BofA rebaixa Orsted A/S para Underperform devido a "risco político significativo", ações despencam

Investing.com — O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) rebaixou as ações da Orsted (CSE:ORSTED) A/S para Underperform e reduziu o preço-alvo para DKK265, de DKK350 anteriormente.

A mudança ocorre após a decisão da administração dos EUA na semana passada de interromper a construção do projeto offshore Empire Wind da Equinor, indicando uma "escalada significativa do risco político" para o setor.

"Acreditamos que a Orsted agora enfrenta um período prolongado de alta incerteza, com uma probabilidade substancialmente aumentada de resultados adversos, incluindo o pior cenário de uma interrupção permanente de seus projetos Revolution e Sunrise Wind", afirmaram os analistas liderados por Peter Bisztyga em um relatório.

As ações da empresa despencaram mais de 8% em Copenhague às 04:35 (horário de Brasília).

O banco estima que a Orsted poderia enfrentar perdas por redução ao valor recuperável de aproximadamente DKK15 bilhões e taxas líquidas de cancelamento superiores a DKK20 bilhões se esses projetos forem permanentemente interrompidos, o que equivaleria a aproximadamente 30% da capitalização de mercado da empresa.

Riscos adicionais incluem a possibilidade de tarifas de importação levando a uma redução ao valor recuperável de DKK2,6 bilhões até o primeiro trimestre de 2025, bem como a potencial redução retroativa ou remoção dos Créditos Fiscais de Investimento (ITCs) para energia eólica offshore, o que poderia reduzir ainda mais o valor dos projetos da Orsted em cerca de DKK15 bilhões.

"Esperamos que a capacidade da Orsted de levantar capital fiscal e de reduzir a participação nos projetos seja adversamente impactada pelo cenário político, aumentando o risco do balanço patrimonial", acrescentaram os analistas.

Embora o BofA não considere uma paralisação permanente do projeto como o resultado mais provável, reconhece que mesmo uma interrupção temporária, combinada com os outros riscos, poderia impactar significativamente as finanças da Orsted.

Os analistas projetam que tal cenário poderia reduzir o lucro por ação (LPA) de médio prazo da Orsted em 8-13%, diminuir os fundos livres de operações/dívida líquida (FFO/ND) para apenas 22%, e reduzir o preço-justo das ações em DKK75 por ação. O novo preço-alvo do BofA leva em consideração uma probabilidade de 50% desses resultados adversos.

Ainda assim, os analistas acreditam que a Orsted poderia potencialmente compensar os impactos no balanço patrimonial cancelando seu projeto eólico offshore Hornsea 4 no Reino Unido, embora essa ação provavelmente afetaria o potencial de lucros da empresa a longo prazo.

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