ASML: Morgan Stanley reduz preço-alvo após pedidos abaixo do esperado no 1º tri

Investing.com — O Morgan Stanley (NYSE:MS) reduziu seu preço-alvo para a ASML Holding (AS:ASML) de €680 para €640 em uma nota aos clientes na quinta-feira, citando "pedidos do 1º tri mais fracos que o esperado e a persistência de preocupações sobre potenciais impactos de tarifas, cortes na produção de IA e a sustentabilidade da demanda chinesa."

A firma manteve sua classificação na média para a ação, destacando a incerteza persistente nos principais mercados finais.

Os analistas do banco afirmaram: "Exceto pela força da China, os novos pedidos deste trimestre não sugerem potencial de alta nas estimativas para este ano, com poucas evidências de forte crescimento em 2026."

A China representou aproximadamente €1,8 bilhões em pedidos no 1º tri, ou 55-60 ferramentas DUV, e agora representa mais de 25% das vendas anuais da ASML, acima da orientação anterior de 20%.

No entanto, o Morgan Stanley alertou que a sustentabilidade da demanda chinesa continua sendo um risco importante.

Sobre tarifas, a firma observou que a ASML ainda não quantificou o impacto potencial. "Compartilhamos a visão amplamente difundida de que o tamanho e a amplitude das potenciais tarifas representam um risco sobrenatural para as previsões de lucros", escreveram os analistas, acrescentando que a ASML está trabalhando com clientes e fornecedores para minimizar a exposição e buscando uma "alocação justa" dos custos tarifários ao longo da cadeia de valor.

Enquanto isso, os resultados do principal cliente TSMC teriam oferecido alguma tranquilidade.

A fundição taiwanesa manteve sua orientação de despesas de capital inalterada entre US$ 38 e US$ 42 bilhões e espera que a receita do segundo trimestre aumente 13% sequencialmente.

Embora isso "apoie a própria orientação inalterada da ASML para o ano fiscal de 2025", o Morgan Stanley observou que "muito ainda precisa se concretizar", especialmente em pedidos de EUV.

Apesar da força recente nas margens de EUV, impulsionada pelos preços das novas ferramentas 3800e e atualizações em campo, o Morgan Stanley reduziu sua previsão de LPA para 2026 para €26,91 e alertou que "o crescimento para o ano fiscal de 2026 continua sendo um debate."

O preço-alvo reduzido é baseado em um múltiplo de 24x da estimativa de lucros atualizada.

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