Karman eleva guidance para o ano fiscal de 2026 após receita do 3T saltar 66%

A Karman Space & Defense elevou suas projeções para o ano fiscal de 2026 após a receita do terceiro trimestre avançar 66% e a carteira de pedidos mais que dobrar, impulsionadas pelo amplo crescimento nos mercados de defesa e pela forte atividade de pedidos.

A empresa agora projeta uma receita para o ano todo entre US$ 755 milhões e US$ 760 milhões, em comparação com a faixa anterior de US$ 730 milhões a US$ 745 milhões. O ponto médio representa uma alta de 61% em relação ao ano fiscal de 2025. A Karman também elevou sua projeção de EBITDA ajustado para a faixa de US$ 225 milhões a US$ 227 milhões, ante US$ 215 milhões a US$ 222,5 milhões, com o novo ponto médio implicando um crescimento anual de 55%.

A administração afirmou que a conversão esperada da carteira de pedidos no ano fiscal de 2026 oferece total visibilidade para o ponto médio da faixa atualizada de receita. As perspectivas também refletem a exposição da empresa a tecnologias hipersônicas, mísseis, defesa antimísseis, sistemas de aeronaves não tripuladas, sistemas anti-UAS (contra drones), defesa marítima e à demanda do setor espacial comercial e de lançamentos.

Receita e lucros atingem recordes trimestrais

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro subiu para US$ 201,6 milhões, ante US$ 121,8 milhões no mesmo período do ano anterior. A receita orgânica cresceu 25%, enquanto o faturamento avançou 11% na comparação sequencial.

O lucro bruto avançou 73%, para US$ 86,2 milhões. O lucro líquido GAAP subiu de US$ 7,6 milhões para US$ 20,9 milhões, e o lucro antes dos impostos aumentou 12%, para US$ 13,3 milhões. O trimestre incluiu um benefício fiscal de US$ 7,6 milhões no imposto de renda, contra uma despesa tributária de US$ 4,2 milhões no mesmo período do ano anterior.

O EBITDA ajustado aumentou 60%, alcançando US$ 60,5 milhões. A margem EBITDA ajustada ficou em 30,0%, abaixo dos 31,0% registrados um ano antes, indicando que o crescimento do lucro ficou ligeiramente atrás do ritmo de expansão da receita. O lucro diluído por ação ajustado saltou 90%, para US$ 0,19, enquanto o lucro diluído por ação GAAP subiu de US$ 0,06 para US$ 0,16.

Nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, a receita cresceu 59%, para US$ 534,9 milhões, e o lucro líquido aumentou de US$ 9,7 milhões para US$ 42,7 milhões. O EBITDA ajustado do período de nove meses subiu 55%, para US$ 159,9 milhões, com margem EBITDA ajustada de 29,9%, contra 30,7% no período comparável.

Mercados de defesa lideram o crescimento

A Karman reportou crescimento em todos os seus três mercados finais de defesa. A receita de sistemas hipersônicos e defesa estratégica antimísseis aumentou 40%, para US$ 51 milhões, respondendo por 25% das vendas trimestrais. A receita de mísseis táticos e sistemas integrados de defesa avançou 52%, para US$ 68 milhões, ou 34% do total.

A defesa marítima gerou US$ 45 milhões, representando 22% da receita; a taxa de crescimento anual não foi considerada relevante porque a contribuição no ano anterior havia sido mínima. A receita do segmento espacial e de lançamentos recuou 7%, para US$ 38 milhões, respondendo pelos 19% restantes.

A empresa se descreve como uma fornecedora independente de sistemas de propulsão, interestágios e carga útil, atendendo a mais de 150 clientes e programas. Nenhum programa isolado responde por mais de 10% da receita, de acordo com a apresentação.

Carteira de pedidos supera US$ 1,6 bilhão

A carteira de pedidos atingiu o recorde de US$ 1,67 bilhão, alta de 108% frente aos US$ 801,1 milhões do ano anterior e mais que o dobro do nível registrado em 31 de dezembro de 2025. Os novos pedidos (bookings) no trimestre somaram aproximadamente US$ 465 milhões e incluíram um acordo de longo prazo de sete anos, no valor de US$ 218 milhões, vinculado ao programa de defesa antimísseis THAAD.

A Karman gerou US$ 26,7 milhões em fluxo de caixa operacional durante o trimestre e investiu US$ 13,4 milhões em propriedades e equipamentos, resultando em um fluxo de caixa livre não GAAP de US$ 13,4 milhões.

O capital de giro operacional líquido recuou para 32% da receita anualizada, ante 37% um ano antes, uma vez que a receita cresceu mais rápido do que as necessidades de capital de giro. Os ativos de contrato continuaram sendo o maior componente, enquanto a empresa informou que os estoques permaneceram relativamente baixos e as contas a receber apresentaram crescimento normal.

Em 30 de setembro, a Karman mantinha US$ 68,2 milhões em caixa e equivalentes de caixa, acima dos US$ 34,0 milhões do final de 2025. Seu empréstimo a prazo (term loan) totalizou aproximadamente US$ 858,8 milhões, incluindo as parcelas de curto e longo prazo, em comparação com cerca de US$ 499,1 milhões em 31 de dezembro. Os ativos totais subiram para US$ 1,64 bilhão, refletindo o aumento no ágio (goodwill) e nos ativos intangíveis.

A empresa alertou que uma parcela significativa de sua receita provém de contratos militares com os Estados Unidos e, portanto, depende dos gastos federais com defesa. Outros riscos divulgados incluem processos concorrenciais de licitação que exigem muitos recursos, conformidade com exigências legais e regulatórias, proteção da propriedade intelectual e a capacidade de concluir e integrar aquisições em termos satisfatórios.