SpaceX盘前跌逾7%：民主党掌控国会，政府合同审查与得州数据中心政策引关注
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美东时间11月4日，SpaceX盘前跌逾7%。美国中期选举后民主党执掌国会两院及得州，引发市场对SpaceX政府合同面临国会审查及得州数据中心审批收紧的担忧。尽管选举结果增添了政策不确定性，但其政府业务与AI投资计划短期内未受实质性冲击，投资者后续仍需密切关注合同交付、政策调整及AI基础设施投入回报。
TradingKey - 美东时间11月4日，截至发稿，SpaceX（SPCX）盘前跌逾7%，现报130.64美元。
【来源：TradingView】
美国中期选举后，民主党赢得国会两院多数席位。得克萨斯州方面，民主党候选人Gina Hinojosa击败现任州长Greg Abbott，当选新任州长。市场开始关注国会对马斯克旗下企业政府合同的监督，以及得州数据中心审批政策的变化。
SpaceX政府合同规模及潜在审查风险
马斯克此前公开支持特朗普及共和党。据《纽约时报》统计，截至2026年10月中旬，马斯克在本轮美国中期选举周期内向联邦及州级政治团体累计投入约4.74亿美元，其中相当一部分用于支持共和党候选人。
民主党重新掌控国会后，相关委员会可能加强对政府采购、合同授予及企业利益冲突的审查，包括调查SpaceX获得政府合同的过程。不过，政治捐款本身并不意味着SpaceX的政府合同存在违规行为。
SpaceX与美国政府的业务涉及NASA载人航天、月球探测、军事卫星发射及Starshield通信服务。主要项目包括：
政府项目 | 合同或项目金额 |
NASA商业载人航天CCtCap | 25.99亿美元 |
NASA月球着陆系统Option A | 28.9亿美元 |
NASA月球着陆系统Option B | 11.5亿美元 |
美国太空军NSSL Phase 3 Lane 2 | 59.24亿美元 |
美国国家侦察局Starshield项目 | 约18亿美元 |
美国太空军SDN军事通信骨干网络 | 22.9亿美元 |
上述项目金额合计约166.5亿美元，但统计口径不同，包括已授予合同金额、预期合同价值及媒体报道的机密合同金额，不能直接视为SpaceX已确认收入。
SpaceX招股文件显示，公司2025年合并营收为186.74亿美元，其中约五分之一来自美国联邦政府机构，折合约37亿美元。政府订单是SpaceX的重要收入来源，也使其在美国航天和国防体系中占据重要位置。
不过，国会调查不会自动导致现有合同取消。投资者仍需关注后续调查是否影响政府采购、预算拨款及新合同授予。
得克萨斯州政策变化，AI数据中心建设面临压力
民主党人Gina Hinojosa于11月3日击败现任州长Greg Abbott，当选得州州长，预计2027年1月就任。她竞选期间主张暂停新的数据中心项目审批，直至州议会制定监管措施，并推动取消相关税收优惠、要求企业承担电力和电网扩建成本。
Abbott已于9月下令暂停数据中心相关许可，直至完成电网和水资源审查。Hinojosa胜选后，市场将关注她是否推动州议会进一步收紧审批、取消相关税收优惠。若政策落实，可能增加数据中心建设成本，并延长项目审批周期。
SpaceX也在扩大AI计算基础设施投入，并提出未来将部分计算能力部署到太空。公司2025年研发费用为86.43亿美元，同比增长149.5%。其中，AI业务研发费用增加主要来自GPU折旧及计算基础设施投入，Space业务研发费用增长则主要与Starship开发和发射设施建设有关。
不过，太空计算仍面临发射成本、能源供应、散热及设备维护等挑战，短期内难以替代地面数据中心。
SpaceX投资者后续关注什么？
短期来看，投资者需关注国会调查是否影响政府合同授予，以及得州政策调整对数据中心投资的影响。
中长期来看，重点在于NASA及国防项目的交付进度、Starshield订单和收入增长，以及AI基础设施投入能否带来相应的收入和现金流。
总体而言，选举结果增加了SpaceX的政策不确定性，但现阶段尚不足以判断其政府业务和AI投资计划将受到实质性冲击。
