NGL Energy eleva guidance de EBITDA para o FY2027 com volumes recordes de água

A NGL Energy Partners LP (NYSE: NGL) elevou sua projeção de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2027 após os resultados do segundo trimestre serem beneficiados por maiores volumes da Water Solutions, incluindo atividades recordes de descarte de água produzida. A parceria agora projeta um EBITDA ajustado para o ano completo entre US$ 735 milhões e US$ 745 milhões, faixa que pressupõe um crescimento anual de cerca de 12%.

O EBITDA ajustado das operações continuadas subiu 15%, para US$ 192,4 milhões no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, ante US$ 167,3 milhões um ano antes. O avanço foi liderado pela Water Solutions, que contribuiu com US$ 178,3 milhões, ou 87% do EBITDA ajustado dos segmentos antes dos custos corporativos e outros.

Com base nos critérios GAAP, a NGL registrou um prejuízo das operações continuadas de US$ 42,6 milhões, em comparação com um lucro de US$ 29,8 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O resultado mais recente incluiu uma perda por impairment de US$ 58,1 milhões. A conciliação dos segmentos na apresentação mostrou um prejuízo operacional de US$ 56,6 milhões na Crude Oil Logistics, enquanto o lucro operacional consolidado foi de US$ 23,9 milhões.

Volumes de água atingem nível recorde

A Water Solutions permaneceu como a principal propulsora dos resultados, com os volumes de água produzida atingindo aproximadamente 3,45 milhões de barris por dia, uma alta de 22,9% na comparação anual e um recorde para a empresa. Os volumes pagos e fisicamente descartados tiveram média de 3,49 milhões de barris por dia, um aumento de 10,9% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior.

O EBITDA ajustado do segmento aumentou de US$ 151,9 milhões para US$ 178,3 milhões. A NGL afirmou que sua escala contribuiu para reduzir os custos unitários, com a despesa operacional por barril recuando 9,1% no período apresentado.

Durante o trimestre, a parceria adicionou cerca de 255.000 barris por dia de capacidade de injeção autorizada, elevando o aumento acumulado no ano fiscal para aproximadamente 450.000 barris por dia. A NGL também concluiu a extensão LEX II, adicionando 81 milhas ao LEX Pipeline System. A extensão tem capacidade para transportar cerca de 560.000 barris por dia dos condados de Eddy e Lea, no Novo México, para o condado de Andrews, no Texas.

A NGL opera 91 instalações de manuseio de água e 202 poços de injeção em quatro bacias, com uma capacidade total autorizada de cerca de 6,7 milhões de barris por dia. Seu sistema na Bacia de Delaware inclui aproximadamente 840 milhas de dutos de grande diâmetro e cerca de 5,4 milhões de barris por dia de capacidade de descarte autorizada.

O negócio de água é sustentado por aproximadamente 766.000 acres dedicados e mais de 1,75 milhão de barris por dia em compromissos de volume de água produzida. Mais de 90% dos volumes são cobertos por áreas dedicadas ou compromissos de volume, e o prazo médio ponderado restante dos contratos firmados supera nove anos. A parceria informou que cerca de 96% dos volumes de descarte do ano fiscal de 2026 vieram de contrapartes com grau de investimento e grandes petrolíferas globais.

Negócios de logística apresentam resultados mistos

A Liquids Logistics gerou um EBITDA ajustado de US$ 14,2 milhões, superando os US$ 10,5 milhões de um ano antes. O segmento fornece líquidos de gás natural por meio de ativos que incluem cinco terminais próprios, acesso a nove dutos de transporte público, 3.600 vagões ferroviários arrendados e capacidade marítima de exportação de butano em Chesapeake, na Virgínia.

A Crude Oil Logistics reportou um EBITDA ajustado de US$ 11,9 milhões, em queda frente aos US$ 16,6 milhões apurados no mesmo trimestre do ano anterior. Seus ativos abrangem o duto Grand Mesa Pipeline, de 550 milhas e com capacidade para 150.000 barris por dia, além de instalações de terminais e armazenagem de petróleo bruto. Os resultados trimestrais do segmento incluíram a perda por impairment refletida no desempenho GAAP da parceria.

As despesas corporativas e outras reduziram o EBITDA ajustado em US$ 12,0 milhões, resultando em um EBITDA ajustado das operações continuadas de US$ 192,4 milhões.

Ações de financiamento reduzem custos de captação

A NGL reprecificou seu Term Loan B, reduzindo as margens aplicáveis em 50 pontos-base. A parceria espera que a mudança resulte em uma economia aproximada de US$ 5 milhões em despesas anuais com juros. A empresa também exerceu US$ 50 milhões do mecanismo de ampliação (accordion feature) de sua linha de crédito garantida por ativos, elevando os compromissos totais para US$ 475 milhões.

As projeções da administração para o ano fiscal de 2027 permanecem sujeitas às premissas e incertezas ligadas a declarações prospectivas. A apresentação apontou restrições de capacidade de descarte e riscos regulatórios no Novo México como considerações para o negócio de água. A NGL informou ter assegurado 1 milhão de barris por dia de espaço poroso no condado de Andrews, no Texas, e está em busca de uma licença que possa viabilizar uma alternativa por meio do tratamento de água e reuso benéfico. A parceria alertou que os resultados reais podem diferir materialmente caso suas premissas se provem incorretas ou surjam outros riscos operacionais, financeiros ou regulatórios.