Vendas do 3T da Primo Brands sobem 3,3% enquanto EBITDA de 2026 caminha para a faixa inferior

A Primo Brands Corp. (NYSE: PRMB) reportou aumento nas vendas do terceiro trimestre, impulsionada por preço e mix e pelo forte avanço no segmento de águas premium, enquanto o volume menor contribuiu para uma margem ajustada mais estreita. A companhia agora espera que o EBITDA ajustado para o ano completo fique na extremidade inferior de sua faixa anterior, mesmo com a projeção de crescimento das vendas líquidas comparáveis próxima ao ponto médio de sua perspectiva anterior.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, as vendas líquidas subiram 3,1% na comparação anual, atingindo US$ 1,82 bilhão. As vendas líquidas comparáveis, que excluem as operações descontinuadas no leste do Canadá e o negócio de Office Coffee Services nos EUA, avançaram 3,3% em relação a US$ 1,76 bilhão.

Preço e mix acrescentaram 5,9% às vendas comparáveis, mais do que compensando a queda de 2,6% no volume. O crescimento orgânico respondeu por 2,9 pontos percentuais da alta trimestral, enquanto as aquisições contribuíram com 0,4 ponto percentual.

O EBITDA ajustado aumentou 1,6%, para US$ 411 milhões. No entanto, a margem EBITDA ajustada comparável caiu 40 pontos-base, para 22,6%, com o lucro crescendo em ritmo mais lento que as vendas. O lucro líquido das operações continuadas subiu para US$ 124,5 milhões, ante US$ 40,5 milhões um ano antes.

Água premium e grandes canais de varejo lideram o crescimento

As vendas de água premium aumentaram 24,3%, para US$ 122,1 milhões, tornando a categoria o segmento de crescimento mais rápido no portfólio de águas da Primo Brands. Água mineral regional e água purificada, as duas maiores categorias da companhia, registraram alta de 2,9% cada, atingindo US$ 911,5 milhões e US$ 573,6 milhões, respectivamente.

As vendas de outras águas caíram 3,6%, para US$ 31,8 milhões, enquanto a receita de taxas, aluguéis, café e outras atividades não relacionadas a bebidas recuou 3,2%, para US$ 182 milhões. A Primo Brands afirmou que os investimentos em nova capacidade têm como objetivo sustentar a escala e a produtividade de sua oferta premium.

Por canal de comercialização, as vendas no grande varejo (mass market) avançaram 9,6%, para US$ 237,1 milhões, e a receita no canal de atacarejo e clubes de compras cresceu 7,5%, para US$ 310,1 milhões. As vendas em supermercados subiram 3,1%, para US$ 355,3 milhões, enquanto a entrega direta — o maior canal da companhia — teve alta de 2,2%, para US$ 689,3 milhões. As vendas no segmento fora do lar (away-from-home) aumentaram 3,9%, para US$ 139,9 milhões.

Esses ganhos foram parcialmente neutralizados por uma queda de 13,7% no canal de produtos emergentes, especializados e outros, no qual as vendas caíram para US$ 89,3 milhões.

EBITDA para o ano cheio deve ficar no piso da faixa anterior

Para 2026, a Primo Brands projeta crescimento das vendas líquidas comparáveis próximo ao ponto médio de sua faixa anterior de 2% a 4%, o que indica uma expansão de cerca de 3%. A apresentação estimou vendas líquidas comparáveis para o ano todo em aproximadamente US$ 6,83 bilhões, em comparação com uma base comparável revisada de 2025 de US$ 6,63 bilhões.

A administração espera que o EBITDA ajustado fique no piso de sua faixa anterior, de US$ 1,465 bilhão a US$ 1,515 bilhão. A empresa manteve sua projeção de fluxo de caixa livre ajustado entre US$ 790 milhões e US$ 810 milhões e segue prevendo investimentos de capital (capex) de base equivalentes a 4% das vendas líquidas.

A Primo Brands gerou US$ 210,6 milhões em fluxo de caixa livre no trimestre, superando os US$ 150,7 milhões registrados um ano antes. O fluxo de caixa livre ajustado, que adiciona de volta custos específicos de aquisição, integração, reestruturação e outros itens, recuou de US$ 311,1 milhões para US$ 274,2 milhões.

Retorno de capital e desalavancagem continuam como prioridades

A companhia autorizou um novo programa de recompra de ações de US$ 300 milhões, em substituição à sua autorização anterior, que contava com cerca de US$ 41 milhões em saldo não utilizado em 30 de setembro. A Primo Brands também declarou um dividendo trimestral de US$ 0,12 por ação.

A administração definiu investimentos em crescimento e produtividade, fortalecimento do balanço patrimonial, retorno aos acionistas e aquisições estratégicas complementares (bolt-on) como suas principais prioridades de alocação de capital. Os investimentos corporativos previstos abrangem recursos digitais, centrais de atendimento ao cliente, capacidade no canal premium, unidades de produção e padronização de refrigeradores e frota.

A Primo Brands registrou um índice de alavancagem líquida de 3,32 vezes o EBITDA ajustado acumulado dos últimos 12 meses e afirmou que está focada em reduzir esse indicador para menos de 3,0 vezes. No encerramento do trimestre, a liquidez disponível totalizava US$ 1,06 bilhão, enquanto o custo médio ponderado da dívida era de 5,84%.

A empresa destacou que combustível, resina, mão de obra e frete permanecem como as principais fontes de exposição de custos. Suas medidas de mitigação incluem operações de hedge para diesel, contratos de longo prazo de resina, programas de produtividade, iniciativas de gestão de receita e mecanismos de repasse, como sobretaxas de entrega e energia.

As perspectivas permanecem sujeitas a riscos, que incluem a gestão das operações ampliadas após a combinação de negócios, a pressão concorrencial, os custos de insumos e transporte, a execução de iniciativas de produtividade, o acesso a fontes de água, as mudanças nas preferências dos consumidores, as regulamentações de plásticos, a integração de aquisições e o endividamento substancial da empresa. A Primo Brands também alertou que suas projeções em bases não-GAAP não foram reconciliadas com as métricas GAAP correspondentes em razão da incerteza em torno de itens como remuneração baseada em ações, amortização, tributos, despesas de reestruturação e ganhos ou perdas não realizados com câmbio e contratos a termo de commodities.