Nebius ร่วงลง 17% หลังรายงานผลประกอบการและหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่คู่, การหลุดระดับ $120 เสี่ยงร่วงต่ออีก 17% สู่ $100

TradingKey - เนบิอุส (NBIS) เผชิญแรงเทขายอย่างหนักหลังจากเปิดเผยผลประกอบการประจำไตรมาสที่ 3 โดยราคาหุ้นดิ่งลง 16.84% ในวันพฤหัสบดี ปิดที่ 128.64 ดอลลาร์ หลังจากลงไปแตะระดับต่ำสุดระหว่างวันที่ 118.81 ดอลลาร์ ท่ามกลางปริมาณการซื้อขายที่พุ่งขึ้นแตะราว 69.5 ล้านหุ้น แม้ว่าราคาจะสามารถกลับขึ้นมายืนเหนือ 120 ดอลลาร์ได้ในช่วงท้ายของการซื้อขาย แต่ราคาหุ้นได้หลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 60 วันลงมาอย่างชัดเจน และแนวโน้มระยะสั้นยังคงถูกครอบงำโดยฝั่งหมี

หากพิจารณาจากรายงานผลประกอบการ การเติบโตทางธุรกิจของเนบิอุสนับว่าไม่ได้อ่อนแอ โดยรายได้ในไตรมาสที่ 3 แตะที่ 981 ล้านดอลลาร์ พุ่งขึ้น 571% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 908 ล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ รายได้จากธุรกิจคลาวด์ AI ซึ่งเป็นธุรกิจหลักแตะระดับ 974 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 643% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วพลิกจากผลขาดทุน 5.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า มาเป็นกำไร 466 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วก็แตะระดับ 90.9 ล้านดอลลาร์เช่นกัน

สิ่งที่ตลาดกังวลอย่างแท้จริงคืออัตราการเผาผลาญเงินสดที่อยู่เบื้องหลังการเติบโตอย่างรวดเร็วนี้ โดยรายจ่ายด้านที่ดิน อาคาร อุปกรณ์ และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนของเนบิอุสแตะระดับ 7.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งสูงกว่าระดับ 956 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าอย่างมาก ขณะที่เงินสดสุทธิที่ใช้ไปในกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 273 ล้านดอลลาร์ ซึ่งขาดดุลเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 80.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้าเช่นกัน แม้ว่าบริษัทจะมีผลกำไรเมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ที่ปรับปรุงแล้ว แต่ภายใต้มาตรฐาน GAAP บริษัทยังคงมีผลขาดทุนจากการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 37.5 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นผลขาดทุน 0.13 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ในขณะที่การขยายศูนย์ข้อมูลทั่วโลกกำลังเร่งตัวขึ้น เนบิอุสคาดว่ารายจ่ายฝ่ายทุนจะเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 40 พันล้านถึง 45 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 พร้อมกับตั้งเป้าหมายที่จะบรรลุจุดคุ้มทุนก่อนหักภาษีภายในสิ้นปี 2027 ซึ่งหมายความว่าบริษัทยังคงต้องรักษาสมดุลระหว่างการขยายขีดความสามารถด้านการประมวลผล การควบคุมการเผาผลาญเงินสด และการระดมทุนจากภายนอก แม้ว่าสัญญาระยะยาวกับลูกค้าจะช่วยสนับสนุนคำสั่งซื้อ แต่การลงทุนล่วงหน้าจำนวนมหาศาลก็อาจเพิ่มความเสี่ยงด้านภาระหนี้สิน การระดมทุนด้วยการออกหุ้นใหม่ และการลดสัดส่วนการถือหุ้น (dilution) ของผู้ถือหุ้นเดิม

ที่มา: TradingView

ในมุมมองทางเทคนิค ราคาปิดของเนบิอุสได้ปรับตัวลดลงต่ำกว่าทั้งเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันที่ 153.60 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 60 วันที่ 199.14 ดอลลาร์ โดยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองเส้นต่างลาดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นถึงระยะกลางยังไม่เริ่มมีเสถียรภาพ ทั้งนี้ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันทำหน้าที่เป็นแนวต้านเชิงไดนามิกด่านแรก ขณะที่ช่วง 140 ถึง 154 ดอลลาร์ทำหน้าที่เป็นโซนแนวต้านหลักที่การดีดตัวขึ้นใด ๆ จำเป็นต้องผ่านไปให้ได้ โดยมีเพียงการกลับขึ้นมายืนเหนือ 154 ดอลลาร์และสามารถรักษาระดับไว้ได้หลายวันทำการเท่านั้น ที่อาจช่วยผ่อนคลายโครงสร้างแนวโน้มขาลงในปัจจุบันได้

ปัจจุบัน ดัชนี RSI 14 วันอยู่ที่ประมาณ 38.66 ซึ่งสูงกว่าเส้นสัญญาณปรับเรียบ (smoothed signal line) เล็กน้อยที่ 36.98 บ่งชี้ว่ามีแรงซื้อพยุงราคาเข้ามาบ้างหลังจากที่ราคาหุ้นหลุดระดับ 120 ดอลลาร์ในระหว่างวัน อย่างไรก็ตาม การที่ RSI ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับ 50 แสดงว่าโมเมนตัมของตลาดยังคงอ่อนแอ โดยในขณะนี้ ทำได้เพียงมองว่าเป็นการฟื้นตัวทางเทคนิคเฉพาะจุดจากภาวะขายมากเกินไป (oversold) ซึ่งยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันจุดต่ำสุดได้

ในทิศทางขาลง ระดับแรกที่ต้องจับตาคือ 120 ดอลลาร์ ซึ่งระดับนี้เป็นจุดที่มีการซื้อขายปะทะกันอย่างหนักในระหว่างการซื้อขายวันพฤหัสบดี และอยู่ใกล้กับระดับต่ำสุดล่าสุด หากราคาหุ้นปิดตลาดต่ำกว่าระดับนี้อย่างชัดเจน แรงเทขายอาจกดดันราคาลงสู่ระดับ 110 ดอลลาร์ และลงไปทดสอบระดับตัวเลขกลม ๆ ทางจิตวิทยาที่ 100 ดอลลาร์ในลำดับถัดไป ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงจาก 120 ดอลลาร์สู่ 100 ดอลลาร์ คิดเป็นการลดลงราว 17% นอกจากนี้ ระดับ 100 ดอลลาร์ยังตรงกับกลุ่มที่มีปริมาณการซื้อขายหนาแน่นซึ่งก่อตัวขึ้นในช่วงต้นปีนี้ ซึ่งอาจทำหน้าที่เป็นแนวรับทางจิตวิทยาที่สำคัญในลำดับถัดไป

หากเนบิอุสสามารถยืนเหนือระดับ 120 ดอลลาร์และทะลุกลับขึ้นไปเหนือ 140 ดอลลาร์ได้ ราคาหุ้นก็มีโอกาสที่จะฟื้นตัวกลับขึ้นไปสู่บริเวณ 154 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม จากการที่ราคายังไม่สามารถกลับขึ้นมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ทั้งสองเส้นได้ ประกอบกับแรงกดดันด้านรายจ่ายฝ่ายทุนที่ยังไม่คลี่คลาย การฟื้นตัวใด ๆ จึงมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่าเป็นการปรับฐานทางเทคนิคภายใต้แนวโน้มขาลงมากกว่า ในระยะสั้น การที่ระดับ 120 ดอลลาร์จะสามารถรับอยู่หรือไม่นั้น จะเป็นตัวกำหนดโดยตรงว่าราคาหุ้นจะสร้างฐานจุดต่ำสุดชั่วคราว หรือจะปรับตัวลดลงต่อเนื่องเพื่อหาแนวรับถัดไปที่ 100 ดอลลาร์