การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซโดยทรัมป์ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น, สิ่งนี้จะเป็น TACO อีกครั้งหรือไม่?

หากนิยาม TACO ว่าคือ "การยกระดับความเสี่ยงขึ้นสู่ระดับสูงสุดก่อน แล้วจึงค่อยส่งสัญญาณลดความตึงเครียดในภายหลัง" จังหวะเวลาในปัจจุบันก็ถือว่ามีความคล้ายคลึงกันอย่างมาก

ในตอนแรก Trump ได้ใช้ถ้อยคำที่รุนแรงเกี่ยวกับการ "ปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซ" เพื่อผลักดันให้ราคาน้ำมันกลับมาอยู่เหนือระดับ 100 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ตามข้อมูลสาธารณะพบว่า สหรัฐฯ ยังไม่ได้ดำเนินการปิดล้อมเรือทุกลำที่เดินทางผ่านช่องแคบดังกล่าวอย่างเบ็ดเสร็จ ขณะที่กองบัญชาการกลางของสหรัฐฯ ก็ระบุอย่างชัดเจนว่า เรือที่มีจุดหมายปลายทางไม่ใช่ประเทศอิหร่านสามารถสัญจรผ่านได้และจะไม่ถูกปิดกั้นทั้งหมด

สำหรับตลาดแล้ว การจัดวางกลยุทธ์แบบ "ถ้อยคำรุนแรงแต่มีความยืดหยุ่นในทางยุทธวิธี" เช่นนี้ ย่อมถูกตีความว่าเป็นรูปแบบหนึ่งของการสร้างแรงกดดันในการเจรจา มากกว่าที่จะเป็นนโยบายขั้นเด็ดขาดที่ไม่สามารถย้อนกลับได้

นี่คือเหตุผลว่าทำไมคำว่า TACO จึงถูกหยิบยกขึ้นมาพูดถึงอีกครั้ง โดยหัวใจสำคัญไม่ใช่การที่ Trump จะต้อง "ยอมถอย" เสมอไป แต่คือการที่เขามักจะผลักดันความคาดหวังของตลาดไปสู่จุดสูงสุดก่อน ในขณะที่ยังคงรักษาทางลงสำหรับการถอยกลับในภายหลัง

ความเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันดิบในวันนี้ถือเป็นตัวอย่างคลาสสิกของตรรกะการซื้อขายดังกล่าว นั่นคือการผลักดันราคาให้สูงขึ้นผ่านวาทกรรมที่แข็งกร้าว จากนั้นจึงเฝ้าสังเกตปฏิกิริยาจากอิหร่าน อุตสาหกรรมการขนส่งสินค้าทางเรือ และกลุ่มพันธมิตร ซึ่งหากมีการส่งสัญญาณที่ผ่อนคลายลงในอนาคต ราคาน้ำมันก็อาจปรับตัวลดลงจากระดับราคาพรีเมียมดังกล่าว ทั้งนี้ การประเมินนี้เป็นการอนุมานตามข้อมูลสาธารณะในปัจจุบัน ไม่ใช่การยืนยันข้อเท็จจริงเกี่ยวกับแรงจูงใจ

สถานการณ์นี้จำเป็นต้องใช้ความระมัดระวัง เนื่องจากเป็นมากกว่าเพียงการใช้โวหารที่ไร้น้ำหนัก

Reuters รายงานว่าเรือบรรทุกน้ำมันเริ่มหลีกเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซแล้ว โดยเรือบางลำถึงกับหันหลังกลับหรือเปลี่ยนเส้นทางเดินเรือในบริเวณใกล้กับอ่าว ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้ซื้อขายเพียงเพื่อตอบรับถ้อยแถลงทางการเมืองเท่านั้น แต่เป็นการตอบรับความเสี่ยงที่จับต้องได้ซึ่งเริ่มส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจด้านโลจิสติกส์และการขนส่งแล้ว

นอกจากนี้ ซาอูล หัวหน้าฝ่ายวิจัยพลังงานของ MST Marquee ชี้ให้เห็นว่าการปิดล้อมครั้งนี้อาจส่งผลกระทบต่อการส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน แม้ว่าซาอุดีอาระเบียจะฟื้นฟูขีดความสามารถบางส่วนของท่อส่งน้ำมันสายตะวันออก-ตะวันตกแล้ว แต่ทำหน้าที่เป็นเพียงมาตรการรองรับเบื้องต้นมากกว่าที่จะช่วยบรรเทาความเสี่ยงได้อย่างเต็มที่

ซึ่งหมายความว่าแม้ทรัมป์จะส่งสัญญาณลดความตึงเครียดในภายหลัง ตลาดอาจไม่ปรับตัวกลับอย่างเต็มรูปแบบเหมือนที่เกิดขึ้นในช่วงการหยุดยิงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากต้นทุนการขนส่งและค่าประกันภัยบางส่วนเริ่มปรับตัวสูงขึ้น และความเสี่ยงยังไม่ได้เลือนหายไปอย่างสิ้นเชิง

เนื่องด้วยการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนที่ขยับใกล้เข้ามา ส่งผลให้ทรัมป์กำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านการเลือกตั้งอย่างหนักในขณะนี้

ทรัมป์ยอมรับว่าราคาน้ำมันเบนซินพุ่งสูงเกิน 4 ดอลลาร์ต่อแกลลอนในเดือนเมษายน และคาดว่าราคาอาจทรงตัวอยู่ในระดับสูงเช่นนี้ไปจนถึงการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายน ขณะเดียวกัน ราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นยังกลายเป็นปัจจัยกดดันต่อคะแนนนิยมในการดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของเขา โดยผลสำรวจความนิยมได้ปรับตัวลดลงจนเกือบแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

สิ่งนี้สะท้อนถึงบริบททางยุทธศาสตร์ที่สอดคล้องกับความเป็นจริงว่า หากเขาต้องการสร้างแรงกดดันต่ออิหร่านควบคู่ไปกับการควบคุมไม่ให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงจนเกินขีดจำกัด กลยุทธ์ที่มีความเป็นไปได้มากที่สุดคือการสร้างแรงกดดันอย่างหนักในช่วงแรกเพื่อบีบให้ฝ่ายตรงข้ามกลับสู่โต๊ะเจรจา ตามด้วยการส่งสัญญาณลดระดับความตึงเครียดลงเมื่อราคาน้ำมันที่แพงเกินไปเริ่มสร้างภาระทางการเมืองเพิ่มมากขึ้น

แม้ตรรกะดังกล่าวจะไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่าเขาเป็นผู้ "ปั่น" ราคาน้ำมัน แต่หากพิจารณาในแง่ของกลยุทธ์ทางการเมืองและการตอบสนองของตลาด ลำดับขั้นตอนที่เริ่มจากการผลักดันส่วนชดเชยความเสี่ยง (risk premiums) ให้พุ่งสูงขึ้นก่อนที่จะพยายามทำให้ราคากลับมาเย็นตัวลงนั้น มีความสอดคล้องกับแนวทางการซื้อขายในรูปแบบ TACO อย่างชัดเจน

ทิศทางของราคาน้ำมันหลังจากนี้ไม่ได้ขึ้นอยู่กับวาทกรรมเชิงนโยบายที่แข็งกร้าวในปัจจุบันเพียงอย่างเดียว แต่ขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญ 2 ประการ

ประการแรก คือการปิดล้อมจะยังคงดำเนินต่อไป หรือจะได้รับการปรับปรุง ผ่อนปรน หรือเปลี่ยนไปเป็นการบังคับใช้ในวงจำกัดมากขึ้นภายในไม่กี่วันนี้ และประการที่สอง คืออิหร่านจะดำเนินการตอบโต้หรือไม่ หรือการขนส่งสินค้าทางเรือจะยังคงเลี่ยงเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซต่อไป

มาตรการเหล่านี้ส่งผลให้ตลาดตอบรับความเสี่ยงจากราคาน้ำมันระดับสูงและอัตราเงินเฟ้อไปแล้ว แต่หากมีการบังคับใช้อย่างเข้มงวดมากขึ้น ก็อาจกลายเป็นการผลักดันราคาพลังงานทั่วโลกให้สูงขึ้นไปอีก แทนที่จะเป็นการจำกัดรายได้ของอิหร่าน

ในมุมมองของตลาด ทรัมป์ได้ผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นอีกครั้งจริง แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าเขาตั้งใจที่จะรักษาระดับราคาให้สูงเช่นนี้ไปตลอด

เส้นทางที่มีความเป็นไปได้มากกว่าอาจเป็นไปตามแนวทางเดิมที่คุ้นเคย คือการกดดันด้วยท่าทีที่แข็งกร้าว ก่อนจะหาทางลงเพื่อลดความตึงเครียดเมื่อต้นทุนทางการเมืองเริ่มพุ่งสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีความเสี่ยงสูงเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซในครั้งนี้ ตลาดจึงอาจไม่เชื่อมั่นในการเปลี่ยนทิศทางนโยบายในอนาคตเหมือนอย่างที่เคยเป็นมา

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด