HSBC rebaixa Carlsberg para "manter" e reduz preço-alvo após resultados fracos no 1º tri

Investing.com — A Carlsberg (CSE:CARLb) reduziu suas perspectivas para o ano fiscal de 2025, levando analistas do HSBC a rebaixar sua classificação para "manter" de "comprar" e reduzir seu preço-alvo para DKK910 de DKK940, em nota datada de quarta-feira.

O rebaixamento segue resultados do primeiro trimestre abaixo das expectativas, principalmente devido ao desempenho inferior em mercados-chave como Cazaquistão e Vietnã, junto com desafios contínuos na Ásia.

No 1º tri, a Carlsberg reportou uma queda de 1,5% nas vendas orgânicas, pior que a estimativa de consenso de uma queda de 0,8%.

Os volumes caíram 2,3%, em comparação com a queda esperada de 1,9%. Os resultados foram principalmente afetados por uma comparação difícil com o acúmulo de estoque do ano passado no Cazaquistão e contínuas perdas de participação de mercado no Vietnã devido à maior concorrência. A fraqueza no Laos e Camboja contribuiu ainda mais para o desempenho ruim.

Embora tenha havido crescimento na China, com um aumento de receita de 1,5% impulsionado por produtos premium, as perspectivas da Carlsberg para a região permanecem cautelosas.

A empresa espera uma queda de 2% no mercado chinês para o ano, uma leve melhora em relação à queda de 5% do ano passado.

Na Índia, a Carlsberg continuou com forte crescimento, mas as perspectivas mais amplas para a Ásia permaneceram fracas. Na Europa Ocidental, a Carlsberg viu uma queda de volume de 2,9%, melhor que a expectativa de consenso de 4,2%.

O desempenho da região foi impactado pelo faseamento da Páscoa e pela perda da licença da San Miguel no Reino Unido, embora Polônia e Noruega tenham apresentado desempenho melhor que o esperado. A França mostrou potencial de melhora no 2º tri, impulsionada por atividades promocionais. O Reino Unido foi afetado por impostos mais altos após o término da licença da 1664.

A Britvic (LON:BVIC), adquirida em janeiro de 2025, também apresentou resultados abaixo das expectativas. O segmento viu uma queda de 5,3% nas vendas líquidas, com volume em baixa de 4,1%, em grande parte devido à saída da Carlsberg de segmentos não lucrativos e ao faseamento da Páscoa.

Apesar desses contratempos, a Carlsberg manteve sua expectativa de uma contribuição de GBP250 milhões em EBIT da Britvic este ano.

O HSBC revisou sua previsão de crescimento de vendas orgânicas para o ano fiscal de 2025 para baixo, para 2,3% de 2,7%, citando desempenho mais fraco que o esperado na Ásia e uma contribuição menor que o esperado da Britvic. O banco também reduziu suas estimativas de LPA para os anos fiscais de 2025 e 2026.

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