Encore Capital ไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026: รายได้เพิ่ม 11%

Encore Capital Group (NASDAQ: ECPG) รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ที่ 491.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 11% จาก 442.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 13% เป็น 2.81 ดอลลาร์ จาก 2.49 ดอลลาร์ การเรียกเก็บหนี้ทั่วโลกที่ทำสถิติสูงสุดและการเติบโตของกำไรจากการดำเนินงานที่เร็วขึ้นช่วยหนุนผลประกอบการไตรมาสนี้ แม้ว่าค่าใช้จ่ายจากการรีไฟแนนซ์หนี้ 30.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจะจำกัดการเติบโตของกำไรสุทธิ

ผลประกอบการทางการเงินหลัก

การเติบโตของรายได้มาจากรายได้จากการซื้อหนี้เป็นหลัก ซึ่งเพิ่มขึ้น 13% เป็น 471.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้จากพอร์ตลูกหนี้เพิ่มขึ้น 11% เป็น 400.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และการเปลี่ยนแปลงของการเรียกเก็บคืนเพิ่มขึ้น 28% เป็น 71.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่รายได้จากการให้บริการลดลง 18% เหลือ 18.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5% ซึ่งช้ากว่าการเติบโตของรายได้ ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 24% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวประมาณ 3.9 จุดเปอร์เซ็นต์ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอกว่าที่ 9% เนื่องจากการรีไฟแนนซ์ทำให้เกิดขาดทุนจากการชำระหนี้ก่อนกำหนด

ตัวเลขทั้งหมดเป็นไปตาม GAAP ยกเว้น EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งไม่รวมรายการต่าง ๆ ได้แก่ ดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตอบแทนในรูปหุ้น ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และขาดทุนจากการชำระหนี้ก่อนกำหนด

ผลการดำเนินงานของธุรกิจและกลุ่มงาน

Encore ซื้อพอร์ตลูกหนี้ทั่วโลกมูลค่า 443.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 21% โดยภาวะอุปทานที่เอื้ออำนวยในสหรัฐฯ ยังคงดำเนินต่อไป ธุรกิจ MCM คิดเป็นประมาณ 84% ของการซื้อ และทำสถิติรายไตรมาสทั้งด้านการซื้อพอร์ตลูกหนี้และการเรียกเก็บหนี้

ฝ่ายบริหารระบุว่าการเติบโตของการเรียกเก็บหนี้ในสหรัฐฯ มาจากการลงทุนในพอร์ตอย่างต่อเนื่อง เทคโนโลยีใหม่ ความสามารถด้านดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น และการปรับปรุงการดำเนินงาน ยุโรปมีรูปแบบที่แตกต่างออกไป โดยการซื้อเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่การเรียกเก็บหนี้ทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน

ยอดเรียกเก็บที่คาดว่าจะได้รับในอนาคตเพิ่มขึ้น 9% เป็น 10.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่พอร์ตลูกหนี้เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 11% เป็น 4.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าบริษัทมีฐานพอร์ตลูกหนี้ขนาดใหญ่ขึ้นสำหรับสร้างการเรียกเก็บหนี้ในอนาคต แม้ว่าการทำให้เกิดยอดเรียกเก็บดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับการดำเนินงาน

ความสามารถในการทำกำไร กระแสเงินสด และงบดุล

อัตราทดจากการดำเนินงานดีขึ้น เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 11% สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 5% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ต้นทุนการเรียกเก็บหนี้ทางกฎหมายเป็นข้อยกเว้น โดยเพิ่มขึ้น 21% เป็น 96.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินเดือนและสวัสดิการพนักงานเพิ่มขึ้นเพียง 2% และค่าใช้จ่ายทั่วไปและบริหารลดลง 6%

กระแสเงินสดมีการปรับดีขึ้นไม่เด่นชัดเท่ากำไรที่รายงาน ในช่วงหกเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 52.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 54.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปีก่อน แม้ว่ากำไรสุทธิในช่วงหกเดือนจะเพิ่มเป็น 150.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 105.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ การกระทบยอดกระแสเงินสดรวมการปรับปรุง 133.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการเปลี่ยนแปลงของการเรียกเก็บคืน และการลดลง 39.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่เกี่ยวข้องกับเจ้าหนี้การค้า หนี้สินค้างจ่าย และหนี้สินอื่น ๆ

ณ วันที่ 30 มิถุนายน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดอยู่ที่ 182.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 156.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 พอร์ตลูกหนี้สุทธิเพิ่มเป็น 4.61 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 4.37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่เงินกู้ยืมเพิ่มเป็น 4.18 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก 4.00 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Encore ซื้อหุ้นสามัญคืนประมาณ 27 ล้านดอลลาร์สหรัฐในระหว่างไตรมาส โดยการซื้อหุ้นคืนในช่วงครึ่งปีแรกมีมูลค่ารวม 47.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ต้นทุนรีไฟแนนซ์บดบังอัตราทดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่า

ประเด็นสำคัญของผลประกอบการคือความแตกต่างระหว่างผลการดำเนินงานกับการเติบโตของกำไรสุทธิ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 36.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่กำไรก่อนภาษีเพิ่มขึ้นเพียง 4.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากค่าใช้จ่ายอื่นรวมเพิ่มขึ้น 31.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากขาดทุน 30.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการชำระหนี้ก่อนกำหนด

Encore ระบุว่าค่าใช้จ่ายดังกล่าวทำให้ EPS ในไตรมาส 2 ลดลง 1.00 ดอลลาร์ บริษัทรีไฟแนนซ์หนี้ 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนพฤษภาคม และคาดว่าธุรกรรมนี้จะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยต่อปีได้ประมาณ 15 ล้านดอลลาร์สหรัฐในอนาคต เงินประหยัดดังกล่าวยังไม่ปรากฏในไตรมาสนี้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยแทบไม่เปลี่ยนแปลงที่ 73.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แนวโน้มปี 2026

ภายหลังผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรก Encore ได้ปรับปรุงแนวโน้มยอดเรียกเก็บหนี้ทั่วโลกตลอดปี และให้ช่วงคาดการณ์ EPS ที่รวมค่าใช้จ่ายจากการรีไฟแนนซ์แล้ว บริษัทคงแนวโน้มการซื้อพอร์ตลูกหนี้ไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่ายังคงวางแผนลงทุนในระดับสูง

ธุรกรรมของบุคคลภายในล่าสุด

สรุปข้อมูลบุคคลภายในสำหรับหกเดือนที่ให้มาระบุว่ามีการซื้อหุ้น 133,487 หุ้นจาก 14 ธุรกรรม และขายหุ้น 20,585 หุ้นจาก 3 ธุรกรรม ส่งผลให้มีการซื้อสุทธิ 112,902 หุ้น ข้อมูลรายการรายบุคคลล่าสุดยังรวมถึงการได้รับหุ้นเป็นรางวัลของกรรมการ ซึ่งแตกต่างจากการซื้อขายในตลาดเปิด

ข้อมูลเหล่านี้อธิบายธุรกรรม แต่ไม่ได้ระบุถึงมุมมองของบุคคลภายในต่อผลการดำเนินงานในอนาคตของ Encore

ความเสี่ยงที่นักลงทุนควรติดตาม

• ต้นทุนการเรียกเก็บหนี้ทางกฎหมายเติบโตเร็วกว่ารายได้ ค่าใช้จ่ายดังกล่าวเพิ่มขึ้น 21% เทียบกับการเติบโตของรายได้ 11% และอาจจำกัดการขยายตัวของอัตรากำไรจากการดำเนินงาน หากความแตกต่างนี้ยังคงอยู่
• การเรียกเก็บหนี้ในยุโรปยังไม่เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของการซื้อ การซื้อของ Cabot เพิ่มขึ้นประมาณ 44% แต่การเรียกเก็บหนี้ทรงตัว ทำให้การเปลี่ยนฐานพอร์ตลูกหนี้ที่ใหญ่ขึ้นเป็นยอดเรียกเก็บในอนาคตเป็นตัวชี้วัดผลตอบแทนที่สำคัญ
• กระแสเงินสดยังไม่สอดคล้องกับการเติบโตของกำไร กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีแรกลดลงเล็กน้อย แม้ว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 42% ซึ่งสะท้อนช่วงเวลาและพลวัตทางบัญชีของการเรียกเก็บคืนและหนี้สินจากการดำเนินงาน
• การขยายพอร์ตลูกหนี้ต้องใช้เงินทุนอย่างต่อเนื่อง พอร์ตลูกหนี้และเงินกู้ยืมต่างเพิ่มขึ้นจากระดับสิ้นปี ทำให้การดำเนินงานด้านการเรียกเก็บหนี้และเงินประหยัดจากการรีไฟแนนซ์ที่คาดไว้มีความสำคัญต่อความสามารถทางการเงินของ Encore

บทสรุป

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีงบการเงิน 2026 ของ Encore ได้แรงหนุนจากการซื้อพอร์ตลูกหนี้และการเรียกเก็บหนี้ในสหรัฐฯ ที่ทำสถิติสูงสุด ซึ่งสนับสนุนการเติบโตของรายได้ในระดับเลขสองหลักและอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่กว้างขึ้น ค่าใช้จ่ายจากการรีไฟแนนซ์บดบังส่วนหนึ่งของการปรับดีขึ้นดังกล่าวในระดับกำไรสุทธิ ขณะที่การเรียกเก็บหนี้ในยุโรปและการเปลี่ยนกำไรเป็นเงินสดในช่วงครึ่งปีแรกยังค่อนข้างจำกัด ประเด็นถัดไปที่ควรติดตามคือความคืบหน้าสู่แนวโน้มยอดเรียกเก็บหนี้ที่ปรับปรุงแล้ว ผลตอบแทนจากการลงทุนในพอร์ตลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้น และการที่การรีไฟแนนซ์จะเริ่มลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยได้ตามแผนหรือไม่