OPEC+ มีรายงานว่าจะเพิ่มกำลังการผลิต. การปรับตัวลดลงของราคาน้ำมันกำลังจะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้หรือไม่, หรือจะมีการกลับตัว?

TradingKey - เป็นเวลาเกือบสามเดือนแล้วนับตั้งแต่สงครามอิหร่านปะทุขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันยังคงผันผวนอยู่ในระดับสูง โดยน้ำมันดิบ WTI ทรงตัวอยู่ที่ระดับประมาณ 100 ดอลลาร์ และน้ำมันดิบ Brent อยู่ที่ประมาณ 105 ดอลลาร์ สาเหตุสำคัญที่ทำให้ราคาน้ำมันยังคงรักษาระดับปัจจุบันไว้ได้คือความเห็นพ้องของตลาดว่า แม้สถานการณ์ที่ตึงเครียดขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซจะส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันดิบทั่วโลก แต่ในขณะเดียวกันก็ส่งผลให้ความต้องการลดลงด้วยเช่นกัน การปฏิสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานได้สร้างสมดุลที่มีความเปราะบางและเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลา

Morgan Stanley เปิดเผยรายงานล่าสุดระบุว่า แม้การส่งออกสุทธิจากกลุ่มผู้ส่งออกน้ำมันดิบรายใหญ่ในตะวันออกกลางจะลดลง แต่ผู้ผลิตน้ำมันและก๊าซรายอื่นนำโดยสหรัฐฯ ได้เพิ่มอุปทานการส่งออกอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน ผู้นำเข้ารายใหญ่เช่นจีนก็ได้ลดปริมาณการนำเข้าลงตามลำดับ ปัจจัยเหล่านี้รวมกันได้ส่งผลให้ตลาดน้ำมันดิบอยู่ในสภาวะสมดุลในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม รายงานล่าสุดระบุว่า OPEC+ อาจมีความตั้งใจที่จะปรับนโยบายการผลิต โดย Reuters อ้างแหล่งข่าวที่ไม่เปิดเผยตัวตน 4 รายระบุว่า ผู้ผลิตหลัก 7 รายของกลุ่ม OPEC+ จะประชุมกันในวันที่ 7 มิถุนายน และคาดว่าจะบรรลุข้อตกลงร่วมกันเกี่ยวกับเป้าหมายการผลิตสำหรับเดือนกรกฎาคม โดยมีแผนเบื้องต้นในการเพิ่มกำลังการผลิตประมาณ 188,000 บาร์เรลต่อวัน นอกจากนี้ แหล่งข่าวยังเน้นย้ำว่ายังไม่มีการตัดสินใจขั้นสุดท้ายอย่างเป็นทางการ

ข่าวลือเรื่องการเพิ่มกำลังการผลิต ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานนั้น กลับไม่สามารถสร้างความเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญในตลาดน้ำมันดิบล่วงหน้าได้ โดย ณ เวลาที่รายงานนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ปรับตัวขึ้น 1.4% แตะที่ 97.7 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้น 1.87% แตะที่ 104.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

สาเหตุสำคัญที่ปฏิกิริยาของตลาดค่อนข้างซบเซานั้นมาจากรายงานข่าวเท็จในวันก่อนหน้าเกี่ยวกับข้อตกลงขั้นสุดท้ายระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยเมื่อวันที่ 21 พฤษภาคม สถานีโทรทัศน์ Al Arabiya ของซาอุดีอาระเบียได้เปิดเผยข้อมูลที่อ้างว่าเป็น "ร่างสุดท้าย" ของข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน เอกสารดังกล่าวระบุเงื่อนไข 9 ประการ ซึ่งรวมถึงการหยุดยิงอย่างครอบคลุม การรับประกันเสรีภาพในการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ การทยอยยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ และการเริ่มการเจรจาติดตามผลภายใน 7 วัน อย่างไรก็ตาม ไม่มีการกล่าวถึงประเด็นนิวเคลียร์ในเอกสารดังกล่าว

ภายหลังจากข่าวดังกล่าวเผยแพร่ออกไป ราคาน้ำมันได้ดิ่งลงอย่างรุนแรง ขณะที่หุ้นสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่ถึง 8 ชั่วโมงต่อมา Al Arabiya ได้ประกาศถอนข่าวทั้งหมด โดยระบุอย่างชัดเจนว่ารายงานดังกล่าวนั้นเป็นเรื่องที่ "กุขึ้น" ส่งผลให้ราคาน้ำมันดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว และการปรับตัวขึ้นของหุ้นสหรัฐฯ แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในอีกด้านหนึ่ง แม้ว่า OPEC+ จะประสบความสำเร็จในการเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนกรกฎาคม แต่การตัดสินใจถอนตัวออกจากกลุ่มพันธมิตรของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ก่อนหน้านี้ จะเป็นปัจจัยจำกัดขอบเขตการเพิ่มกำลังการผลิตจริงรายเดือน นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าการถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้บั่นทอนความสามารถโดยรวมของกลุ่มในการควบคุมตลาดน้ำมันดิบทั่วโลก ซึ่งหมายความว่าอิทธิพลขององค์กรที่มีต่อตลาดน้ำมันไม่เหมือนเดิมอีกต่อไป

ผลสำรวจตลาดล่าสุดจาก Bloomberg ได้ให้แนวทางที่ชัดเจนสำหรับแนวโน้มราคาน้ำมันดิบในระยะกลางถึงระยะยาว โดยการสำรวจผู้จัดการสินทรัพย์สถาบันและผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมพลังงานจำนวน 126 ราย พบว่ามีความคาดหมายโดยรวมสำหรับน้ำมันดิบ Brent อยู่ระหว่าง 81 ถึง 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วง 12 เดือนข้างหน้า สำหรับค่าความเสี่ยง (risk premium) นั้น ผู้ตอบแบบสอบถาม 67% เชื่อว่าปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงช่วยพยุงราคาน้ำมันต่อไปในอีก 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า โดยมีค่าพรีเมียมเฉลี่ยอยู่ที่ 5 ถึง 15 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ค่าพรีเมียมในระดับสูงเกินกว่า 20 ดอลลาร์นั้นยังไม่เป็นที่ยอมรับอย่างเป็นเอกฉันท์ในตลาด

ในส่วนของกลไกการปรับอุปสงค์และอุปทาน ตลาดเชื่อว่าการปรับตัวของฝั่งอุปสงค์จะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักในการชดเชยช่องว่างของอุปทาน โดยมีความสำคัญเหนือกว่าการปรับโครงสร้างกระแสการค้า การแทรกแซงนโยบายของ OPEC+ และการระบายน้ำมันจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์

นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence เชื่อว่าผลลัพธ์เหล่านี้สะท้อนถึงตรรกะการกำหนดราคาที่เป็นเหตุเป็นผลมากขึ้นในตลาดน้ำมันดิบ นั่นคือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์นำมาซึ่งส่วนต่างราคาที่ต่อเนื่องมากกว่าที่จะเป็นการปรับราคาสูงขึ้นเชิงโครงสร้าง และปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานยังคงเป็นตัวแปรหลักในการกำหนดราคาน้ำมันในระยะยาว