LPA ajustado da Air Products no FY2026 sobe 12%; previsão de crescimento para o FY2027 fica em 5%-8%

A Air Products (APD) divulgou um lucro ajustado maior no quarto trimestre fiscal e no acumulado do ano, impulsionado por volumes on-site, novos ativos e contribuições de empresas coligadas. A companhia de gases industriais também projetou um crescimento de 5% a 8% no lucro por ação (LPA) ajustado para o ano fiscal de 2027, tendo como metas um fluxo de caixa líquido positivo e uma melhora adicional na margem operacional.

No ano fiscal de 2026, as vendas aumentaram 8%, para US$ 13,0 bilhões, com o volume contribuindo com quatro pontos percentuais e os efeitos cambiais e o repasse de custos de energia adicionando dois pontos cada. O lucro operacional ajustado subiu 11%, para US$ 3,18 bilhões, enquanto a margem operacional ajustada avançou 70 pontos-base, para 24,4%. O LPA ajustado teve alta de 12%, alcançando US$ 13,45.

A Air Products gerou US$ 4,7 bilhões em fluxo de caixa operacional, uma alta de US$ 1,4 bilhão em relação ao ano anterior. Os investimentos em bens de capital (capex) recuaram US$ 1,8 bilhão, para US$ 3,3 bilhões, ajudando a empresa a atingir um fluxo de caixa líquido neutro em sua métrica ajustada. A companhia pagou US$ 1,6 bilhão em dividendos e registrou uma relação dívida líquida ajustada/EBITDA ajustado de 2,0 vezes, excluindo a dívida líquida associada à joint venture NGHC.

O retorno sobre o capital ajustado melhorou 100 pontos-base, para 11,9%, embora obras em andamento tenham reduzido a métrica em cerca de 400 pontos-base. A empresa encerrou setembro com aproximadamente 19.600 funcionários, 1.700 a menos do que um ano antes.

Lucro do quarto trimestre sobe com volume compensando custos mais altos

O LPA ajustado do quarto trimestre subiu 6% na comparação anual, para US$ 3,61. O lucro operacional ajustado avançou 5%, para US$ 856 milhões, impulsionado principalmente pelo volume e parcialmente compensado por custos maiores. A margem operacional ajustada caiu 150 pontos-base tanto em relação ao mesmo trimestre do ano anterior quanto ao trimestre anterior, ficando em 24,1%, incluindo um impacto negativo de aproximadamente 50 pontos-base decorrente do repasse de energia.

As vendas trimestrais cresceram 12%, tanto em relação ao ano anterior quanto ao terceiro trimestre. Na comparação anual, o volume acrescentou nove pontos percentuais, enquanto preço, repasse de energia e câmbio contribuíram com um ponto cada. O volume on-site incluiu uma venda expressiva de ativos nas Américas relacionada à rescisão antecipada de um contrato, além de contribuições de novos ativos.

As ações de repasse de preços recuperaram os custos mais elevados de energia elétrica no trimestre. No entanto, remuneração variável e inflação de custos fixos elevaram as despesas, o que foi parcialmente atenuado por ganhos de produtividade. A pressão negativa nos preços do hélio diminuiu à medida que os volumes no segmento de eletrônicos melhoraram.

Ásia lidera crescimento anual entre os segmentos

Nas Américas, o lucro operacional do ano fiscal de 2026 aumentou 8%, para US$ 1,64 bilhão, sustentado por volumes on-site favoráveis, incluindo atividades de hidrogênio e monóxido de carbono, além de novos ativos. Custos mais altos compensaram parcialmente os reajustes de preços, enquanto o repasse de energia reduziu a margem em cerca de 50 pontos-base. O resultado de empresas coligadas subiu 39%, para US$ 218 milhões, refletindo um contrato de curto prazo no México.

Na Ásia, o lucro operacional avançou 15%, para US$ 979 milhões, e a margem operacional expandiu 230 pontos-base, para 28,3%. Os resultados foram beneficiados por ativos de gaseificação mantidos para venda, novos ativos, custos menores e efeito cambial favorável, parcialmente ofuscados por preços mais fracos.

Na Europa, o lucro operacional subiu 7%, para US$ 907 milhões, uma vez que os volumes on-site e os ganhos cambiais superaram parte do impacto dos custos mais elevados. A margem operacional recuou 30 pontos-base, para 28,0%, incluindo um impacto de aproximadamente 50 pontos-base do repasse de energia. O resultado de empresas coligadas aumentou 18%, sustentado pelo desempenho na Itália.

No Oriente Médio e Índia, o lucro operacional cresceu 130%, atingindo US$ 22 milhões, com custos menores e ganhos de produtividade contribuindo para o resultado. O resultado de empresas coligadas subiu 6%, para US$ 362 milhões, refletindo custos mais baixos em uma afiliada na Arábia Saudita.

Backlog e disciplina de capital continuam como prioridades

A Air Products encerrou o ano fiscal de 2026 com uma carteira de pedidos (backlog) de US$ 3,3 bilhões em gases industriais tradicionais, principalmente em eletrônicos e aeroespacial, incluindo US$ 2,6 bilhões em projetos de eletrônicos. A companhia afirmou estar avaliando um pipeline de oportunidades de mais de US$ 4,0 bilhões, em grande parte nos setores de eletrônicos e aeroespacial, após conquistar novos projetos nos Estados Unidos em ambos os mercados durante o quarto trimestre.

A administração projeta despesas de capital de US$ 3,0 bilhões a US$ 3,5 bilhões para o ano fiscal de 2027, com o ponto médio estável em relação ao ano fiscal de 2026. Espera-se que cerca de US$ 1,5 bilhão seja investido para concluir os projetos NEOM, Edmonton e Rotterdam. A empresa descreveu o ano fiscal de 2027 como o último ano de investimentos expressivos em projetos de transição energética e afirmou que continua focada em melhorar a viabilidade econômica e a execução dos projetos restantes.

A Air Products também está deixando determinados ativos de gaseificação de carvão e realizando ações direcionadas em seu portfólio. A empresa espera que os recursos em caixa obtidos com as medidas de portfólio ajudem a fortalecer seu balanço patrimonial.

A companhia tem como meta mais de US$ 250 milhões em benefícios anuais no demonstrativo de resultados com a redução do quadro de funcionários até o fim do ano fiscal de 2027, em comparação com o fim do ano fiscal de 2022. Mais de 93% das medidas planejadas já haviam sido concluídas até o final do ano fiscal de 2026. A Air Products prevê uma redução significativa na equipe vinculada a projetos após a conclusão das obras e projeta um quadro de cerca de 18.500 funcionários, excluindo os profissionais necessários para novos ativos.

Perspectivas para o ano fiscal de 2027

A Air Products projetou um LPA ajustado entre US$ 14,15 e US$ 14,50 para o ano fiscal de 2027, representando um crescimento de 5% a 8%. Espera-se que o lucro operacional ajustado aumente de 9% a 12%, enquanto o resultado de empresas coligadas deve permanecer estável. A administração prevê que preços e produtividade compensem com folga a inflação, com novos ativos nas Américas e na Ásia contribuindo para os resultados e o hélio tendo impacto neutro. As projeções pressupõem estabilidade cambial em relação ao ano fiscal de 2026.

Despesas maiores com juros e impostos devem pesar sobre os lucros do ano fiscal de 2027. Para o primeiro trimestre, a empresa projetou um LPA ajustado de US$ 3,35 a US$ 3,45, uma alta de 6% a 9% na comparação anual. Essas perspectivas assumem uma leve pressão negativa do hélio e um benefício cambial de aproximadamente 1%.

As prioridades da administração para o ano fiscal de 2027 incluem a geração de fluxo de caixa líquido positivo, a melhora da margem operacional, a manutenção do histórico de aumentos nos dividendos e a alocação de capital em projetos de gases industriais de alta qualidade.

A apresentação também apontou condições heterogêneas nos mercados finais. A Air Products espera níveis elevados e contínuos de produção entre os clientes de refinarias nos EUA e relatou fortes taxas de operação de gaseificação na China, mas mencionou a fraqueza persistente no setor químico europeu, a pressão das importações sobre os metais na Europa, a fraqueza nos metais asiáticos e o crescimento limitado da manufatura global. Os resultados reais também podem divergir das projeções da administração, uma vez que as premissas de lucros, investimentos de capital e projetos permanecem sujeitas a condições operacionais, negociações e outros riscos descritos nos relatórios regulatórios da companhia.