JPMorgan เตือนการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซเสี่ยงทำให้น้ำมันหยุดชะงักภายใน 25 วัน แต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านจะส่งผลต่อราคาน้ำมันโลกอย่างไร?

TradingKey - ภายหลังการประกาศคำสั่งห้ามเรือทุกลำสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซในช่วงเย็นวันที่ 28 กุมภาพันธ์ JPMorgan (JPM) เตือนว่าหากช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดตายโดยสมบูรณ์ ขีดความสามารถในการจัดเก็บน้ำมันทั้งบนบกและนอกชายฝั่งของกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะสามารถรองรับการผลิตที่ค้างคาได้เพียงประมาณ 25 วันเท่านั้น

JPMorgan ระบุว่าหากการปิดกั้นยังคงดำเนินต่อไป คอขวดด้านการจัดเก็บจะนำไปสู่การบังคับปิดการผลิต ซึ่งส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักทางกายภาพของอุปทานน้ำมันดิบ

ในขณะนี้ แม้จะยังไม่มีการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซอย่างเป็นทางการ แต่การสัญจรของเรือบรรทุกน้ำมันได้หยุดชะงักลงโดยพฤตินัย ทั้งนี้ ช่องแคบดังกล่าวถือเป็นจุดยุทธศาสตร์ที่สำคัญในการขนส่งน้ำมันดิบทั่วโลก โดยปกติแล้วจะมีน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ประมาณ 1 ใน 5 ของปริมาณการใช้ทั่วโลกต่อวันถูกขนส่งผ่านเส้นทางนี้

การผลิตน้ำมันดำเนินต่อได้เพียง 25 วัน

จากการคำนวณขีดความสามารถในการจัดเก็บของ 7 ประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวอาหรับ (ซาอุดีอาระเบีย, สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์, อิรัก, คูเวต, กาตาร์, โอมาน และอิหร่าน) JPMorgan คาดการณ์ว่าความจุในการจัดเก็บน้ำมันดิบบนบกของประเทศเหล่านี้อยู่ที่ประมาณ 343 ล้านบาร์เรล ซึ่งเทียบเท่ากับปริมาณการผลิตที่ค้างอยู่ประมาณ 22 วัน นอกจากนี้ เรือบรรทุกน้ำมันว่างประมาณ 60 ลำในภูมิภาคอ่าวอาหรับยังสามารถจัดเก็บน้ำมันได้รวมกันอีกประมาณ 50 ล้านบาร์เรล

JPMorgan คาดการณ์ว่าในกรณีที่ช่องแคบถูกปิดตายโดยสมบูรณ์ ผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางจะสามารถคงระดับการผลิตตามปกติได้สูงสุดเพียง 25 วัน และหากการปิดกั้นยืดเยื้อเกินกว่า 25 วัน พื้นที่จัดเก็บน้ำมันดิบจะเต็มความจุ ซึ่งจะบีบให้ผู้ผลิตต้องลดกำลังการผลิตหรือถึงขั้นหยุดการผลิตทั้งหมด

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน จะดำเนินไปในทิศทางใด?

เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ กองกำลังสหรัฐฯ และอิสราเอลได้เปิดฉากโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ และความตึงเครียดยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ความขัดแย้งนี้จะนำไปสู่จุดใดในท้ายที่สุด?

ทรัมป์กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า เพื่อบรรลุเป้าหมายสันติภาพในตะวันออกกลางและของโลก การทิ้งระเบิดจะดำเนินต่อไปอย่างไม่หยุดยั้ง แม้ว่าคาเมเนอี ผู้นำอิหร่านจะถูกสังหารแล้วก็ตาม แต่ลินดา โรบินสัน นักวิชาการอาวุโสจากสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ (CFR) ระบุว่า การกำจัดคาเมเนอีไม่ได้หมายถึงการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง เนื่องจากกองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติคือตัวระบบเอง และโอกาสที่จะบรรลุการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองผ่านการโจมตีทางอากาศเพียงอย่างเดียวนั้นมีความเป็นไปได้ต่ำมาก

โรบินสันคาดการณ์ว่าทรัมป์อาจต้องลดระดับเป้าหมายลง หรือไม่ก็ต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากการสู้รบที่ยืดเยื้อ ขณะที่เอลลี เกรันมาเยห์ นักวิชาการด้านนโยบายอาวุโสจากสภาความสัมพันธ์ระหว่างประเทศแห่งยุโรป (ECFR) กล่าวเช่นกันว่า นี่อาจเป็นจุดเริ่มต้นของสงครามยืดเยื้อครั้งใหม่สำหรับสหรัฐฯ ในตะวันออกกลาง

หากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลายเป็นการต่อสู้ระยะยาว ราคาน้ำมันอาจยังคงมีความผันผวนในระดับสูง โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยคู่ขนานทั้งความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันดิบ

ซาอูล คาโวนิก นักวิเคราะห์พลังงานอาวุโสจาก MST Marquee ระบุว่า การหยุดชะงักที่ยืดเยื้อของการขนส่งน้ำมันและ LNG ส่วนใหญ่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ จะส่งผลกระทบมากกว่าวิกฤตการณ์ราคาน้ำมันสองครั้งก่อนหน้าที่เกิดจากการคว่ำบาตรน้ำมันของกลุ่มอาหรับในช่วงทศวรรษ 1970 และการปฏิวัติอิหร่านถึงกว่า 3 เท่า โดยราคาน้ำมันอาจพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ และการขาดแคลนก๊าซธรรมชาติทั่วโลกจะทวีความรุนแรงขึ้นอย่างมาก

ในบริบทนี้ Citigroup (C) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ Brent ระยะสั้นเป็น 85 ดอลลาร์ และมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะพุ่งสูงถึง 120 ดอลลาร์ หากโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำมันและก๊าซในภูมิภาคตกเป็นเป้าหมาย

อย่างไรก็ตาม เมื่อมีการเริ่มการเจรจาอีกครั้ง แนวโน้มความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน อาจเปลี่ยนไปในทิศทางที่ดีขึ้น โดยทรัมป์เปิดเผยเมื่อวันที่ 1 มีนาคมว่าเขาได้ตกลงที่จะหารือกับผู้นำรักษาการของอิหร่าน หากสามารถบรรลุข้อตกลงได้ในที่สุดและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายลง ราคาน้ำมันจะกลับคืนสู่ปัจจัยพื้นฐาน ท่ามกลางภาวะการเติบโตที่แข็งแกร่งของอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกและอุปสงค์ที่อ่อนแอลง