เบรนท์ทำสถิติปรับตัวเพิ่มขึ้นรายเดือนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ราคาจะแตะ 150 ดอลลาร์ในเดือนเมษายนหรือไม่? ความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะผลักดันราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นเพียงใด?

TradingKey - กลุ่มกบฏฮูตีในเยเมนได้เข้าร่วมในความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ตลาดเกิดความกังวลอย่างรุนแรงว่าผลกระทบจากความขัดแย้งอาจขัดขวางระเบียบด้านพลังงาน ซึ่งส่งผลให้ราคาน้ำมันโลกพุ่งสูงขึ้น

ณ วันที่ 30 มีนาคม ราคาน้ำมันดิบ Brent พุ่งขึ้นเกือบ 60% ในเดือนนี้ ทำลายสถิติเดิมรายเดือนที่ 46% ในช่วงสงครามอ่าวปี 2533 และพุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ครั้งใหม่

นับตั้งแต่เดือนมีนาคม ราคาน้ำมันดิบ Brent ยังคงทะยานขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยมีช่วงหนึ่งพุ่งแตะระดับ 119.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2565

ในการสัมภาษณ์ ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณในเชิงรุก (hawkish) เกี่ยวกับอิหร่าน โดยระบุว่า "การยึดน้ำมัน" เป็นหนึ่งในทางเลือกที่สำคัญ และเปรียบเทียบแนวคิดนี้กับการที่สหรัฐฯ เข้าควบคุมภาคส่วนน้ำมันของเวเนซุเอลา ขณะที่ยังกล่าวถึง "ความเป็นไปได้ในการเข้ายึดเกาะคาร์ก (Kharg Island)" และระบุว่า "กองทัพสหรัฐฯ จำเป็นต้องประจำการอยู่บนเกาะระยะหนึ่ง" ซึ่งช่วยเพิ่มความกังวลของตลาดเกี่ยวกับอุปทานพลังงานให้รุนแรงขึ้นอย่างไม่ต้องสงสัย

ราคาน้ำมันดิบ Brent จะทะลุ 150 ดอลลาร์ในเดือนเมษายนหรือไม่?

แม้จะมีการประกาศร่วมกันของหลายประเทศเมื่อวันที่ 11 มีนาคม เพื่อระบายน้ำมันสำรองฉุกเฉินจำนวน 400 ล้านบาร์เรล แต่ราคาน้ำมันยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นสวนทางในเดือนนั้น ข้อมูลประมาณการจาก BloombergNEF แสดงให้เห็นว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้อุปทานน้ำมันรายวันทั่วโลกลดลง 9 ล้านบาร์เรล โดยแรงกดดันจากช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานมีน้ำหนักมากกว่าผลกระทบในการป้องกันความเสี่ยงจากการระบายน้ำมันสำรอง

คำกล่าวอ้างก่อนหน้านี้ของประธานาธิบดีทรัมป์เกี่ยวกับ "ความคืบหน้าในการเจรจา" ทำให้ราคาน้ำมันลดลงชั่วคราว แต่เมื่อเขาประกาศขยายเวลาให้อิหร่านเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีก 10 วันในช่วงปลายเดือนมีนาคม ราคาน้ำมันก็ดีดตัวขึ้นทันที และหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงตามกัน เห็นได้ชัดว่าตลาดไม่ตอบสนองต่อการแทรกแซงด้วยคำพูดของทำเนียบขาวอีกต่อไป

ตามที่ Fawad Razaqzada นักวิเคราะห์จาก City Index ระบุว่า "นักลงทุนให้ความสำคัญกับความเสี่ยงด้านอุปทานที่อาจเกิดขึ้นมากกว่าความพยายามสร้างเสถียรภาพด้วยคำพูด"

รายงานวิจัยล่าสุดจาก Societe Generale ระบุว่า การเผชิญหน้าระหว่างสามฝ่าย ได้แก่ สหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน ยังคงทวีความรุนแรงขึ้น และการกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซได้เลื่อนออกไปจากเดิมที่คาดไว้ในเดือนมีนาคมเป็นช่วงกลางถึงปลายเดือนเมษายน คาดว่าราคาน้ำมันดิบ Brent จะเข้าสู่ช่วง "ทรงตัวในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง"

เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานในภูมิภาคอ่าวเกือบ 15 ล้านบาร์เรลต่อวัน การปิดโรงกลั่นน้ำมันที่เพิ่มขึ้น และความเสี่ยงด้านโครงสร้างพื้นฐานที่สูงขึ้น ธนาคารคาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยในเดือนเมษายนจะแตะระดับ 125 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยอาจพุ่งสูงถึง 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

นักวิเคราะห์ของธนาคารประเมินว่าไม่มีความเป็นไปได้ที่สถานการณ์ปัจจุบันจะคลี่คลายในระยะสั้น ตลาดจะเผชิญกับช่องว่างอุปทานน้ำมันดิบมหาศาล การฟื้นตัวของการผลิตน้ำมันดิบและการขนส่งในภูมิภาคอ่าวจะเป็นไปอย่างล่าช้า และการเพิ่มน้ำมันในคลังสำรองสามารถดำเนินไปได้เพียงค่อยเป็นค่อยไปเท่านั้น

ในกรณีพื้นฐาน Societe Generale คาดการณ์ว่าการปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลาสองเดือนจะสร้างความเสียหายต่ออุปทานอย่างยาวนาน โดยอุปทานจากกลุ่มโอเปกหยุดชะงักสูงถึง 15 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมีนาคม และช่องว่างยังคงอยู่ที่ 8 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงกลางถึงปลายเดือนเมษายน ขณะที่การผลิตในกลุ่มประเทศ GCC จะลดลงไม่เกิน 3 ล้านบาร์เรลต่อวันภายในสิ้นปีนี้ และอิหร่านจะสูญเสียกำลังการส่งออก 2 ล้านบาร์เรลต่อวันในช่วงที่เหลือของปี 2569

อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่เดือนพฤษภาคมเป็นต้นไป เมื่ออุปทานส่วนเกินจากโอเปกเริ่มฟื้นตัว ประกอบกับการระบายน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ของกลุ่มประเทศ G7 และการกลับมาซื้อของกลุ่มผู้ซื้อชาวจีน ราคาน้ำมันจะค่อยๆ ปรับตัวลดลง และอาจลดลงเหลือประมาณ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในเดือนธันวาคม

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางสั่นคลอนตลาด

นับตั้งแต่ความขัดแย้งปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ การสู้รบได้แพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปทั่วตะวันออกกลาง โดยกลุ่มเฮซบอลลาห์มีส่วนเกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งมานานแล้ว และกลุ่มฮูตีในเยเมนก็ได้เริ่มโจมตีอิสราเอลเมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ทั่วโลกให้ความสนใจกับความเสี่ยงด้านความปลอดภัยในเส้นทางเดินเรือทะเลแดง

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan Chase เตือนว่าขอบเขตของความขัดแย้งได้ขยายจากอ่าวเปอร์เซียและช่องแคบฮอร์มุซไปยังทะเลแดงและช่องแคบบับเอลมันเดบ ซึ่งทั้งสองเส้นทางน้ำนี้เป็นจุดยุทธศาสตร์สำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมันกลั่นทั่วโลก

หากการส่งออกน้ำมันผ่านทะเลแดงถูกปิดกั้น ซาอุดีอาระเบียจำเป็นต้องเปลี่ยนเส้นทางส่งน้ำมันดิบไปยังท่อส่งน้ำมันซูเอซ-เมดิเตอร์เรเนียน (SUMED) ซึ่งท่อส่งน้ำมันนี้มีกำลังการผลิตออกแบบไว้ที่ 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และท่อส่งน้ำมันแนวตะวันออก-ตะวันตกที่ใช้งานอยู่ในปัจจุบันมีความสามารถในการขนส่ง 7 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ข้อมูลจากบริษัทวิเคราะห์พลังงาน Kpler ระบุว่า ปริมาณการส่งออกน้ำมันดิบของซาอุดีอาระเบียผ่านท่าเรือยันบูในทะเลแดง โดยเลี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ แตะระดับ 4.658 ล้านบาร์เรลต่อวันในสัปดาห์ที่ผ่านมา และหากการส่งออกทางท่าเรือยันบูหยุดชะงัก การขนส่งน้ำมันดิบของซาอุดีอาระเบียจะต้องพึ่งพาท่อส่งน้ำมัน SUMED เป็นหลัก

ท่ามกลางความปั่นป่วนของตลาดโลกในเดือนมีนาคม น้ำมันได้กลายเป็นสินทรัพย์เพียงชนิดเดียวที่โดดเด่น โดยดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลงกว่า 10% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และเข้าสู่ภาวะปรับฐาน ขณะที่ราคาพันธบัตรรัฐบาลและโลหะมีค่าอ่อนตัวลงพร้อมกัน โดยสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของทองคำล้มเหลวอย่างสิ้นเชิง เพราะนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม ราคาทองคำสปอตได้ทรุดตัวลงเกือบ 15% ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นการทำผลงานรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2551 เท่านั้น แต่ยังเป็นการลดลงรายเดือนที่มากที่สุดเป็นอันดับ 5 ในรอบเกือบ 50 ปีอีกด้วย

Ed Yardeni ประธานและหัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Yardeni Research กล่าวว่า เมื่อความเสี่ยงของความขัดแย้งที่ยืดเยื้อเพิ่มสูงขึ้น ตลาดหุ้นทั่วโลกก็เริ่มสะท้อนความคาดหวังของตลาดที่ว่าราคาน้ำมันและอัตราดอกเบี้ยจะ "สูงขึ้นเป็นเวลานาน" (higher for longer)