หุ้นอินเทลร่วง 4% แตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน: รายได้เดือนมิถุนายนของคู่แข่งอย่าง TSMC พุ่งขึ้น 68%, Dylan เชื่อว่าความต้องการ CPU อาจกลับสู่ระดับปกติ

TradingKey - ณ วันที่ 13 กรกฎาคม ตามเวลาตะวันออก หุ้นของอินเทล ( INTC) ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน โดย ณ เวลาที่รายงานข่าว หุ้นร่วงลง 4.29% สู่ระดับ 105.13 ดอลลาร์ ทั้งนี้ มีรายงานว่า ทีเอสเอ็มซี คู่แข่งของอินเทล ( TSM) ประกาศข้อมูลรายได้ประจำเดือนมิถุนายน โดยข้อมูลระบุว่ารายได้รวมในเดือนดังกล่าวอยู่ที่ 4.4268 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ ซึ่งคิดเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญถึง 67.9% เมื่อเทียบรายปี สำหรับช่วง 6 เดือนแรก รายได้รวมทั้งหมดของทีเอสเอ็มซีแตะระดับประมาณ 2.40 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ เพิ่มขึ้น 35.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

[แหล่งที่มา: TradingView]

โบฟ่า ซีคิวริตี้ส์ (BofA Securities) ระบุในรายงานการวิจัยล่าสุดว่า ความต้องการของทีเอสเอ็มซีในไตรมาสที่สองและสามยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะยังคงยืดหยุ่นได้ดีในช่วงที่มีการเร่งขยายกำลังการผลิตเพื่อการผลิตจำนวนมากระดับ 2 นาโนเมตร ทั้งนี้ บริษัทคาดว่ายอดขายของทีเอสเอ็มซีจะเติบโต 12% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาสที่สองของปี 2026 และมีแนวโน้มที่จะเติบโต 10% ถึง 15% เมื่อเทียบรายไตรมาสในไตรมาสที่สาม โดยได้รับประโยชน์จากการอัปเดตผลิตภัณฑ์การประมวลผลประสิทธิภาพสูง (HPC) และการปรับขึ้นราคาในช่วงต้นปี 2026

ทางบริษัทระบุว่า เมื่อได้รับการสนับสนุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เอื้ออำนวย อัตราการใช้กำลังการผลิต และปัจจัยด้านราคา ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลกระทบของการลดสัดส่วน (dilution effect) จากการผลิตจำนวนมากระดับ 2 นาโนเมตรที่กระจุกตัวอยู่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 และค่าไฟฟ้าในช่วงฤดูร้อนที่สูงขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นของทีเอสเอ็มซีมีแนวโน้มที่จะทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 67% ถึง 68% ในไตรมาสที่สาม (เมื่อเทียบกับความคาดหวังของตลาดและฝั่งผู้ซื้อที่ 68% ถึง 70%)

ท่ามกลางบริบทที่ผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (hyperscalers) จำเป็นต้องระดมทุนเพื่อเพิ่มการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI เพิ่มเติม ท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่ต้นทุนส่วนประกอบเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อ ทางบริษัทระบุว่า ความคิดเห็นของทีเอสเอ็มซีเกี่ยวกับความยั่งยืนของการลงทุนด้าน AI และข้อผูกพันด้านรายจ่ายฝ่ายทุนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าอาจเป็นเครื่องชี้วัดที่สำคัญ ในเชิงโครงสร้าง ทางบริษัทจะติดตามกลยุทธ์การขยายกำลังการผลิต และการรักษาสมดุลระหว่างการตอบสนองความต้องการของลูกค้า (เนื่องจากการแข่งขันในกระบวนการขั้นหลัง (backend) จากอินเทล) กับวัฏจักรธุรกิจในช่วงที่อุตสาหกรรมซบเซา

ในอีกด้านหนึ่ง ดีแลน พาเทล (Dylan Patel) ผู้ก่อตั้ง SemiAnalysis ระบุเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า เหตุผลเบื้องหลังการฟื้นตัวของความต้องการ CPU นั้นชัดเจน แต่ก็ยังคงต้องใช้ความระมัดระวัง แม้ว่าเอเจนต์ AI และการเรียนรู้แบบเสริมกำลัง (reinforcement learning) จะช่วยผลักดันความต้องการ CPU ให้สูงขึ้น แต่ฝั่งผู้ขาย (sell-side) ได้ตั้งราคาเรื่องนี้สูงเกินไป และการเติบโตของ CPU ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจาก 'การซื้อชดเชย' (catch-up buying) ในอดีต ขณะที่มูลค่าสัมบูรณ์ในเซิร์ฟเวอร์ AI ยังคงต่ำกว่า GPU มาก

เขาระบุว่า การเรียนรู้แบบเสริมกำลังต้องใช้ CPU จำนวนมากในการรันการตรวจสอบสภาพแวดล้อม และการอนุมานแบบเอเจนต์ (agentic inference) จำเป็นต้องมีโมเดลในการเรียกใช้เครื่องมือต่าง ๆ และมีปฏิสัมพันธ์กับโลกแห่งความเป็นจริงอยู่บ่อยครั้ง ซึ่งการดำเนินงานเหล่านี้ต้องพึ่งพาพลังการประมวลผลของ CPU อย่างมาก ขณะเดียวกัน เนื่องจากการจัดส่งชิป AI จำนวนมหาศาลในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ทำให้ CPU ที่นำมาจับคู่กันนั้นขาดแคลนอย่างรุนแรง และปัจจุบันตลาดอยู่ในช่วงของการเร่งซื้อตามให้ทันอย่างกระจุกตัว ซึ่งทำให้อาร์ม (ARM), อินเทล (Intel) และเอเอ็มดี (AMD) ต่างก็ได้รับประโยชน์ และ CPU รุ่น Vera ของเอ็นวิเดีย (Nvidia) ก็ได้ให้แนวทางรายได้ไว้ที่ 2 หมื่นล้านดอลลาร์เช่นกัน

เขาเตือนว่าเมื่อคำสั่งซื้อที่ค้างสะสมในอดีตได้รับการจัดการจนหมดแล้ว จะเหลือเพียงความต้องการส่วนเพิ่มเท่านั้น และความต้องการจะกลับคืนสู่ระดับปกติ ในแง่ของมูลค่าสัมบูรณ์ ชิป Blackwell เพียงชิปเดียวมีราคาประมาณ 50,000 ดอลลาร์ ในขณะที่ CPU มีราคาประมาณ 5,000 ดอลลาร์ แม้ว่า CPU จะได้รับการกำหนดค่าในสัดส่วนที่สูงขึ้น แต่มูลค่าที่เป็นตัวเงินก็ยังคงต่ำกว่าชิปเร่งความเร็ว AI มาก "หน่วยความจำและชิปเร่งความเร็ว AI ถือเป็นส่วนแบ่งส่วนใหญ่ของตลาด CPU กำลังเผชิญกับการปรับประมาณการมูลค่าใหม่ (re-rating) หลังจากที่ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป และตอนนี้มีราคาที่สมเหตุสมผลมากขึ้น แต่ก็จะไม่เติบโตเร็วกว่าชิป AI อย่างไม่มีที่สิ้นสุด"