อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ย่อตัวลงหลังจากแตะระดับ 4.979% ขณะที่ CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ หนุนความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่เกือบ 90%

เมื่อวันที่ 11 กันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นชั่วคราวแตะระดับ 4.979% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ก่อนจะปรับตัวลดลงหลังจากมีการเปิดเผยดัชนี CPI ทั้งนี้ ณ เวลาที่รายงานข่าว อัตราผลตอบแทนลดลง 4.3 เบสิสพอยต์จากวันทำการก่อนหน้า มาอยู่ที่ระดับ 4.918%

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี แตะระดับ 5.384% ในระหว่างวัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งมีความไวต่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายมากกว่า ได้ปรับตัวขึ้นชั่วคราวแตะระดับ 4.596% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024

[ที่มา: TradingView]

การปรับตัวเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเมื่อเร็ว ๆ นี้ มีสาเหตุหลักมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ การคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด และความต้องการระดมทุนของรัฐบาลสหรัฐ ขณะที่การซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวรอบล่าสุดของกระทรวงการคลังสหรัฐ วงเงินราว 5.2 พันล้านดอลลาร์นั้น ต่ำกว่าเพดานขั้นสูงที่กำหนดไว้ที่ 6 พันล้านดอลลาร์ จึงไม่สามารถช่วยบรรเทาแรงขายในตลาดพันธบัตรได้อย่างมีนัยสำคัญ

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนสิงหาคม ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคม และเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน โดยตัวเลขทั้งสองสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ขณะที่การขยายตัวของดัชนี CPI พื้นฐาน (Core CPI) ชะลอตัวลงจาก 2.5% สู่ระดับ 2.4% เมื่อเทียบรายปี แต่ปรับตัวขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 0.2%

ราคาน้ำมันเบนซินปรับตัวขึ้น 3.9% ในเดือนสิงหาคม คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าหนึ่งในสามของระดับการเพิ่มขึ้นรายเดือนของดัชนี CPI ทั่วไป ส่วนดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนสิงหาคมที่เปิดเผยก่อนหน้านี้ ปรับตัวขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 5.4% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งชี้ให้เห็นว่าต้นทุนพลังงานยังคงส่งผลกระทบต่อทิศทางอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะจัดประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ในวันที่ 15-16 กันยายน โดยปัจจุบันกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น (federal funds rate) อยู่ที่ 3.5% ถึง 3.75% และเนื่องจากความน่าจะเป็นที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 88.8% ความสนใจของตลาดจึงเริ่มเปลี่ยนไปที่ประเด็นว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคมหรือไม่ ทั้งนี้ ข้อมูลจาก CME แสดงให้เห็นความน่าจะเป็น 39.3% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสะสมรวม 50 เบสิสพอยต์จนถึงเดือนตุลาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันยังไม่ได้กลายเป็นความคาดหวังหลักของตลาด

หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ยืนเหนือระดับ 5% ได้อย่างต่อเนื่อง ต้นทุนสินเชื่อภาคธุรกิจ สินเชื่อเพื่อการอยู่อาศัย และสินเชื่อผู้บริโภคอาจปรับตัวสูงขึ้นอีก ซึ่งจะส่งผลให้เกิดแรงกดดันมากขึ้นต่อหุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าประเมินสูง ตลอดจนบริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางที่ต้องพึ่งพาแหล่งเงินทุนภายนอก

ทิศทางของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐในระยะถัดไปจะขึ้นอยู่กับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ราคาพลังงาน และอุปทานพันธบัตรรัฐบาล หากเฟดส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังมีความเป็นไปได้ในปีนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็อาจยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง แต่หากจุดยืนทางนโยบายมีท่าทีแข็งกร้าวน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แรงกดดันในตลาดพันธบัตรก็อาจผ่อนคลายลงชั่วคราว

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด