Receita da Compass no 3T atinge US$ 3,9 bilhões após aquisição da Anywhere

A Compass, Inc. (COMP) divulgou forte alta na receita e na lucratividade no terceiro trimestre após a aquisição da Anywhere Real Estate, enquanto as métricas operacionais comparáveis apresentaram um desempenho mais misto em suas divisões de corretagem, franquias e serviços integrados. A companhia também projetou fluxo de caixa livre positivo para todo o ano de 2026 e divulgou guidance de receita para o quarto trimestre de US$ 3,15 bilhões a US$ 3,35 bilhões.

A receita do trimestre encerrado em 30 de setembro subiu para US$ 3,90 bilhões, ante US$ 1,85 bilhão um ano antes, refletindo em grande parte a incorporação da Anywhere, que a Compass adquiriu em 9 de janeiro de 2026. Em base pro forma, que considera as empresas combinadas em ambos os períodos, a receita do terceiro trimestre aumentou cerca de 12% em relação aos US$ 3,49 bilhões.

A Compass registrou lucro líquido atribuível à companhia de US$ 62 milhões, ou US$ 0,07 por ação diluída, em comparação com o prejuízo líquido de US$ 4 milhões, ou US$ 0,01 por ação, apurado um ano antes. O lucro operacional foi de US$ 87 milhões, revertendo o prejuízo operacional de US$ 6 milhões.

O EBITDA ajustado aumentou de US$ 94 milhões para US$ 306 milhões, enquanto a margem EBITDA ajustada expandiu de 5,1% para 7,9%. A métrica não GAAP excluiu US$ 145 milhões em depreciação e amortização, US$ 41 milhões em despesas com juros, US$ 36 milhões em remuneração baseada em ações e US$ 28 milhões em custos de transação e integração da Anywhere, entre outros itens.

O fluxo de caixa livre cresceu de US$ 74 milhões para US$ 240 milhões, sustentado por US$ 248 milhões em fluxo de caixa operacional. A Compass encerrou o trimestre com US$ 841 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 3,14 bilhões em dívida de longo prazo. A despesa com juros aumentou de US$ 2 milhões para US$ 41 milhões após a transação da Anywhere.

Corretagem impulsiona receita combinada

O segmento de Corretagem gerou US$ 3,58 bilhões em receita e US$ 320 milhões em EBITDA ajustado do segmento. O valor bruto de transações da corretagem atingiu US$ 138,9 bilhões em 140.118 transações, em comparação com os números pro forma de US$ 124,1 bilhões e 136.660 transações no mesmo trimestre do ano anterior. A companhia contava com 85.476 corretores ao final do trimestre.

A receita de Franquias foi de US$ 122 milhões, com EBITDA ajustado do segmento de US$ 82 milhões. O valor bruto de transações de franquias foi de US$ 108,9 bilhões, ligeiramente abaixo do nível pro forma de US$ 110,4 bilhões do ano anterior, enquanto o número de transações caiu de 202.310 para 191.809. A receita líquida de royalties por ponta de transação subiu de US$ 475 para US$ 486 em base pro forma.

O segmento de Serviços Integrados gerou US$ 197 milhões em receita e US$ 40 milhões em EBITDA ajustado do segmento. As transações de títulos e custódia para compra aumentaram de 34.577 pro forma para 35.106, enquanto as transações de refinanciamento subiram de 3.546 para 3.651. A receita média de títulos e custódia por transação foi de US$ 3.590, frente a US$ 3.541.

As despesas operacionais totais não GAAP, excluindo comissões e custos correlatos, somaram US$ 676 milhões, abaixo dos US$ 699 milhões do segundo trimestre, mas acima dos US$ 641 milhões do primeiro trimestre. Comissões e outras despesas relacionadas totalizaram US$ 2,92 bilhões no terceiro trimestre, representando o maior componente dos US$ 3,81 bilhões em despesas operacionais GAAP da Compass.

Perspectivas para o quarto trimestre e o ano completo

A Compass espera uma receita entre US$ 3,15 bilhões e US$ 3,35 bilhões no quarto trimestre e um EBITDA ajustado de US$ 100 milhões a US$ 130 milhões. A empresa projeta um número médio ponderado de ações básicas de 776 milhões a 778 milhões para o trimestre.

Para todo o ano de 2026, a administração espera despesas operacionais não GAAP entre US$ 2,71 bilhões e US$ 2,73 bilhões e fluxo de caixa livre positivo. A apresentação não forneceu guidance de receita ou de EBITDA ajustado para o ano completo.

A Compass também apresentou cenários ilustrativos, que não constituem guidance, baseados em uma base operacional pro forma de 2025 e em US$ 500 milhões de sinergias de custos estimadas da combinação com a Anywhere, compostas por US$ 420 milhões em despesas operacionais e US$ 80 milhões em despesas de capital. Os cenários mostram resultados potenciais em diferentes níveis de vendas de imóveis usados nos EUA, mantendo constantes fatores como participação de mercado, preços médios de venda e taxas de contratação de serviços.

Integração, endividamento e condições do mercado imobiliário continuam sendo os principais riscos

A companhia apontou a integração bem-sucedida da Anywhere e a realização das sinergias previstas como incertezas relevantes. A Compass incorreu em US$ 28 milhões em despesas com transação de fusão e integração durante o trimestre e US$ 245 milhões nos primeiros nove meses de 2026.

Outros riscos citados na apresentação incluem taxas de hipoteca elevadas, baixo estoque de imóveis residenciais, condições econômicas e imobiliárias mais amplas, o aumento da dívida e das despesas com juros da empresa, litígios antitruste, recrutamento e retenção de corretores e potenciais disrupções competitivas ou operacionais causadas pela inteligência artificial. A Compass também destacou que os resultados reportados podem oscilar e não devem ser vistos como uma indicação de desempenho futuro.