ราคาทองแดงในตลาดโลกปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเวลา 7 เดือน; แนวโน้มตลาดกระทิงจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2026 หรือไม่?

TradingKey - ในฐานะ "ราชาแห่งโลหะอุตสาหกรรม" ราคาทองแดงระหว่างประเทศ ทุกความผันผวนต่างส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนทั่วโลก โดยในช่วงต้นปี 2026 ราคาทองแดงระหว่างประเทศยังคงปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตามทิศทางขาขึ้นจากปี 2025 จนทำสถิติสูงสุดใหม่เหนือระดับ 14,500 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นการปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 7 ขณะเดียวกัน ราคาทองแดงในตลาด London Metal Exchange (LME) ได้พุ่งขึ้นอย่างมั่นคงจาก 7,800 ดอลลาร์ต่อตันในเดือนกรกฎาคม 2025 มาอยู่ที่กว่า 9,000 ดอลลาร์ต่อตันในปัจจุบัน

ปัจจัยต่างๆ เช่น แนวโน้มเศรษฐกิจโลก การเติบโตอย่างก้าวกระโดดของอุตสาหกรรม AI และการเปลี่ยนแปลงของสต็อกสินค้า จะส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาทองแดงในปี 2026 อย่างไร? การพุ่งขึ้นที่ดำเนินมาเกือบปีนี้จะยั่งยืนหรือไม่? และราคาทองแดงระหว่างประเทศจะยังคงอยู่ในสภาวะตลาดกระทิงต่อไปในปี 2026 หรือไม่?

ราคาทองแดงระหว่างประเทศปรับตัวขึ้นติดต่อกัน 7 เดือน จะยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่องในปี 2026 หรือไม่?

ในปี 2026 เศรษฐกิจหลักของโลกได้ผ่านพ้นจุดต่ำสุดของวงจรสต็อกสินค้าในยุคหลังการแพร่ระบาดเป็นที่เรียบร้อยแล้ว และในขณะที่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) นโยบายการเงินเปลี่ยนไปสู่ท่าทีที่มั่นคงและผ่อนคลายเล็กน้อย ความอ่อนแอเป็นระยะของดัชนีดอลลาร์สหรัฐจึงกลายเป็นแรงผลักดันตามธรรมชาติให้ราคาทองแดงซึ่งคำนวณเป็นสกุลเงินดอลลาร์ปรับตัวสูงขึ้น

จากการขับเคลื่อนเป้าหมายความเป็นกลางทางคาร์บอนทั่วโลก ทองแดงซึ่งเป็นโลหะราคาไม่แพงและมีคุณสมบัตินำไฟฟ้าเป็นรองเพียงเงินเท่านั้น จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งยวดที่ไม่อาจทดแทนได้ในอุตสาหกรรมพลังงานลม โซลาร์เซลล์ และการกักเก็บพลังงาน โดยในปี 2026 เมื่อแบตเตอรี่พลังงานใหม่ชุดแรกที่หมดสภาพการใช้งานในระดับสเกลใหญ่ต้องเข้าสู่กระบวนการรีไซเคิล และการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานโครงข่ายไฟฟ้าใหม่เริ่มต้นขึ้น ตลาดจึงตระหนักได้ทันทีว่า: หากขาดทองแดง ก็ย่อมไม่มีอนาคตสีเขียว

เมื่อมองไปข้างหน้าในปี 2026 ทิศทางของราคาทองแดงจะไม่ใช่ทางที่โรยด้วยกลีบกุหลาบ แต่จะเป็นรูปแบบ "ขาขึ้นในระยะยาว ผันผวนในระยะสั้น"

ในมุมมองเชิงบวก วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป AI และความต้องการที่หลั่งไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่องจากพลังงานใหม่ ประกอบกับช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกที่กว้างขึ้น จะช่วยสนับสนุนการแข็งตัวของราคาทองแดงในระยะกลางถึงระยะยาว

อย่างไรก็ตาม การสะสมของสต็อกทองแดงทั่วโลกในระดับสูงในปัจจุบัน แรงกดดันจากการปรับฐานเนื่องจากภาวะซื้อมากเกินไปในระยะสั้น และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น อาจนำไปสู่ความผันผวนของราคาทองแดงเป็นระยะๆ ในระหว่างปี

การพัฒนาเทคโนโลยี AI จะเพิ่มความต้องการทองแดงหรือไม่?

ในเศรษฐกิจโลกปี 2026 การพัฒนาอย่างก้าวกระโดดของอุตสาหกรรม AI เป็นหนึ่งในจุดเด่นที่น่าจับตามองที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัย สำหรับราคาทองแดงนั้น การพัฒนาของ AI ไม่ได้เป็นเพียงเรื่องเล็กน้อย แต่จะกลายเป็น "เครื่องยนต์ใหม่" ที่ขับเคลื่อนความต้องการทองแดง ซึ่งหลายคนอาจไม่ทราบว่า เซิร์ฟเวอร์ AI , ศูนย์ข้อมูล (Data Center) ไม่สามารถทำงานได้หากขาดการสนับสนุนจากทองแดงในปริมาณมหาศาล

ด้วยคุณสมบัติการนำไฟฟ้าและความร้อนที่ดีเยี่ยม ทองแดงจึงเป็นวัสดุหลักสำหรับอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และระบบส่งกำลังไฟฟ้า ซึ่งการขยายตัวของอุตสาหกรรม AI จะช่วยกระตุ้นความต้องการทองแดงอย่างมีนัยสำคัญ

ปัจจุบัน AI กำลังแทรกซึมเข้าสู่ภาคส่วนต่างๆ อย่างค่อยเป็นค่อยไป เช่น อุตสาหกรรม การแพทย์ การเงิน และการขนส่ง กำลังการประมวลผล ความต้องการจะยังคงพุ่งสูงขึ้น และการสร้างเซิร์ฟเวอร์รวมถึงศูนย์ข้อมูลที่เกี่ยวข้องจะดำเนินต่อไป ซึ่งหมายความว่าอุปสงค์ส่วนเพิ่มของทองแดงที่เกิดจาก AI จะหลั่งไหลออกมาอย่างต่อเนื่องในช่วง 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า

แม้ว่าความต้องการทองแดงส่วนเพิ่มจาก AI จะเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่สัดส่วนต่ออุปสงค์ทองแดงรวมทั่วโลกในปัจจุบันยังคงค่อนข้างต่ำ ทำให้ยากที่จะมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มราคาทองแดงอย่างเบ็ดเสร็จในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว AI จะกลายเป็น "แรงผลักดันเชิงโครงสร้าง" ที่สำคัญในการสนับสนุนราคาทองแดงให้แข็งแกร่งขึ้น โดยจะก่อตัวเป็นรูปแบบ "เครื่องยนต์คู่" ร่วมกับความต้องการจากพลังงานใหม่

สต็อกทองแดงทั่วโลกในระดับสูงอาจสร้างแรงกดดันต่อราคาทองแดง

ระดับสต็อกสินค้าถือเป็นมาตรวัดของราคา โดยในช่วงต้นปี 2026 สต็อกทองแดงรวมของ 3 ตลาดซื้อขายแลกเปลี่ยนหลักของโลก ( LME , COMEX , SHFE) ได้ลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ โดยในบางภูมิภาคมีปริมาณสต็อกเพียงพอสำหรับการบริโภคน้อยกว่าสามวัน

ตามข้อมูลล่าสุด ณ วันที่ 10 กุมภาพันธ์ 2026 สต็อกทองแดงรวมของ 3 ตลาดหลัก (LME, COMEX, SHFE) อยู่ที่ประมาณ 968,600 ตัน ซึ่งเป็นระดับที่สูงในช่วงปีที่ผ่านมา โดยแบ่งเป็น สต็อกของ LME อยู่ที่ 184,300 ตัน ซึ่งสูงสุดในรอบ 9 เดือน สต็อกของ SHFE อยู่ที่ 248,911 ตัน สูงสุดในรอบ 10 เดือน และสต็อกของ COMEX อยู่ที่ 590,211 ชอร์ตตัน ซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง

ระดับสต็อกทองแดงทั่วโลกที่สูงในปัจจุบันมี "ผลยับยั้งในระยะสั้น" ต่อราคาทองแดงอย่างชัดเจน ซึ่งอาจนำไปสู่รูปแบบความผันผวนในไตรมาสแรกของปี 2026 อย่างไรก็ตาม เมื่อมองจากมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว ด้วยการแยกตัวของโครงสร้างสต็อกและการมาถึงของฤดูกาลความต้องการสูงสุด แรงกดดันจากสต็อกสินค้าจะค่อยๆ คลี่คลายลง และจะไม่กลายเป็นปัจจัยหลักที่ขัดขวางความแข็งแกร่งของราคาทองแดงในระยะกลางถึงระยะยาว

วาณิชธนกิจระดับสากลคาดการณ์แนวโน้มราคาทองแดงระหว่างประเทศในปี 2026 อย่างไร

Citigroup ระบุว่าราคาทองแดงจะทะลุ 12,000 ดอลลาร์ต่อตันในปี 2026 โดยมีอัพไซด์มากกว่า 20% ในรายงานของ Citi ระบุว่าตลาดทองแดงทั่วโลกจะเข้าสู่ภาวะ "อุปทานขาดแคลนที่รอคอยมานาน" ในปี 2026 โดยระดับสต็อกจะเข้าใกล้จุดวิกฤต เมื่อประกอบกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นจาก AI และพลังงานใหม่ ราคาทองแดงจะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นแบบเร่งตัว โดย Citi คาดการณ์ว่าราคาเฉลี่ยของทองแดง LME จะแตะ 10,500 ดอลลาร์ต่อตันในปี 2026 และคาดว่าจะเกิน 12,000 ดอลลาร์ต่อตันภายในสิ้นปี ซึ่งหมายถึงอัพไซด์มากกว่า 20% จากราคาปัจจุบัน ในเชิงการดำเนินงาน Citi แนะนำให้นักลงทุนทยอยเข้าซื้อสินทรัพย์ทองแดงในช่วง 3-6 เดือนข้างหน้าเพื่อคว้าโอกาสในการวางสถานะระยะยาว

Goldman Sachs ระบุว่าทองแดงกำลังเป็นผู้นำ "ซูเปอร์ไซเคิลของสินทรัพย์ที่มีตัวตน" (Hard Asset Supercycle) และกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงสุดในปีนี้ ในการประเมินที่เผยแพร่เมื่อเดือนมกราคม 2026 Goldman Sachs จัดอันดับให้ทองแดงเป็นสินค้าโภคภัณฑ์อันดับหนึ่งที่มีศักยภาพการเติบโตรายปี ซึ่งสูงกว่าทองคำ เงิน และ Bitcoin อย่างมีนัยสำคัญ โดย Goldman เน้นย้ำว่าทองแดงคือ "เป้าหมายหลักของซูเปอร์ไซเคิล AI และการใช้พลังงานไฟฟ้า" และธรรมชาติที่ไม่อาจทดแทนได้ของมันทำให้ความต้องการในระยะกลางถึงระยะยาวมีความเหนียวแน่น (Rigidity) โดยทุกๆ 1GW ของการติดตั้งโซลาร์เซลล์ที่เพิ่มขึ้นจะใช้ทองแดง 500 ตัน และศูนย์ข้อมูล AI ใช้ทองแดงมากกว่าสิ่งอำนวยความสะดวกแบบดั้งเดิมถึง 10 เท่า เมื่อพิจารณาว่าข้อจำกัดด้านอุปทานไม่น่าจะคลี่คลายในระยะสั้น Goldman จึงมีมุมมองเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งระยะยาวของทองแดง และคาดการณ์ว่าราคาทองแดง LME จะทำจุดสูงสุดที่ 11,500 ดอลลาร์ต่อตันในปี 2026

JPMorgan Chase ระบุว่าราคาทองแดงจะมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้นท่ามกลางความผันผวนในปี 2026 พร้อมเตือนถึงความเสี่ยงของการปรับฐานในระยะสั้น ทั้งนี้ มุมมองของ JPMorgan ค่อนข้างระมัดระวัง โดยเชื่อว่าราคาทองแดงจะแสดงรูปแบบ "ขาขึ้นแบบผันผวน" ในปี 2026 ด้วยราคาเฉลี่ยประมาณ 10,000 ดอลลาร์ต่อตัน และมีโอกาสแตะ 11,000 ดอลลาร์ต่อตันภายในสิ้นปี JPMorgan ชี้ให้เห็นว่าแม้จะมีมุมมองเชิงบวกต่อทองแดงในระยะกลางถึงระยะยาว แต่ความเสี่ยง 2 ประการที่ควรระวังในระยะสั้นคือ หนึ่ง แรงกดดันจากการปรับฐานที่เกิดจากสต็อกทั่วโลกในระดับสูง และสอง ความเป็นไปได้ในการปรับโครงสร้างกระแสการค้าที่เกิดจากข้อเสนอ "ภาษีนำเข้าทองแดงบริสุทธิ์แบบแบ่งระยะ" ของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งอาจทำให้ความผันผวนของราคาสูงขึ้น

ปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อราคาทองแดงระหว่างประเทศมีอะไรบ้าง?

1. ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน (ปัจจัยหลัก): ความสัมพันธ์ระหว่างอุปสงค์และอุปทานเป็นตัวกำหนดหลักของแนวโน้มราคาทองแดงในระยะยาวและเป็นรากฐานของปัจจัยทั้งหมด โดยด้านอุปทานได้รับผลกระทบหลักจากผลผลิตของเหมืองทองแดง ต้นทุนการทำเหมือง ความคืบหน้าในการพัฒนาเหมืองใหม่ และการรีไซเคิลเศษทองแดง ซึ่ง 70% ของเหมืองทองแดงทั่วโลกกระจุกตัวอยู่ในประเทศที่มีเสถียรภาพทางการเมืองต่ำ เช่น ชิลี เปรู และอินโดนีเซีย ความรักชาติในทรัพยากรที่เพิ่มขึ้น การประท้วงหยุดงาน และความขัดแย้งในชุมชนล้วนนำไปสู่การหยุดชะงักของอุปทาน ขณะที่เกรดเฉลี่ยของเหมืองทองแดงทั่วโลกยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง จาก 1.3% ในปี 2000 เหลือ 1.07% ในปี 2025 พร้อมด้วยต้นทุนการทำเหมืองที่เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 3% ต่อปี ซึ่งยิ่งจำกัดการเติบโตของอุปทาน ส่วนด้านอุปสงค์ได้รับผลกระทบจากการผลิตภาคอุตสาหกรรม การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน พลังงานใหม่ AI และการฟื้นตัวของภาคการผลิต โดยรถยนต์พลังงานใหม่ (ซึ่งใช้ทองแดง 80-200 กก. ต่อคัน หรือมากกว่ารถยนต์สันดาปภายในแบบดั้งเดิม 4 ถึง 10 เท่า) โซลาร์เซลล์ พลังงานลม และศูนย์ข้อมูล AI คือตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของอุปสงค์ในปัจจุบัน

2. ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาค (แรงขับเคลื่อนระยะกลาง): ราคาทองแดงมีความสัมพันธ์สูงกับอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจโลก ทุกๆ 1 เปอร์เซ็นต์ที่ GDP โลกเติบโตเพิ่มขึ้น ความต้องการทองแดงจะเติบโตขึ้นประมาณ 1.5 เปอร์เซ็นต์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาทองแดงจะได้รับผลกระทบจากความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก นโยบายการเงินของเศรษฐกิจหลัก (การขึ้น/ลดดอกเบี้ยของเฟด) เงินเฟ้อ และอัตราแลกเปลี่ยน (ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ) ทั้งนี้ ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เชิงลบระหว่างดัชนีดอลลาร์สหรัฐและราคาทองแดงอยู่ที่ -0.68 โดยทุกๆ 1% ที่เงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ราคาทองแดงจะเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 1.2% เนื่องจากทองแดงมีราคาเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงจึงช่วยลดต้นทุนในการถือครองสำหรับนักลงทุนทั่วโลก และผลักดันให้ราคาทองแดงสูงขึ้น

3. ปัจจัยในตลาดการเงิน (ปัจจัยความผันผวนระยะสั้น): กระแสเงินทุนและพฤติกรรมการเก็งกำไรในตลาดการเงินสามารถนำไปสู่ความผันผวนอย่างรุนแรงของราคาทองแดงในระยะสั้น ซึ่งได้รับอิทธิพลหลักจากการเปลี่ยนแปลงของสถานะในตลาดฟิวเจอร์ส กระแสเงินทุนเก็งกำไร การจัดสรรดัชนีสินค้าโภคภัณฑ์ และการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ตัวอย่างเช่น เมื่อเงินทุนเก็งกำไรไหลเข้าสู่ตลาดฟิวเจอร์สทองแดงและเพิ่มสถานะซื้อสุทธิ (Net Long Position) จะส่งผลให้ราคาทองแดงพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น ในทางกลับกัน เมื่อมีการปิดสถานะอย่างหนาแน่นอาจทำให้ราคาทองแดงร่วงลงอย่างรวดเร็ว ตั้งแต่ต้นปี 2026 ปริมาณการซื้อขายและสถานะคงค้าง (Open Interest) ของสัญญาฟิวเจอร์สทองแดงต่อเนื่องระหว่างประเทศมีความผันผวนอย่างมาก ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของเงินทุนเก็งกำไรระยะสั้นต่อราคาทองแดง

4. ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ (ปัจจัยรบกวนฉับพลัน): ปัจจัยฉับพลัน เช่น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ความตึงเครียดทางการค้า และการเปลี่ยนแปลงทางนโยบาย สามารถนำไปสู่ความผันผวนของราคาทองแดงในระยะสั้นโดยส่งผลกระทบต่ออุปทาน การขนส่ง และความต้องการทองแดง ตัวอย่างเช่น ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังคงคุกรุ่น โดยสหรัฐฯ แนะนำให้เรือพาณิชย์ที่ติดธงสหรัฐฯ หลีกเลี่ยงน่านน้ำอิหร่าน ซึ่งหากช่องแคบถูกปิดลง จะส่งผลให้ต้นทุนการผลิตทองแดงพุ่งสูงขึ้นทางอ้อม ขณะเดียวกัน การประชุม African Mining Indaba ได้มุ่งเน้นไปที่ความร่วมมือในแถบทรัพยากรทองแดง-โคบอลต์ ซึ่งความคืบหน้าในการพัฒนาเหมืองในประเทศต่างๆ เช่น สาธารณรัฐประชาธิปไตยคองโกและแซมเบีย จะส่งผลต่อรูปแบบอุปทานทองแดงทั่วโลกด้วย นอกจากนี้ แผนการของชิลีในการเพิ่มภาษีการทำเหมืองและข้อเสนอภาษีนำเข้าทองแดงของรัฐบาลทรัมป์ ก็อาจกลายเป็นปัจจัยฉับพลันที่ส่งผลกระทบต่อราคาทองแดงได้เช่นกัน