TD Cowen rebaixa Global Payments, afirmando que acordo com Worldpay compromete plano de reestruturação

Investing.com — O TD Cowen rebaixou a Global Payments (NYSE:GPN) Inc. de Compra para Manutenção e reduziu seu preço-alvo de US$ 110 para US$ 78, alertando que a aquisição planejada da Worldpay compromete os esforços para simplificar as operações e introduz novos riscos de execução.

A firma disse que apoiava a venda da unidade Issuer Solutions da Global Payments, mas considerou a aquisição da Worldpay como um passo na direção errada, adicionando complexidade e alavancagem em um momento em que os investidores buscavam simplificação e maior transparência financeira.

"Somos favoráveis à venda da Issuer Solutions, mas vemos a Worldpay adicionando complexidade, alavancagem e maior risco de execução, o que vai contra a necessária simplificação", escreveram os analistas do TD Cowen.

"As ações podem estar 'baratas', mas essa proposta não estava sendo ouvida antes e temos dificuldade em identificar catalisadores positivos no curto prazo", acrescentaram os analistas.

Os analistas expressaram preocupações sobre os desafios de integração ao combinar a Worldpay com a unidade Merchant Solutions existente da Global Payments, observando que portfólios de pagamentos anteriores ainda não foram totalmente integrados.

A carga operacional adicional, segundo eles, poderia aumentar a fadiga internamente e elevar o risco de perda de clientes externamente.

O TD Cowen também levantou preocupações sobre o aumento da alavancagem líquida, que deve subir para 3,5x após o acordo antes de gradualmente retornar para 3x em 18-24 meses.

Isso reverte o progresso recente feito após a aquisição da EVO. Enquanto isso, a geração limitada de fluxo de caixa livre na Worldpay e as sinergias de receita atrasadas significam que o potencial de alta no curto prazo é reduzido.

"Este acordo gera maior fragmentação de back office/sistemas" e prejudica o potencial de recompra no curto prazo, disse a nota, acrescentando que os concorrentes podem explorar a disrupção.

O TD Cowen avalia a Global Payments em aproximadamente 14,5x o valor da empresa pro forma em relação ao fluxo de caixa livre e cerca de 7x EV/EBITDA.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.