Privia Health eleva guidance para 2026 com crescimento de 21,9% no EBITDA ajustado

A Privia Health (Nasdaq: PRVA) elevou suas projeções para o ano todo de 2026 após o EBITDA ajustado acumular alta de 21,9% nos primeiros nove meses do ano, impulsionado pelo crescimento de dois dígitos no número de prestadores, vidas atribuídas e faturamento dos consultórios. A empresa de capacitação médica também anunciou uma aquisição de aproximadamente US$ 36 milhões que expandirá sua atuação em cuidados baseados em valor em 2027, além de delinear planos para encerrar uma parceria em Montana.

Nos nove meses encerrados em 30 de setembro, o número de prestadores integrados cresceu 12,2% em relação ao ano anterior, as vidas atribuídas aumentaram 19,2% e o faturamento dos consultórios avançou 12,0%. A Care Margin teve alta de 15,4%, enquanto a Platform Contribution subiu 16,8%.

O EBITDA ajustado cresceu em ritmo superior ao dessas métricas operacionais, avançando 21,9%. O EBITDA ajustado representou 28,8% da Care Margin, frente a 27,2% no mesmo período do ano anterior, e 3,9% do faturamento dos consultórios, ante 3,6%. A Platform Contribution aumentou para 56,0% da Care Margin, contra 52,0% anteriormente, enquanto a Care Margin subiu para 7,2% do faturamento dos consultórios, ante 6,9%.

Em 30 de setembro, a rede da Privia contava com 5.893 prestadores integrados em cerca de 1.400 centros de atendimento. A plataforma cobria mais de 6,3 milhões de pacientes e 1,67 milhão de vidas atribuídas em 25 estados e em Washington, D.C., incluindo nove estados onde a companhia opera exclusivamente programas de cuidados baseados em valor. A Privia reportou mais de 130 contratos de cuidados baseados em valor, com aproximadamente 711.000 vidas vinculadas a programas governamentais e 966.000 vidas comerciais.

Projeções para o ano todo são elevadas

A Privia agora projeta entre 1,675 milhão e 1,690 milhão de vidas atribuídas para 2026, em comparação com sua faixa inicial de 1,550 milhão a 1,600 milhão. O faturamento dos consultórios é estimado entre US$ 3,90 bilhões e US$ 3,95 bilhões, acima da faixa original de US$ 3,65 bilhões a US$ 3,75 bilhões.

A empresa previu uma receita segundo os critérios GAAP de US$ 2,50 bilhões a US$ 2,55 bilhões, Care Margin de US$ 535 milhões a US$ 540 milhões e Platform Contribution de US$ 280 milhões a US$ 285 milhões. O EBITDA ajustado deve ficar entre US$ 154 milhões e US$ 157 milhões. A Privia espera que o número de prestadores integrados termine no limite superior de sua projeção anterior de 5.900 a 6.000.

As projeções pressupõem a ausência de novas atividades de desenvolvimento de negócios e incluem 69 prestadores associados às operações da Privia em Montana. A administração não forneceu reconciliações GAAP para as métricas projetadas não GAAP, citando incertezas em torno de componentes que incluem premissas de mercado e potenciais custos jurídicos, de assessoria e tributários.

Aquisição em cuidados baseados em valor

A Privia adquiriu a American Choice Healthcare MSSP, LLC, subsidiária integral da Cano Health, por aproximadamente US$ 36 milhões em dinheiro. A organização de cuidados responsáveis (ACO) adquirida deve atender mais de 36.000 vidas atribuídas no Medicare Shared Savings Program a partir de 1º de janeiro de 2027.

A transação deve ter impacto mínimo nas principais métricas da Privia para 2026 e contribuir positivamente para as vidas atribuídas e o EBITDA ajustado em 2027. A operação expandirá a presença de cuidados baseados em valor da Privia Care Partners em 10 estados atuais e em três novos estados.

Separadamente, a Privia encerrará sua parceria em Montana com a Surgery Partners a partir de janeiro de 2027. As operações respondem por 69 prestadores e aproximadamente US$ 23 milhões em faturamento anual dos consultórios. A companhia espera que a saída não tenha efeito material sobre o EBITDA ajustado em 2027.

Posição de caixa e premissas das projeções

A Privia encerrou setembro com US$ 446,3 milhões em caixa e equivalentes de caixa, acima dos US$ 441,4 milhões registrados um ano antes, e reportou ausência de dívidas. A gestão espera que cerca de 70% do EBITDA ajustado do ano fechado seja convertido em fluxo de caixa livre e projeta pelo menos US$ 520 milhões em caixa e equivalentes de caixa no encerramento do exercício.

Essa projeção de caixa inclui a transação da American Choice e pressupõe que a liquidação financeira do Medicare Shared Savings Program de 2025 e os respectivos repasses aos prestadores ocorram antes do fim do ano, com base nas provisões atuais. Os resultados finais do MSSP de 2025 eram esperados para novembro de 2026.

A empresa alertou que suas projeções permanecem sujeitas a riscos e incertezas que podem fazer com que os resultados reais sejam materialmente diferentes, incluindo fatores descritos em seus relatórios arquivados na Securities and Exchange Commission.