Lucratividade da Peloton no 1T sobe com expansão da margem bruta

A Peloton Interactive reportou uma forte expansão na lucratividade em seu primeiro trimestre fiscal, já que margens brutas mais altas e a disciplina de custos compensaram com folga o crescimento modesto da receita. A companhia de fitness conectado gerou US$ 168 milhões em EBITDA ajustado e US$ 143 milhões em fluxo de caixa livre, ambos acima de suas faixas de projeção (guidance), ao mesmo tempo em que manteve a perspectiva para o ano completo, que prevê um EBITDA ajustado maior, apesar da receita menor.

A receita do trimestre encerrado no ano fiscal de 2027 subiu 1,5% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 559 milhões, ficando dentro da faixa de projeção da Peloton de US$ 545 milhões a US$ 565 milhões. A receita de assinaturas aumentou 3%, para US$ 411 milhões, enquanto a receita de Produtos de Connected Fitness recuou 3%, para US$ 148 milhões.

A margem bruta total atingiu 61,3%, uma alta de 975 pontos-base em relação ao ano anterior e acima da previsão de aproximadamente 57% da empresa. O lucro bruto aumentou 21%, para US$ 343 milhões. A margem bruta de Produtos de Connected Fitness subiu 2.650 pontos-base, para 33,4%, enquanto a margem bruta de assinaturas expandiu 280 pontos-base, para 71,3%.

A Peloton registrou lucro líquido GAAP de US$ 96,2 milhões, em comparação com US$ 13,9 milhões no mesmo trimestre do ano anterior. O EBITDA ajustado aumentou 42%, para US$ 167,8 milhões, superando a faixa projetada de US$ 135 milhões a US$ 145 milhões. A empresa atribuiu o ganho no EBITDA ajustado a itens não recorrentes e à expansão disciplinada das margens.

O fluxo de caixa livre mais que dobrou, passando de US$ 67,4 milhões para US$ 143,4 milhões, sustentado por US$ 145,7 milhões em caixa líquido gerado pelas atividades operacionais e despesas de capital limitadas. As despesas operacionais ajustadas recuaram 2%, para US$ 225,9 milhões, embora os gastos com vendas e marketing tenham aumentado na comparação anual para apoiar o lançamento da esteira em 1º de outubro. A remuneração baseada em ações caiu 16%, para US$ 39,9 milhões.

Base de assinantes e expansão de produtos

A Peloton encerrou o trimestre com 2,475 milhões de assinaturas pagas de Connected Fitness, no topo de sua faixa de projeção. A taxa média mensal líquida de cancelamento (churn) de assinaturas pagas de Connected Fitness foi de 1,7%, alta de 11 pontos-base em relação ao ano anterior. A apresentação indicou que itens extraordinários, incluindo reajustes de preços, afetaram o churn em cerca de 17 pontos-base.

A empresa apresentou três modelos de esteiras voltadas ao consumidor: Tread Vision, Tread Flex e Tread+ Vision. A Tread Flex é a primeira esteira dobrável da Peloton. Os novos recursos de software e treinamento incluem faixas de ritmo personalizadas, orientação por zonas de frequência cardíaca, capacidade de reproduzir rotas ao ar livre, análise de corrida baseada em câmera e o Sled Mode, focado em resistência.

A Unidade de Negócios Comerciais da Peloton registrou um crescimento de receita de dois dígitos durante o trimestre. A empresa também lançou sua Commercial Series de bicicletas e esteiras, projetadas para ambientes de academias com alto fluxo. A operação comercial atende a mais de 80.000 instalações em mais de 60 países e mercados.

No segmento de assinaturas, os exercícios cardiovasculares representaram 55% dos treinos do primeiro trimestre, e os de força corresponderam a 30%. Recuperação e sono representaram 12%, enquanto meditação respondeu por 3%. Os treinos de pilates aumentaram 53% em relação ao ano anterior. A Peloton informou que sua biblioteca de conteúdo conta com mais de 65.000 aulas ao vivo e sob demanda em mais de 15 modalidades.

Projeções apontam para receita menor, mas EBITDA ajustado mais alto

Para o segundo trimestre fiscal, a Peloton projeta uma receita de US$ 625 milhões a US$ 650 milhões, representando uma queda de 3% no ponto médio em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem bruta total está projetada em aproximadamente 50%, um recuo de 50 pontos-base na base anual, enquanto o EBITDA ajustado deve variar entre US$ 85 milhões e US$ 100 milhões, alta de 14% no ponto médio. A previsão para o número final de assinaturas pagas de Connected Fitness é de 2,425 milhões a 2,445 milhões, uma retração de 9% no ponto médio.

Para o ano fiscal completo, a administração espera uma receita de US$ 2,3 bilhões a US$ 2,4 bilhões, recuo de 4% no ponto médio na comparação com o ano fiscal de 2026. A margem bruta está projetada em cerca de 54%, um avanço de 140 pontos-base, enquanto o EBITDA ajustado deve ficar entre US$ 475 milhões e US$ 525 milhões, alta de 7% no ponto médio. A Peloton prevê pelo menos US$ 350 milhões em fluxo de caixa livre.

A empresa encerrou o trimestre com US$ 1,342 bilhão em caixa e equivalentes de caixa e US$ 1,299 bilhão em dívida total, resultando em uma dívida líquida negativa de US$ 43,2 milhões. Seu índice de alavancagem líquida caiu para 0,0 vez, ante 1,1 vez um ano antes, enquanto a alavancagem bruta recuou de 3,8 vezes para 2,6 vezes.

As perspectivas da Peloton continuam sujeitas a riscos, incluindo sua capacidade de reter assinantes, prever a demanda, gerenciar estoques e executar medidas de corte de custos. A companhia também identificou recalls de produtos e questões de segurança, tarifas e outras restrições comerciais, dependência da cadeia de suprimentos, concorrência, segurança cibernética, riscos relacionados à inteligência artificial e mudanças mais amplas nos gastos dos consumidores como potenciais fontes de incerteza.