Sinclair eleva projeções para 2026 com disparada da publicidade política

A Sinclair Inc. reportou um aumento de 16% na receita do terceiro trimestre e mais que dobrou seu EBITDA ajustado, impulsionada pelo salto nos gastos com publicidade política antes das eleições de meio de mandato de 2026. A emissora também elevou seu guidance de receita e de EBITDA ajustado para o ano todo, prevendo agora que a receita anual com anúncios políticos atinja o recorde de aproximadamente US$ 455 milhões.

A receita total subiu para US$ 893 milhões, ante US$ 773 milhões no mesmo período do ano anterior. A publicidade política contribuiu com US$ 136 milhões, uma alta de 55% em relação ao trimestre comparável do ciclo de meio de mandato de 2022, enquanto a receita de distribuição cresceu 1% na base anual, para US$ 426 milhões. O EBITDA ajustado, uma métrica não-GAAP, saltou 113%, de US$ 100 milhões para US$ 213 milhões, impulsionado pela publicidade política, pelo avanço da receita de distribuição e pela gestão de despesas.

Mídia Local e Tennis Channel

O segmento de Mídia Local gerou US$ 789 milhões em receita, uma alta de 18% frente aos US$ 667 milhões apurados no mesmo trimestre do ano anterior. A publicidade política respondeu por US$ 135 milhões da receita do segmento, em comparação com US$ 6 milhões um ano antes. O EBITDA ajustado de Mídia Local avançou 123%, de US$ 92 milhões para US$ 205 milhões.

A Sinclair informou que a presença de suas emissoras continua bem posicionada nos estados decisivos. A companhia prevê que a receita de publicidade política em 2026 fique cerca de 12% acima da registrada no ciclo eleitoral presidencial de 2024 e 37% superior à do ciclo de meio de mandato de 2022. A administração também espera que o ritmo forte da publicidade política se estenda para o ciclo presidencial de 2028, que deve contar com primárias abertas em ambos os principais partidos.

A receita do Tennis Channel aumentou de US$ 67 milhões para US$ 71 milhões. O número de assinantes diretos ao consumidor (direct-to-consumer) avançou 48%, a receita publicitária principal cresceu 21% e a receita de distribuição teve alta de 2%. O EBITDA ajustado recuou de US$ 16 milhões para US$ 15 milhões, refletindo principalmente custos mais altos ligados à expansão da plataforma direct-to-consumer.

A AMP Media expandiu seu portfólio de conteúdo no trimestre ao lançar três podcasts e ampliar parcerias com a SMAC Entertainment e a Athletes First. Paralelamente, a EdgeBeam avançou na comercialização de serviços ATSC 3.0 ao firmar seu primeiro contrato de publicidade com uma emissora e veicular anúncios locais em quatro localidades de três mercados.

Guidance para 2026 é elevado

A Sinclair agora projeta uma receita para o ano todo de US$ 3,53 bilhões a US$ 3,60 bilhões, acima da estimativa de agosto, de US$ 3,40 bilhões a US$ 3,54 bilhões. A receita de Mídia Local está projetada entre US$ 3,11 bilhões e US$ 3,16 bilhões, em comparação com o intervalo anterior de US$ 3,00 bilhões a US$ 3,12 bilhões.

O EBITDA ajustado para o ano todo está estimado entre US$ 825 milhões e US$ 835 milhões, acima do intervalo anterior de US$ 730 milhões a US$ 760 milhões. O EBITDA ajustado de Mídia Local deve ficar entre US$ 805 milhões e US$ 815 milhões, ante a faixa prévia de US$ 710 milhões a US$ 740 milhões.

A companhia atribuiu a melhora nas projeções ao ciclo recorde de publicidade política nas eleições de meio de mandato, à taxa favorável de cancelamento de assinantes (churn) e ao controle de custos. O guidance para a receita com publicidade política foi elevado de pelo menos US$ 375 milhões para aproximadamente US$ 455 milhões.

O guidance para a receita de distribuição foi ajustado para um intervalo mais estreito, de US$ 1,735 bilhão a US$ 1,775 bilhão. A Sinclair afirmou que a faixa reflete os efeitos da mudança de afiliação em St. Louis e da fusão entre Charter e Cox, enquanto o churn de assinantes entre as principais distribuidoras de vídeo multicanal segue moderando. A receita publicitária principal deve ficar entre US$ 1,22 bilhão e US$ 1,25 bilhão, com o intervalo mais estreito refletindo o efeito de deslocamento (crowd-out) gerado pelos anúncios políticos em mercados competitivos, a incerteza macroeconômica e a cautela entre algumas categorias de anunciantes.

Liquidez e revisão estratégica

Em 30 de setembro, o Sinclair Television Group registrava US$ 4,0 bilhões em dívidas, incluindo sua linha de crédito lastreada em contas a receber. O caixa e equivalentes consolidados somavam US$ 659 milhões, sendo US$ 170 milhões no Sinclair Television Group e US$ 489 milhões na Sinclair Ventures. A liquidez total era de aproximadamente US$ 1,4 bilhão, e o vencimento de dívida relevante mais próximo, excluindo a linha de recebíveis, ocorrerá apenas em dezembro de 2029.

A companhia resgatou com desconto US$ 25 milhões em valor de face de seu empréstimo a prazo B7 em julho, além de quitar e encerrar o restante de seu empréstimo a prazo B3. O índice de alavancagem líquida do Sinclair Television Group foi de 5,1 vezes, abaixo do teto de 7,0 vezes estabelecido em seus covenants.

A Sinclair afirmou que não considera mais uma cisão independente (standalone) da Sinclair Ventures. No entanto, combinações mais amplas no setor de radiodifusão, que poderiam incluir uma operação de cisão e fusão (spin-and-merge), continuam sendo uma prioridade em sua revisão estratégica.

A companhia apontou a contínua perda de assinantes nas distribuidoras, a volatilidade na demanda e nos preços de publicidade, os custos de programação, as necessidades de refinanciamento, litígios e questões regulatórias, riscos de segurança cibernética e as incertezas em torno de sua revisão estratégica como fatores que podem fazer com que os resultados reais divirjam de suas projeções.