Lucro líquido da Blue Owl Technology Finance no 3T26 sobe com NAV atingindo US$ 16,62

A Blue Owl Technology Finance Corp. reportou um lucro líquido maior no terceiro trimestre, impulsionado pelo aumento nos ganhos com investimentos, enquanto a receita líquida de investimentos recuou ligeiramente e a carteira da credora de tecnologia teve uma expansão modesta. O valor patrimonial líquido (NAV) por ação subiu para US$ 16,62 em 30 de setembro de 2026, ante US$ 16,48 três meses antes, sustentado em parte pela recompra de ações.

A companhia registrou lucro líquido GAAP e ajustado de US$ 219,3 milhões, ou US$ 0,48 por ação, no terceiro trimestre de 2026, em comparação com US$ 154,2 milhões, ou US$ 0,33 por ação, no segundo trimestre. Os ganhos líquidos realizados e não realizados aumentaram para US$ 88,6 milhões, ante US$ 15,6 milhões.

A receita líquida de investimentos GAAP e ajustada totalizou US$ 130,6 milhões, ou US$ 0,29 por ação, abaixo dos US$ 138,6 milhões, ou US$ 0,30 por ação, registrados no 2T. A receita total de investimentos aumentou para US$ 341,3 milhões, ante US$ 338,0 milhões, mas as despesas totais subiram para US$ 208,5 milhões, contra US$ 199,0 milhões. As despesas com juros aumentaram para US$ 117,3 milhões, ante US$ 108,8 milhões.

O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado com base na receita líquida de investimentos foi de 7,0%, enquanto o ROE anualizado com base no lucro líquido ficou em 11,7%.

Portfólio cresce com moderação na atividade de investimentos

A carteira da OTF atingiu US$ 14,81 bilhões a valor justo, superando os US$ 14,68 bilhões registrados no fim de junho. O número de empresas investidas no portfólio aumentou de 205 para 207, com as 10 maiores posições respondendo por 16% do valor justo.

Os novos compromissos de investimento, líquidos de vendas (sell-downs), totalizaram US$ 441,2 milhões, em comparação com US$ 851,6 milhões no 2T. A atividade líquida de investimentos liberados recuou para US$ 61,2 milhões, ante US$ 477,5 milhões. As novas liberações concentraram-se em dívidas com garantia de primeiro grau (first-lien), que representaram 83,6% dos desembolsos do trimestre.

O portfólio geral continuou concentrado em empréstimos com garantia sênior (senior secured). Os investimentos com garantia de primeiro grau (first-lien) representaram 78,0% do valor justo, enquanto as dívidas com garantia de primeiro e segundo grau (first e second-lien) somadas responderam por 82,0%. Cerca de 96,1% dos investimentos em dívida tinham taxas pós-fixadas.

O rendimento médio ponderado sobre dívidas adimplentes e outros títulos geradores de renda subiu de 9,6% no trimestre anterior para 9,8%. O spread médio ponderado sobre investimentos em dívidas com taxas flutuantes manteve-se em 5,3%, enquanto a taxa média nominal de juros sobre a dívida em aberto aumentou de 5,7% para 5,9%.

Indicadores de crédito permanecem amplamente estáveis, com alguma migração

A empresa afirmou que as classificações de risco da carteira permaneceram em linha com as médias históricas. Os investimentos com classificação 1, que indicam desempenho acima das expectativas, aumentaram para 12,4% do valor justo, ante 10,6% em junho. Os investimentos de classificação 2 continuaram sendo a maior categoria, com 78,2%, abaixo dos 81,8% anteriores, enquanto a exposição à classificação 3 subiu de 7,1% para 9,0%.

Os investimentos em regime de não apropriação de juros (non-accrual) representaram 1,8% da carteira a custo e 1,1% a valor justo. Os investimentos em dívida foram avaliados a 97,5% do valor principal, em comparação com 97,0% no trimestre anterior.

A carteira abrangeu 39 setores. O segmento de software de sistemas registrou a maior concentração, com 17,5% do valor justo, seguido por software de aplicativos, com 14,8%, e tecnologia para a saúde, com 12,3%.

Dividendo é mantido e recompras sustentam o NAV

A OTF pagou um total de US$ 0,40 por ação em dividendos no 3T, composto por um dividendo regular de US$ 0,35 e um dividendo extraordinário de US$ 0,05 associado à sua listagem na NYSE. O rendimento anualizado com base no NAV do fim do trimestre foi de 9,6%.

O conselho declarou um dividendo regular de US$ 0,35 por ação para o 4T de 2026, pagável em ou até 15 de janeiro de 2027. A apresentação não mencionou a distribuição de dividendos extraordinários para o 4T.

A companhia recomprou US$ 55 milhões em ações durante o trimestre sob seu programa de US$ 300 milhões. A OTF atribuiu US$ 0,06 por ação de acréscimo no NAV às recompras. O total de ações em circulação no encerramento do trimestre recuou para 452,6 milhões, ante 457,6 milhões em 30 de junho.

Alavancagem permanece dentro da faixa-alvo

A relação dívida/patrimônio líquido foi de 0,94 vez, em comparação com 0,93 vez no fim do 2T, mantendo-se dentro da faixa-alvo da administração de 0,90 a 1,25 vez. A dívida total foi de US$ 7,17 bilhões, praticamente estável em relação aos US$ 7,16 bilhões de três meses antes.

A OTF reportou US$ 2,9 bilhões em liquidez, considerando caixa e linhas de crédito disponíveis, embora a empresa tenha ressaltado que restrições da base de cálculo para empréstimos (borrowing-base) possam limitar a disponibilidade real. Os empréstimos sem garantia representaram 43% da dívida em aberto, e o prazo médio ponderado de vencimento da dívida contratada foi de aproximadamente 5,6 anos.

A apresentação alertou que a carteira continua exposta a riscos como alterações nas taxas de juros, alavancagem, incertezas nas distribuições, flutuações de valuation, potencial falta de liquidez e perdas de crédito. Como a maioria dos investimentos em dívida possui taxas pós-fixadas e o custo médio da dívida aumentou durante o trimestre, oscilações nas taxas de juros podem impactar tanto a receita da carteira quanto os custos de captação.