การจ้างงานนอกภาคเกษตรบันทึกการขยายตัวที่เป็นบวกติดต่อกันเป็นครั้งแรกของปี. สัญญาณการทรงตัวของตลาดแรงงาน U.S. เริ่มปรากฏขณะที่นโยบาย Fed เปลี่ยนจุดสนใจไปยังข้อมูลเงินเฟ้อ

TradingKey - เมื่อเวลา 08.30 น. ตามเวลา ET ของวันที่ 8 พฤษภาคม สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ได้เปิดเผยรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ประจำเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นครั้งแรกในรอบเกือบหนึ่งปีที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรมีการเติบโตติดต่อกันสองเดือน ช่วยสนับสนุนเพิ่มเติมให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิม และส่งผลให้ความสนใจของตลาดเปลี่ยนไปอยู่ที่ข้อมูลเงินเฟ้อแทน

【ที่มา: สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ】

ในรายละเอียด ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่ปรับฤดูกาลแล้วของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 115,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 62,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตัวเลขของเดือนก่อนหน้าได้รับการปรับทบทวนเพิ่มขึ้นจาก 178,000 ตำแหน่ง เป็น 185,000 ตำแหน่ง

การจ้างงานที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในภาคการรักษาพยาบาล ภาคการขนส่งและคลังสินค้า และภาคการค้าปลีก

ภาคการรักษาพยาบาลมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 37,000 ตำแหน่ง ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยการเพิ่มขึ้นรายเดือนที่ 32,000 ตำแหน่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ส่วนการจ้างงานในภาคการขนส่งและคลังสินค้าเพิ่มขึ้น 30,000 ตำแหน่ง โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการเพิ่มขึ้นของจำนวนพนักงานจัดส่งและผู้นำส่งพัสดุ ขณะที่ภาคการค้าปลีกมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 22,000 ตำแหน่ง ซึ่งในจำนวนนี้เป็นการจ้างงานจากห้างสรรพสินค้าประเภทเน้นการขายส่ง (warehouse clubs) ซูเปอร์เซ็นเตอร์ และผู้ค้าปลีกสินค้าทั่วไปอื่น ๆ รวม 18,000 ตำแหน่ง

ส่วนการปรับลดการจ้างงานส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในหน่วยงานรัฐบาลกลางและภาคข้อมูลสารสนเทศ

แนวโน้มการปรับตัวลดลงของการจ้างงานในหน่วยงานรัฐบาลกลางยังคงดำเนินต่อไป โดยลดลง 9,000 ตำแหน่งในเดือนเดียว ทั้งนี้ นับตั้งแต่ระดับสูงสุดในเดือนตุลาคม 2567 การจ้างงานในหน่วยงานรัฐบาลกลางลดลงสะสมไปแล้ว 348,000 ตำแหน่ง หรือคิดเป็นร้อยละ 11.5 อย่างไรก็ตาม ควรสังเกตว่าพนักงานของรัฐบาลกลางที่ถูกสั่งพักงานชั่วคราวในช่วงที่รัฐบาลปิดทำการ (government shutdowns) จะยังคงถูกนับรวมในตัวเลขการจ้างงานจากการสำรวจสถานประกอบการ เนื่องจากวิธีการคำนวณตามรอบบัญชีการจ่ายเงินเดือน

การจ้างงานในภาคข้อมูลสารสนเทศลดลง 13,000 ตำแหน่งในเดือนเดียว โดยนับตั้งแต่จุดสูงสุดล่าสุดในเดือนพฤศจิกายน 2565 ภาคส่วนนี้มีการปรับลดตำแหน่งงานสะสมไปแล้ว 342,000 ตำแหน่ง หรือลดลงร้อยละ 11.0

ที่น่าสังเกตคือ การเติบโตของค่าจ้างชะลอตัวลง โดยค่าจ้างรายชั่วโมงโดยเฉลี่ยในเดือนเมษายนขยายตัวร้อยละ 0.2 เมื่อเทียบเป็นรายเดือน สู่ระดับ 37.41 ดอลลาร์ และขยายตัวร้อยละ 3.6 เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งทั้งสองตัวเลขต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ชั่วโมงการทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1 ชั่วโมง สู่ระดับ 34.3 ชั่วโมง ซึ่งช่วยสนับสนุนรายได้ที่แท้จริงของครัวเรือนได้ในระดับหนึ่ง

โดยรวมแล้ว การเติบโตของตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และอัตราการว่างงานยังคงทรงตัวอยู่ที่ร้อยละ 4.3 ซึ่งทั้งสองปัจจัยบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง สิ่งนี้แสดงให้เห็นเพิ่มเติมว่าไม่มีความขัดแย้งระหว่างพันธกิจคู่ขนานของเฟด (การส่งเสริมการจ้างงานอย่างเต็มที่และการรักษาเสถียรภาพของราคา) และเป็นเหตุผลเพียงพอสำหรับเฟดในการคงอัตราดอกเบี้ยต่อไป

【ที่มา: FedWatch】

ภายหลังการเปิดเผยข้อมูล การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยข้อมูลจาก CME "FedWatch" ระบุว่า ความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ร้อยละ 93.4 (เทียบกับร้อยละ 96.9 ก่อนการเปิดเผยข้อมูล) โดยมีโอกาสร้อยละ 6.6 ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 basis points (เทียบกับร้อยละ 3.1 ก่อนการเปิดเผยข้อมูล) ส่วนความน่าจะเป็นที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมอยู่ที่ร้อยละ 87.4 (เทียบกับร้อยละ 90.7 ก่อนการเปิดเผยข้อมูล) โดยมีโอกาสร้อยละ 12.2 ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยสะสม 25 basis points (เทียบกับร้อยละ 9.1 ก่อนการเปิดเผยข้อมูล)

ถ้อยแถลงล่าสุดของนายออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก ช่วยตอกย้ำมุมมองปัจจุบันที่ว่าความสนใจของเฟดควรเปลี่ยนไปที่ข้อมูลเงินเฟ้อ โดยเขาระบุว่าข้อมูลการจ้างงานเดือนเมษายนแสดงให้เห็นถึงเสถียรภาพของตลาดแรงงานมากขึ้นท่ามกลางสภาวะเงินเฟ้อที่น่ากังวล โดยกล่าวว่า "ในอีกด้านหนึ่งของพันธกิจคู่ขนานของเฟด ผลการดำเนินงานด้านเงินเฟ้อยังไม่เป็นที่น่าพอใจ และเมื่อไม่นานมานี้ได้เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ผิด" พร้อมเสริมว่ายังไม่ชัดเจนว่าแรงกดดันด้านราคาจะเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในท้ายที่สุด และระบุว่าทั้งการลดอัตราดอกเบี้ยและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นทางเลือกที่เป็นไปได้

นายนิค ทิมิรอส ซึ่งมักถูกเรียกว่าเป็น "กระบอกเสียงของเฟด" มีความเห็นสอดคล้องกัน โดยระบุว่าคำถามสำคัญที่เฟดเผชิญเมื่อ 4 เดือนก่อน ว่าจำเป็นต้องลดดอกเบี้ยเพื่อพยุงตลาดแรงงานที่ดูเหมือนจะสั่นคลอนหรือไม่นั้นได้หมดไปแล้ว ขณะที่ตลาดแรงงานมีเสถียรภาพ แต่อัตราเงินเฟ้อกำลังเปลี่ยนจากการชะลอตัวลงเป็นการกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยได้รับอิทธิพลจากมาตรการภาษีศุลกากรและสงครามในอิหร่าน

จากการที่กิจกรรมการจ้างงานในเดือนเมษายนยังคงแข็งแกร่ง อัตราการว่างงานไม่เปลี่ยนแปลง และการเติบโตของรายได้ยังคงมั่นคง จึงยังไม่มีเหตุผลเพียงพอสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และเมื่อตลาดแรงงานเอื้อให้เฟดสามารถรอต่อไปได้ ขั้นตอนต่อไปในการหารือนโยบายคือเมื่อใดและจะเปลี่ยนไปสู่ระดับ "เป็นกลาง" (neutral) ได้อย่างไร ซึ่งเป็นจุดที่ความน่าจะเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยและลดดอกเบี้ยมีค่าเกือบเท่ากัน โดยคำตอบนั้นน่าจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อในอนาคตเกือบทั้งหมด