Receita da Omada Health no 3T sobe 34% com melhora da lucratividade

A Omada Health reportou maior rentabilidade no terceiro trimestre, impulsionada pelo crescimento da receita e do número de membros, enquanto custos menores na prestação de cuidados ajudaram a elevar as margens brutas. A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 subiu 34% na comparação anual, passando de US$ 68,0 milhões para US$ 91,3 milhões, e a provedora de saúde digital registrou lucro líquido GAAP de US$ 6,6 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 3,2 milhões apurado um ano antes.

O EBITDA ajustado aumentou de US$ 2,4 milhões para US$ 12,4 milhões, com a margem EBITDA ajustada expandindo de 3,5% para 13,6%. A margem bruta GAAP atingiu 75,9%, acima dos 66,3% anteriores, enquanto a margem bruta não GAAP subiu de 68,2% para 77,7%.

Crescimento de membros e menores custos de serviços

A Omada encerrou o trimestre com 1,13 milhão de membros faturados pelo menos uma vez nos 12 meses anteriores, um avanço de 36% em relação aos 831 mil registrados um ano antes. A empresa afirmou que o crescimento foi generalizado em seus programas cardiometabólicos.

A receita acumulada em 12 meses por membro ao final do período aumentou 5%, para US$ 294. O tempo médio de permanência dos membros atingiu o recorde de dois anos e quatro meses, uma alta de 10% na comparação anual, sustentada por uma maior proporção de participantes com diabetes e hipertensão.

O maior tempo de participação e os custos mais baixos de prestação de serviços contribuíram para a melhora do unit economics. O custo de atendimento não GAAP caiu para a mínima histórica de US$ 81 por membro no acumulado de 12 meses, frente a US$ 94 um ano antes. Os custos de serviços recuaram de US$ 53 para US$ 43 por membro, enquanto os custos de hardware diminuíram de US$ 41 para US$ 38.

O lucro bruto não GAAP por membro nos últimos 12 meses aumentou para US$ 213, ante US$ 186 no mesmo período do ano anterior. A Omada informou que, historicamente, os membros geram lucro de contribuição já no primeiro trimestre após a adesão e, de modo geral, tornam-se mais rentáveis quanto mais tempo permanecem no programa.

Mix mais amplo de produtos sustenta expansão

O segmento de Prevenção e Saúde do Peso permaneceu como o maior negócio da Omada, respondendo por 73% da receita nos primeiros nove meses de 2026. Essa participação diminuiu à medida que ofertas mais recentes — incluindo cuidados com diabetes, hipertensão e saúde musculoesquelética — passaram a contribuir com mais receita.

Em setembro de 2026, 33% dos contratos vigentes cobriam múltiplos produtos. A empresa vê novas oportunidades para adicionar cuidados com colesterol, serviços de prescrição médica e suporte a terapias com GLP-1 aos relacionamentos com clientes atuais.

A Omada comercializa seus programas por meio de empregadores, planos de saúde e administradoras de benefícios farmacêuticos (PBMs). A companhia contava com mais de 25 milhões de vidas cobertas no final de 2025 e calculou uma taxa de adesão de cerca de 4,5% em 30 de setembro de 2026. Ela também reportou mais de 2.000 clientes, com uma taxa média de retenção de clientes em três anos superior a 90% em dezembro de 2025.

Os serviços voltados a GLP-1 representam uma área de expansão destacada. A Omada oferece uma linha de cuidado com prescrição para empregadores que cobrem os medicamentos e uma opção de prescrição com pagamento direto pelo paciente onde não há cobertura. A empresa apresentou o cuidado com GLP-1 como uma porta de entrada para seus programas cardiometabólicos mais amplos, embora os dados clínicos e de economia citados tenham se baseado em estudos de coorte e modelagens da própria companhia, e algumas estimativas tenham excluído as taxas da Omada e os custos dos medicamentos.

Canais de PBM, engajamento e investimentos em IA

A administração espera que os canais de PBM mais recentes e multiprodutos cresçam a taxas compostas mais aceleradas do que o negócio tradicional. A Omada afirmou que um novo canal de PBM oferece múltiplos produtos com concorrência moderada, enquanto outro abrange múltiplos programas e prescrições com concorrência mínima. A apresentação classificou essa expectativa como direcional e não forneceu projeções financeiras específicas.

A empresa também está investindo em inteligência artificial e automação para melhorar a conversão de adesões, o engajamento dos membros e a eficiência operacional. O desenvolvimento de produtos planejado para os próximos 18 a 24 meses inclui suporte preditivo, triagem de encaminhamentos, resumos de consultas, ferramentas de nutrição, exercícios guiados e novos recursos para dispositivos conectados. A Omada alertou que o cronograma e a sequência são ilustrativos e que os itens do roadmap podem sofrer atrasos ou não ser entregues.

Seu modelo operacional combina tecnologia com equipes humanas de atendimento. A gestão afirmou que a IA é destinada a resumir informações, responder a dúvidas factuais e apoiar fluxos de trabalho, enquanto médicos, profissionais de saúde e coaches continuam responsáveis pelas interações em que o relacionamento e a mudança comportamental são fundamentais.

Riscos de concentração e de execução

Os canais de fontes pagadoras da Omada permanecem concentrados, embora a base subjacente de clientes finais seja mais diversificada. Seus dois maiores contratos com fontes pagadoras ou parceiros representaram 33% e 28% do faturamento acumulado no ano até setembro, respectivamente. No nível do cliente final, os dois maiores clientes responderam por 14% e 10% do faturamento.

A empresa identificou outros riscos, incluindo seu histórico operacional limitado, histórico de prejuízos líquidos, retenção de clientes e parceiros, engajamento de membros, concorrência, dependência de fornecedores terceirizados, ameaças de cibersegurança e regulação do setor de saúde. O crescimento futuro também depende da conversão de vidas cobertas em membros inscritos, da expansão da adoção de múltiplos programas e da manutenção do engajamento após a adesão.