นับถอยหลังการลั่นระฆังของ Ripple? ซีอีโอกล่าวหนุน IPO: ผู้ถือ XRP จะได้รับส่วนแบ่ง หรือจะถูกลดบทบาทความสำคัญลง?

TradingKey - Brad Garlinghouse ซีอีโอของ Ripple เผยการทำ IPO อาจมีการจัดเตรียมเป็นพิเศษให้กับผู้ถือ XRP แต่เหตุใดราคา XRP จึงยังไม่ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ?

เมื่อไม่นานมานี้ Ripple ( XRP) Brad Garlinghouse ซีอีโอของบริษัท ได้ออกมากล่าวถึงประเด็นเรื่องการทำ IPO และสิทธิ์ของผู้ถือ XRP อีกครั้ง ซึ่งช่วยสร้างความตื่นเต้นให้กับตลาดคริปโทฯ ที่ซบเซา ขณะเดียวกันก็ดึงดูดความสนใจอย่างกว้างขวางจากชุมชน XRP อย่างไรก็ตาม ราคา XRP ยังไม่ได้แสดงสัญญาณการปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยยังคงเคลื่อนไหวผันผวนอยู่แถวระดับ 1.10 ดอลลาร์ ทั้งนี้ มีความเป็นไปได้ว่าผลกระทบของการทำ IPO ของ Ripple ต่อ XRP นั้นเปรียบเสมือนดาบสองคมที่มาพร้อมกับความไม่แน่นอนในระดับสูง

แผนภูมิราคา XRP, แหล่งที่มา: TradingView

ในการสัมภาษณ์เมื่อเดือนมิถุนายน 2026 ในรายการพอดแคสต์ "Crypto In America" เมื่อถูกถามว่าผู้ถือ XRP จะได้รับสิทธิ์ในส่วนของผู้ถือหุ้นจากการทำ IPO ของ Ripple หรือไม่ Brad Garlinghouse ได้พยักหน้าพร้อมกล่าวว่า "บางทีอาจมีการจัดเตรียมเป็นพิเศษ" ทั้งนี้ เมื่อช่วงปลายเดือนพฤษภาคมที่ผ่านมา Garlinghouse ก็ได้เคยกล่าวถึงโอกาสในการทำ IPO ของ Ripple มาก่อนแล้ว แม้ว่าท่าทีของเขาจะค่อนข้างระมัดระวังก็ตาม โดยในการประชุม CoinDesk Consensus เขาได้เปิดเผยว่า "ในปัจจุบัน บริษัทคริปโทฯ ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลายแห่งมีผลงานที่ไม่สู้ดีนักในตลาดสาธารณะ ดังนั้น การคงสถานะเป็นบริษัทเอกชนต่อไปจึงช่วยให้ Ripple มีความยืดหยุ่นในการดำเนินงานมากกว่า"

แม้ว่า Ripple จะยังไม่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในระยะสั้น ซึ่งซีอีโอได้เน้นย้ำก่อนหน้านี้ว่า "เรื่องนี้ (การทำ IPO) จะไม่เกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้อย่างแน่นอน" แต่เขาก็ได้ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการนำบริษัทเข้าจดทะเบียนเช่นกัน ทว่าในความเป็นจริงแล้ว สิ่งที่นักลงทุน XRP ให้ความสนใจไม่ใช่เรื่องของช่วงเวลาในการทำ IPO แต่เป็นสิ่งที่พวกเขาจะได้รับหรือสูญเสียจากเหตุการณ์ดังกล่าวต่างหาก

หลังจากที่ Garlinghouse ได้ส่งสัญญาณว่า "อาจมีการจัดเตรียมเป็นพิเศษ" ตลาดก็เริ่มเกิดความคาดหวังในรูปแบบต่าง ๆ โดยการคาดการณ์ที่พบบ่อยที่สุดคือ ผู้ถือ XRP ระยะยาว หรือผู้ใช้งานที่ทำการล็อกเหรียญ (staking) บนเครือข่าย XRPL จะได้รับสิทธิ์ในการจองซื้อหุ้น IPO เป็นอันดับแรก หรืออาจมีการออกเอกสารสิทธิ์รูปแบบใดรูปแบบหนึ่งที่เชื่อมโยงระหว่าง "หุ้นและโทเค็น" (equity-token bound) กล่าวโดยย่อคือ วิธีนี้จะช่วยให้ผู้ถือโทเค็น XRP สามารถเปลี่ยนสถานะไปเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทได้ ซึ่งในแง่ของความเป็นไปได้ทางปฏิบัติแล้ว เรื่องนี้ถือเป็นสิ่งที่มีโอกาสเกิดขึ้นได้จริง

นอกจากนี้ แม้ว่าสถานะทางกฎหมายของ XRP จะมีความชัดเจนแล้ว แต่ธนาคารข้ามชาติและธนาคารกลางหลายแห่งก็ยังคงสงวนท่าทีเกี่ยวกับการนำมาใช้งานในวงกว้าง เนื่องจาก Ripple ยังคงเป็นบริษัทเอกชน ทว่าเมื่อใดก็ตามที่ Ripple กลายเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ที่มีการเปิดเผยรายงานทางการเงินรายไตรมาส และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดของ SEC ความเชื่อมั่นของสถาบันที่มีต่อ XRP ก็จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะช่วยขับเคลื่อนให้เกิดการนำไปใช้งานอย่างแพร่หลายตามมา

อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้น การทำ IPO ของ Ripple ก็อาจกลายเป็นการ "สูบสภาพคล่องและความสนใจ" ไปจาก XRP อย่างรุนแรงได้เช่นกัน เนื่องจากเมื่อใดที่ Ripple เริ่มซื้อขายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ นักลงทุนสถาบันก็อาจหันเหความสนใจไปยังหุ้นของ Ripple ซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่มีการจ่ายเงินปันผล มีความโปร่งใสทางการเงิน มีความเป็นเจ้าของในสินทรัพย์ของบริษัท และมีการรับประกันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ซึ่งจะส่งผลเป็นการดึงเม็ดเงินลงทุนใหม่ของสถาบันที่เดิมควรจะไหลเข้าสู่โทเค็น XRP ไปโดยตรง

สิ่งที่น่ากังวลที่สุดคือ Ripple อาจต้องเผชิญกับแรงขายที่เกิดจากการเปลี่ยนโทเค็นเป็นเงินสด เพื่อตอบสนองต่อความต้องการด้านรายงานทางการเงินหลังการทำ IPO โดยในฐานะบริษัทเอกชน Ripple มักถูกวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับการขายโทเค็นของตนเอง ทว่าหลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้ว เพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดรายไตรมาสที่เข้มงวดของวอลล์สตรีทในด้านกระแสเงินสดและความสามารถในการทำกำไร คณะกรรมการบริหารของ Ripple จึงมีแนวโน้มสูงมากที่จะนำ XRP จำนวนหลายหมื่นล้านเหรียญจากบัญชีเอสโครว์ (escrow) มาแปรสภาพเป็นทุนด้วยวิธีที่ "แม่นยำและสมเหตุสมผล" ยิ่งขึ้นเพื่อปรับปรุงงบการเงินของบริษัท ซึ่งสิ่งนี้จะสร้างแรงกดดันในการขายระยะยาวที่มองไม่เห็นต่อราคา XRP