JP Morgan rebaixa Sea e vê Grab mais resiliente em meio a ventos contrários macroeconômicos

Investing.com — JP Morgan rebaixou a Sea Ltd (NYSE:SE) para "Neutral" de "acima da média", sinalizando ventos contrários macroeconômicos intensificados e perspectivas incertas para o setor de internet da região, enquanto mantém sua preferência pela empresa de transporte por aplicativo e entrega de alimentos Grab.

A corretora citou tensões comerciais e tarifas como potenciais obstáculos ao crescimento para empresas de tecnologia que operam em economias dependentes de exportação como Vietnã, Tailândia, Cingapura e Malásia.

O JPM alertou sobre choques negativos de crescimento devido às tarifas, com pressão particular sobre a demanda do consumidor e publicidade digital.

As ações da Sea dispararam 244% desde suas mínimas de janeiro de 2024, superando o ganho de 13% do Nasdaq, impulsionadas por fortes atualizações nos lucros.

No entanto, o JP Morgan acredita que o rali pode estar perdendo força. Reduziu seu preço-alvo para a Sea para US$ 135 de US$ 150, citando riscos ao crescimento do valor bruto de mercadorias (GMV) e custos de crédito em seu braço de fintech SeaMoney.

Ventos contrários Macro (BCBA:BMAm) e gastos mais fracos dos consumidores podem pesar sobre os gastos com publicidade e crescimento do GMV, disse o JP Morgan, acrescentando que os aumentos nas comissões dos vendedores também podem desacelerar.

A corretora reduziu suas estimativas de EBITDA ajustado para o ano fiscal 25/26 da Sea em 5%, lideradas por suas operações de comércio eletrônico e fintech.

A Grab, por outro lado, foi vista como mais protegida dos riscos macroeconômicos devido à sua exposição a uma base de usuários afluente e dados alternativos positivos mostrando ganhos contínuos de participação de mercado.

O JP Morgan manteve sua classificação "acima da média" para a Grab, mas reduziu seu preço-alvo para US$ 5,3 de US$ 5,5, citando cortes modestos nas previsões de lucros.

A empresa espera que a Grab reporte um EBITDA ajustado do primeiro trimestre de US$ 96 milhões, um aumento de 55% em relação ao ano anterior, com receita do grupo de US$ 758 milhões. O EBITDA do primeiro trimestre da Sea está previsto em US$ 700 milhões, um aumento de 75% em relação ao ano anterior.

O JP Morgan observou potenciais riscos de alta, incluindo cortes nas taxas de juros, que poderiam melhorar os múltiplos de avaliação, e ganhos de participação de mercado pelo Shopee, a unidade de comércio eletrônico da Sea.

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