Morgan Stanley eleva Volkswagen e rebaixa Renault

Investing.com — O Morgan Stanley (NYSE:MS) elevou a Volkswagen (ETR:VOWG_p) para na média, de abaixo da média, enquanto rebaixou a Renault (EPA:RENA) para na média, de acima da média, em uma nota na sexta-feira, citando mudanças na dinâmica de tarifas e pressões competitivas em evolução no setor automotivo europeu.

Os desafios da Volkswagen continuam bem conhecidos, mas o Morgan Stanley agora vê um caminho para a criação de valor.

"A Volkswagen enfrenta numerosos desafios, refletidos nos múltiplos mais baixos do setor, mas também oportunidades para criar valor para os acionistas reduzindo a estrutura de custos e, em particular, tornando-se mais leve em ativos", escreveram os analistas.

O banco apontou para movimentos recentes da VW, incluindo uma iniciativa de dezembro, como sinais iniciais de progresso. "Vemos o cenário geopolítico atual como uma oportunidade para avançar ainda mais nessa direção, envolvendo sindicatos e apoio adicional do governo alemão", acrescentaram.

Por outro lado, o Morgan Stanley disse que vê potencial limitado para a Renault após uma forte sequência de desempenho superior.

"A Renault tem sido um porto seguro no último ano, a única empresa a expandir margens em 2024, e não exposta à China e aos EUA", disse a nota.

No entanto, a empresa acredita que essa força já está precificada. Acrescentou: "Isso pode significar que este é um ano de pico para as margens", dada a vulnerabilidade da Renault à expansão das montadoras chinesas na Europa e no resto do mundo.

Embora o Morgan Stanley tenha reconhecido que a Renault poderia encontrar "joint ventures geradoras de valor com montadoras chinesas", alertou que qualquer redução nas tarifas sobre veículos elétricos chineses poderia beneficiar desproporcionalmente as montadoras alemãs em relação à Renault.

A empresa manteve sua classificação do setor como Em Linha, mas observou a política tarifária como um fator-chave de oscilação.

"Ainda esperamos um vale cíclico até meados de 2025, mas em um nível mais baixo, pois consideramos tarifas de 10% em nosso cenário base", escreveu o Morgan Stanley.

Um cenário de tarifa mais severa de 25% poderia "manter as margens mais baixas por mais tempo", embora os resultados permaneçam fluidos. O Mercedes-Benz (OTC:MBGAF) Group continua sendo a principal escolha da empresa.

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