IMAX eleva projeções de bilheteria e margem para 2026 após forte 3T

A IMAX Corp. (IMAX) elevou sua projeção de bilheteria global para o ano de 2026 de US$ 1,4 bilhão para mais de US$ 1,4 bilhão e agora espera uma margem EBITDA ajustada total de cerca de 50%, frente à previsão anterior em meados de 40%. A atualização das projeções ocorreu após um terceiro trimestre marcado por fortes altas na bilheteria, na receita e no lucro ajustado, à medida que a demanda por lançamentos em formato premium elevou a alavancagem operacional.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, a receita atingiu US$ 174,6 milhões, acima dos US$ 106,7 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. A bilheteria global da IMAX, incluindo as taxas de reserva na China, quase dobrou, passando de US$ 368 milhões para US$ 712 milhões, enquanto o lucro bruto cresceu de US$ 67,3 milhões para US$ 126,3 milhões. A margem bruta expandiu de 63,1% para 72,3%.

O EBITDA ajustado total aumentou de US$ 51,8 milhões para US$ 120,9 milhões, resultando em uma margem de 69,3%, contra 48,6% no mesmo trimestre do ano anterior. O lucro líquido ajustado atribuível aos acionistas ordinários foi de US$ 127,9 milhões, ou US$ 2,21 por ação diluída, em comparação com US$ 26,2 milhões, ou US$ 0,47 por ação, um ano antes.

O lucro líquido GAAP foi de US$ 117,1 milhões, comparado a US$ 22,6 milhões no terceiro trimestre de 2025. O lucro líquido GAAP atribuível aos acionistas ordinários subiu para US$ 113,8 milhões, ou US$ 1,96 por ação diluída, ante US$ 20,7 milhões, ou US$ 0,37 por ação. O trimestre incluiu uma recuperação de imposto de renda de US$ 43,3 milhões, e a empresa afirmou que a reversão de uma provisão de avaliação afetou o tratamento fiscal de seus ajustes não GAAP para 2026.

Participação na bilheteria e demanda premium se fortalecem

Nos primeiros nove meses de 2026, a IMAX gerou US$ 1,26 bilhão em bilheteria global, superando os US$ 947 milhões no mesmo período de 2025. A receita avançou de US$ 285,0 milhões para US$ 358,8 milhões, enquanto o EBITDA ajustado total aumentou de US$ 127,8 milhões para US$ 199,4 milhões. A margem EBITDA ajustada no acumulado do ano foi de 55,6%, em comparação com 44,9% no ano anterior.

A companhia afirmou que 2026 já se tornou o ano de maior arrecadação de bilheteria de sua história, restando ainda dois meses para o fim do ano. A participação de mercado da IMAX na bilheteria global foi de 4,6% até setembro, contra 3,8% em todo o ano de 2025. Sua fatia global nos 12 meses encerrados em setembro foi de 4,5%, apesar de a rede representar menos de 1% das salas de cinema no mundo.

A demanda por títulos produzidos no âmbito do programa Filmed for IMAX também cresceu. O índice médio de participação dessas estreias nas bilheterias domésticas de fim de semana de lançamento atingiu 18,6% até setembro, ante 15,3% em 2025. A IMAX projeta pelo menos 12 títulos do Filmed for IMAX em 2027, além de quatro lançamentos utilizando cópias em película de 70 mm.

A empresa também está diversificando seu catálogo de conteúdo para além dos lançamentos de Hollywood. Mais de 70 títulos em idiomas locais devem ser exibidos na rede em 2026. As produções em idiomas locais representaram cerca de 9% da bilheteria global no acumulado do ano, enquanto o lançamento japonês “Godzilla Minus Zero” registrou o que a IMAX descreveu como seu melhor dia de estreia para um filme japonês. A companhia também atua junto a plataformas de streaming em estreias nos cinemas e eventos ao vivo, incluindo uma parceria com a Apple para transmitir cinco corridas de Fórmula 1 em pelo menos 50 salas IMAX nos Estados Unidos em 2026.

Pipeline da rede sustenta a expansão

A IMAX instalou 89 sistemas e assinou contratos para 79 sistemas durante os primeiros nove meses de 2026. Em 30 de setembro, sua rede comercial incluía 1.820 salas em 91 países e territórios, com uma carteira de pedidos pendentes (backlog) de 409 sistemas, compreendendo 257 novos sistemas e 152 modernizações.

A companhia manteve sua projeção de instalação para o ano completo entre 160 e 175 sistemas. Ela prevê uma composição de aproximadamente 45%/55% entre vendas e acordos de compartilhamento de receita conjunta, além de uma divisão igual entre novos sistemas e modernizações.

A IMAX informou que mais da metade de seu mercado-alvo permanece disponível para expansão. Os mercados do restante do mundo, fora o mercado doméstico e a Grande China, registraram penetração de 36%, segundo a apresentação, enquanto a rede comercial internacional, excluindo a China, expandiu 40% desde 2019.

A programação do quarto trimestre deve incluir “The Further Misadventures of Cliff Booth”, “Dune: Part Three” e “Godzilla Minus Zero”. O cronograma de lançamentos reflete os planos dos estúdios até 5 de novembro e permanece sujeito a alterações.

Fluxo de caixa e metas de longo prazo

O fluxo de caixa operacional somou o recorde de US$ 122,1 milhões nos primeiros nove meses, alta de 25% em relação aos US$ 97,7 milhões de um ano antes. O fluxo de caixa livre aumentou de US$ 62,9 milhões para US$ 100,3 milhões, representando uma conversão de aproximadamente 50% do EBITDA ajustado.

A IMAX encerrou setembro com US$ 207,9 milhões em caixa e liquidez total de US$ 640,8 milhões. A dívida total ficou em US$ 250,5 milhões, deixando uma dívida líquida de US$ 42,6 milhões e uma relação de dívida líquida sobre o EBITDA ajustado total dos últimos 12 meses de 0,18 vez. A companhia recomprou US$ 13,7 milhões em ações durante os primeiros nove meses e ainda possuía US$ 251 milhões disponíveis em sua autorização de recompra.

Tendo 2025 como ano-base, a gestão mira uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) da receita de um dígito alto a dois dígitos baixos até 2028. A empresa também espera que o lucro por ação ajustado cresça ao dobro da taxa da receita, que a conversão em fluxo de caixa livre supere 50% até 2028 e que a margem EBITDA ajustada atinja cerca de 50% em 2026, mantendo trajetória de alta.

Essas projeções permanecem sujeitas a mudanças no cronograma e no desempenho de lançamentos cinematográficos, à demanda e à capacidade de pagamento dos exibidores, a variações cambiais, à concorrência e às condições do setor de exibição comercial. A IMAX também apontou riscos ligados às suas operações na China, ao comércio internacional e a tensões geopolíticas, à sua capacidade de converter o backlog em receita e fluxo de caixa, e à execução de novas iniciativas de conteúdo e tecnologia.