ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่า 4,200 ดอลลาร์ โดยลดลงมากกว่า 100 ดอลลาร์ในวันเดียว: ทำไมราคาทองคำจึงดิ่งลง?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในฝั่งเอเชียเมื่อวันที่ 28 กันยายน ราคาทองคำในตลาดโลกยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง โดยราคาทองคำสปอต (XAUUSD) ร่วงลงหลุดระดับ 4,200 ดอลลาร์ในระหว่างวัน ไปทำจุดต่ำสุดที่ 4,179.42 ดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 100 ดอลลาร์ในวันเดียว ราคาทองคำเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์ที่แล้ว และร่วงลงมากกว่า 2% ในช่วงหนึ่งระหว่างการซื้อขายในฝั่งเอเชียของวันจันทร์ ซึ่งชี้ให้เห็นว่าแรงขายทองคำในระยะสั้นยังไม่ได้ผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ

กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: TradingView

การร่วงลงของราคาทองคำเมื่อเร็ว ๆ นี้ มีสาเหตุหลักมาจากราคาน้ำมันที่รีบาวด์ขึ้นและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยในวันจันทร์ ราคาน้ำมันในตลาดโลกกลับมาปรับตัวขึ้นอีกครั้ง หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ปฏิเสธข้อเสนอของอิหร่านในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ขณะที่อิหร่านก็ไม่ได้แสดงสัญญาณในการผ่อนคลายเงื่อนไขของตน ซึ่งความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานพลังงานในตะวันออกกลางได้ดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นอีกครั้ง การที่ราคาพลังงานยังคงทรงตัวในระดับสูงอย่างต่อเนื่องทำให้ตลาดระมัดระวังและกังวลว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะลดลงช้า

ขณะเดียวกัน เจ้าหน้าที่เฟดได้ส่งสัญญาณสายเหยี่ยวอย่างต่อเนื่องเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยเบธ แฮมแม็ก ประธานเฟด สาขาคลีฟแลนด์ ระบุว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง ขณะที่ไมเคิล บาร์ ผู้ว่าการเฟด ชี้ด้วยว่าอาจยังคงต้องมีการปรับนโยบายเพิ่มเติมในอนาคตเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

แรงขับเคลื่อนจากทั้งราคาน้ำมันที่รีบาวด์และสัญญาณสายเหยี่ยวจากเฟด ทำให้การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปเพิ่มสูงขึ้นอีก โดยการคาดการณ์ราคาในตลาดอัตราดอกเบี้ยล่าสุดแสดงให้เห็นว่า โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 basis points ในเดือนตุลาคมได้เพิ่มขึ้นเป็น 68.1% เมื่อเปรียบเทียบกับก่อนหน้านี้ที่ตลาดมุ่งเน้นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งจะเกิดขึ้นภายในสิ้นปีหรือไม่ ในขณะนี้นักลงทุนได้เพิ่มความคาดหวังต่อการดำเนินการในการประชุมเดือนตุลาคมขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ที่มา: CME FedWatch

ความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากทองคำเองไม่ได้ให้ดอกเบี้ย การเพิ่มขึ้นของทั้งอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและอัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินจึงเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ นอกจากนี้ Reuters เคยชี้ก่อนหน้านี้ด้วยว่า ความคาดหวังของตลาดที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะ "คงอยู่ในระดับสูงยาวนานขึ้น" เป็นปัจจัยสำคัญที่ฉุดให้ราคาทองคำย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องจากระดับสูง

เมื่อพิจารณาจากแนวโน้มล่าสุด ทองคำได้ย่อตัวลงอย่างต่อเนื่องจากระดับประมาณ 4,700 ดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนสิงหาคม และในขณะนี้ได้ร่วงลงหลุดระดับ 4,200 ดอลลาร์แล้ว ในระยะข้างหน้า ตลาดจะให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟด รวมถึงข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานล่าสุดของสหรัฐฯ หากความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมยังคงร้อนแรงขึ้นเรื่อย ๆ และดันให้ดอลลาร์สหรัฐรวมถึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น ราคาทองคำอาจยังคงเผชิญแรงกดดันขาลงในระยะสั้น