Lucro do 3T da MDU Resources cai; Bakken East avança

A MDU Resources Group reportou lucro menor no terceiro trimestre, já que os melhores resultados da concessionária de energia elétrica foram ofuscados por um prejuízo sazonal maior na concessionária de gás natural, lucros mais fracos no segmento de gasodutos e custos corporativos mais elevados. A empresa regulada de fornecimento de energia reafirmou seu guidance de lucros para 2026, enquanto avança com o projeto planejado do gasoduto Bakken East, que deve exigir entre US$ 2,8 bilhões e US$ 3,1 bilhões em investimentos de capital.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, a MDU Resources registrou lucro líquido GAAP de US$ 14,0 milhões, ou US$ 0,07 por ação diluída, em comparação com US$ 18,4 milhões, ou US$ 0,09 por ação, no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido ajustado foi de US$ 16,6 milhões, ou US$ 0,08 por ação, após a exclusão de custos relacionados ao projeto descontinuado de gás natural renovável Knott Landfill e de despesas de assessoria não capitalizadas da Bakken East.

No acumulado de nove meses, o lucro líquido GAAP aumentou para US$ 116,1 milhões, ante US$ 114,1 milhões, embora o lucro diluído por ação tenha recuado de US$ 0,56 para US$ 0,55 devido ao aumento no número médio de ações diluídas em circulação. O lucro líquido ajustado no período de nove meses foi de US$ 119,4 milhões, ou US$ 0,57 por ação, frente a US$ 114,1 milhões, ou US$ 0,56 por ação, no mesmo intervalo do ano anterior.

Lucro da concessionária de energia elétrica avança

A concessionária de energia elétrica foi a principal contribuinte no trimestre, com os lucros subindo de US$ 21,5 milhões para US$ 26,5 milhões. Novas tarifas aprovadas em Dakota do Norte, Montana e Wyoming geraram US$ 7,1 milhões em receita adicional, enquanto o parque eólico Badger Wind Farm contribuiu com US$ 3,2 milhões para os lucros do trimestre. O volume de vendas de eletricidade no varejo cresceu 9,3%.

A MDU informou ter mais de 1 gigawatt de carga de data centers coberta por contratos assinados de fornecimento de energia elétrica. Isso inclui 530 megawatts em Ellendale, Dakota do Norte, onde 280 megawatts já estão em operação e capacidade adicional é esperada à medida que novos prédios forem concluídos. Um projeto de 430 megawatts em Center, Dakota do Norte, deve entrar em operação em 2027, e um de 50 megawatts em Leola, Dakota do Sul, é previsto para 2028. Os dois últimos projetos continuam sujeitos à aprovação da comissão reguladora.

A empresa afirmou que seu investimento de capital em projetos de data centers foi mínimo até o momento e descreveu os contratos como acretivos para o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE). A companhia segue avaliando outros projetos potenciais.

Resultados da concessionária de gás e de gasodutos recuam

O segmento de distribuição de gás natural registrou prejuízo sazonal de US$ 20,7 milhões, em comparação com a perda de US$ 18,2 milhões registrada no mesmo período do ano anterior. Novas tarifas acrescentaram US$ 6,5 milhões em receitas, o volume de vendas no varejo subiu 7,1% e o número de clientes cresceu 1,5%. Esses ganhos foram mais do que compensados pelo aumento nas despesas de operação e manutenção. O segmento também reconheceu uma perda de US$ 2,1 milhões após impostos atrelada à decisão de interromper o desenvolvimento do projeto Knott Landfill.

O lucro do segmento de gasodutos caiu de US$ 16,8 milhões para US$ 13,1 milhões. A maior demanda por contratos de curto prazo e o avanço nas receitas de demanda das expansões de Minot e da Line Section 32 foram mais do que neutralizados por maiores custos de operação e manutenção, despesas de assessoria da Bakken East e menor atividade ligada ao armazenamento.

A MDU tomou uma decisão final de investimento positiva sobre o Bakken East em 30 de setembro. O gasoduto foi projetado para uma capacidade inicial de 1,4 bilhão de pés cúbicos por dia, com flexibilidade para futuras expansões, e incluirá quatro novas estações de compressão e modernizações em duas estações existentes. Cerca de 1,2 bilhão de pés cúbicos por dia está coberto por contratos prévios assinados, com opções que podem aproximar os compromissos do nível de interesse manifestado durante a chamada pública (open season) do projeto.

A empresa prevê protocolar uma solicitação formal sob a Seção 7(c) junto à Comissão Federal Reguladora de Energia (FERC) no quarto trimestre de 2026. A previsão é que a construção comece em 2028, com a primeira fase programada para entrar em operação no final de 2029 e a segunda fase no final de 2030. A MDU está avaliando estruturas de financiamento, incluindo potenciais parcerias.

Paralelamente, a expansão planejada da Line Section 32 adicionaria 190 milhões de pés cúbicos por dia de capacidade, com previsão de entrada em operação no final de 2028 e investimento de capital projetado em cerca de US$ 70 milhões. A MDU também está desenvolvendo um gasoduto de aproximadamente 90 milhas entre Tioga e Minot, na Dakota do Norte, para atender à demanda industrial projetada. Um acordo de desenvolvimento que prevê garantias de recuperação de custos permanece em vigor até dezembro de 2026.

Guidance e atividade regulatória

A MDU reafirmou seu guidance de lucros para 2026 de US$ 0,93 a US$ 1,00 por ação e manteve sua meta de crescimento de longo prazo do lucro por ação (LPA) de 6% a 8%. As perspectivas anuais pressupõem condições climáticas, econômicas e operacionais normais, expansão anual de 1% a 2% na base de clientes das concessionárias e a execução bem-sucedida dos planos aprovados de investimento de capital e recuperação tarifária.

As tarifas provisórias de eletricidade na Dakota do Norte entraram em vigor em 1º de setembro, sujeitas a reembolso, enquanto um acordo tarifário aprovado no Oregon passou a valer em 31 de outubro. A concessionária protocolou um processo de revisão tarifária de gás natural em Minnesota em 30 de outubro pleiteando um aumento de receita anual de US$ 4,5 milhões, o que inclui um pedido de reajuste provisório de cerca de US$ 3,9 milhões a partir de 1º de janeiro de 2027. Novas tarifas de gasodutos da FERC estão programadas para vigorar a partir de 1º de dezembro, sujeitas a reembolso.

Em 30 de setembro, o índice dívida sobre capitalização total da MDU era de 46,6%. A companhia informou que tem como meta manter um sólido perfil de crédito com grau de investimento enquanto financia sua expansão. Suas projeções continuam sujeitas a aprovações regulatórias, recuperação tarifária, arranjos de financiamento, execução das obras e premissas operacionais; mudanças nesses fatores podem resultar em números materialmente divergentes das expectativas atuais.