SpaceX ร่วงลงกว่า 7% ช่วงก่อนเปิดตลาด: การควบคุมสภาคองเกรสของพรรคเดโมแครต, การทบทวนสัญญาภาครัฐ และนโยบายศูนย์ข้อมูลของรัฐเท็กซัสได้รับความสนใจ

ก่อนหน้านี้มัสก์ได้ออกมาสนับสนุนทรัมป์และพรรครีพับลิกันอย่างเปิดเผย จากการคำนวณของเดอะ นิวยอร์ก ไทมส์ ณ กลางเดือนตุลาคม 2026 มัสก์ได้บริจาคเงินสมทบรวมทั้งสิ้นประมาณ 474 ล้านดอลลาร์ให้แก่กลุ่มการเมืองระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐในช่วงรอบการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ครั้งนี้ ซึ่งส่วนใหญ่นำไปใช้สนับสนุนผู้สมัครจากพรรครีพับลิกัน

หลังจากพรรคเดโมแครตกลับมาครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรส คณะกรรมาธิการที่เกี่ยวข้องอาจยกระดับการตรวจสอบการจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาล การมอบสัญญา และความขัดแย้งทางผลประโยชน์ขององค์กร รวมถึงการสอบสวนกระบวนการที่สเปซเอ็กซ์ได้รับสัญญารัฐบาล อย่างไรก็ตาม การบริจาคทางการเมืองในตัวมันเองไม่ได้หมายความว่าสัญญารัฐบาลของสเปซเอ็กซ์มีความไม่ถูกต้องตามกฎระเบียบแต่อย่างใด

ธุรกิจของสเปซเอ็กซ์กับรัฐบาลสหรัฐฯ ครอบคลุมถึงโครงการส่งมนุษย์ไปอวกาศของนาซา การสำรวจดวงจันทร์ การส่งดาวเทียมทางการทหาร และบริการสื่อสารสตาร์ชีลด์ โดยโครงการสำคัญ ได้แก่:

มูลค่ารวมของโครงการข้างต้นอยู่ที่ประมาณ 16.65 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวิธีการทางสถิติที่แตกต่างกัน รวมถึงมูลค่าสัญญาที่ได้รับอนุมัติ มูลค่าสัญญาที่คาดการณ์ไว้ และมูลค่าสัญญาชั้นลับตามที่สื่อรายงาน จึงไม่สามารถนำมาถือเป็นรายได้ที่รับรู้แล้วของสเปซเอ็กซ์โดยตรงได้

เอกสารเสนอขายหุ้นของสเปซเอ็กซ์แสดงให้เห็นว่า รายได้รวมของบริษัทในปี 2025 อยู่ที่ 18.674 พันล้านดอลลาร์ โดยประมาณหนึ่งในห้ามาจากหน่วยงานรัฐบาลกลางสหรัฐฯ หรือคิดเป็นมูลค่าประมาณ 3.7 พันล้านดอลลาร์ คำสั่งซื้อจากรัฐบาลจึงเป็นแหล่งรายได้สำคัญของสเปซเอ็กซ์ ทำให้บริษัทมีบทบาทโดดเด่นในระบบการบินและอวกาศรวมถึงการป้องกันประเทศของสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม การตรวจสอบของสภาคองเกรสจะไม่นำไปสู่การยกเลิกสัญญาที่มีอยู่เดิมโดยอัตโนมัติ นักลงทุนยังคงต้องติดตามว่าการตรวจสอบหลังจากนี้จะมีผลกระทบต่อการจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาล การจัดสรรงบประมาณ และการมอบสัญญาใหม่หรือไม่

จีนา ฮิโนโฮซา จากพรรคเดโมแครต เอาชนะ เกร็ก แอ็บบอตต์ ผู้ว่าการรัฐคนปัจจุบัน ในการเลือกตั้งผู้ว่าการรัฐเท็กซัสเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน และคาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2027 โดยในระหว่างการหาเสียง เธอเสนอให้ระงับการอนุมัติโครงการศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ จนกว่าสภานิติบัญญัติของรัฐจะกำหนดมาตรการกำกับดูแล พร้อมทั้งผลักดันให้ยกเลิกสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกี่ยวข้อง และกำหนดให้บริษัทต่างๆ เป็นผู้รับภาระค่าไฟฟ้าและค่าใช้จ่ายในการขยายโครงข่ายไฟฟ้า

ก่อนหน้านี้ แอ็บบอตต์ได้สั่งระงับการออกใบอนุญาตที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูลในเดือนกันยายน เพื่อรอผลการทบทวนเรื่องโครงข่ายไฟฟ้าและทรัพยากรน้ำ หลังจากชัยชนะของฮิโนโฮซา ตลาดจะเฝ้าติดตามว่าเธอจะผลักดันให้สภานิติบัญญัติของรัฐยกระดับความเข้มงวดในการอนุมัติและเพิกถอนสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมหรือไม่ ซึ่งหากมีการนำนโยบายเหล่านี้มาใช้จริง อาจส่งผลให้ต้นทุนการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลปรับตัวสูงขึ้น และยืดระยะเวลาการอนุมัติโครงการให้ยาวนานยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ สเปซเอ็กซ์ยังขยายการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล AI และเสนอแนวคิดที่จะส่งกำลังการประมวลผลส่วนหนึ่งขึ้นไปปฏิบัติการในอวกาศในอนาคต โดยค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนา (R&D) ของบริษัทแตะระดับ 8.643 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 149.5% เมื่อเทียบรายปี ทั้งนี้ การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย R&D ด้าน AI มีสาเหตุหลักมาจากค่าเสื่อมราคาของ GPU และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล ขณะที่การเติบโตของค่าใช้จ่าย R&D ด้านอวกาศส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการพัฒนายานสตาร์ชิปและการก่อสร้างฐานปล่อยยาน

อย่างไรก็ตาม การประมวลผลในอวกาศยังคงเผชิญกับความท้าทายต่างๆ เช่น ต้นทุนการปล่อยยาน การจัดหาพลังงาน การระบายความร้อน และการบำรุงรักษาอุปกรณ์ ซึ่งทำให้ไม่น่าจะสามารถทดแทนศูนย์ข้อมูลบนพื้นดินได้ในระยะสั้น

ในระยะสั้น นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามว่าการสืบสวนของสภาคองเกรสจะส่งผลกระทบต่อการได้รับสัญญากับภาครัฐหรือไม่ รวมถึงผลกระทบจากการปรับนโยบายในรัฐเทกซัสที่มีต่อการลงทุนในศูนย์ข้อมูล

ในระยะกลางถึงระยะยาว ประเด็นสำคัญจะอยู่ที่ความคืบหน้าในการส่งมอบโครงการของนาซาและโครงการด้านการป้องกันประเทศ ยอดคำสั่งซื้อและการเติบโตของรายได้จากสตาร์ชีลด์ ตลอดจนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะสามารถสร้างรายได้และกระแสเงินสดที่สอดคล้องกันได้หรือไม่

ในภาพรวม ผลการเลือกตั้งได้เพิ่มความไม่แน่นอนด้านนโยบายสำหรับสเปซเอ็กซ์ แต่ในขณะนี้ยังไม่เพียงพอที่จะตัดสินว่าธุรกิจภาครัฐและแผนการลงทุนด้าน AI ของบริษัทจะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญหรือไม่

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด