแผนปรับโครงสร้าง การเติบโตของผลิตภัณฑ์โครงสร้างพื้นฐาน รวมถึงจังหวะการรับรู้รายได้จากโครงการและบริการในต่างประเทศ