Novavax reduz prejuízo do 3T, eleva projeção de receita para 2026

A Novavax Inc. (NVAX) reduziu expressivamente seu prejuízo no terceiro trimestre, já que as menores despesas com pesquisa e administração compensaram uma leve queda na receita, enquanto o atingimento de um marco de US$ 125 milhões após o trimestre levou a desenvolvedora de vacinas a elevar sua projeção de receita para o ano cheio de 2026.

A empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 31 milhões no terceiro trimestre, ou US$ 0,19 por ação, em comparação com o prejuízo de US$ 202 milhões, ou US$ 1,25 por ação, registrado um ano antes. O período do ano anterior incluiu uma baixa contábil de US$ 97 milhões e uma perda de US$ 29 milhões com a extinção de dívidas. O prejuízo operacional da Novavax recuou de US$ 178 milhões para US$ 31 milhões.

A receita total caiu 3%, passando de US$ 70 milhões para US$ 68 milhões. As vendas de produtos quase dobraram, avançando de US$ 13 milhões para US$ 26 milhões, mas as receitas de licenciamento, royalties e outras fontes caíram de US$ 57 milhões para US$ 43 milhões, refletindo principalmente menores reembolsos de pesquisa e desenvolvimento.

A receita associada à Sanofi somou US$ 19 milhões no trimestre, compreendendo US$ 9 milhões em amortização de pagamentos iniciais (upfront) e marcos de P&D, US$ 6 milhões em royalties e US$ 4 milhões em reembolsos de custos de P&D. A Novavax também registrou receitas provenientes da Takeda, do Serum Institute e de outros parceiros.

Redução de custos impulsiona recuo do prejuízo

No terceiro trimestre, as despesas de P&D sob os padrões GAAP caíram de US$ 98 milhões para US$ 52 milhões, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas (SG&A) recuaram de US$ 32 milhões para US$ 24 milhões. As despesas combinadas de P&D e SG&A sob GAAP registraram queda de 41%, para US$ 76 milhões.

Em base não GAAP, as despesas combinadas de P&D e SG&A, líquidas de reembolsos de parceiros, recuaram 14%, de US$ 84 milhões para US$ 72 milhões. As despesas totais caíram de US$ 248 milhões para US$ 100 milhões, com a comparação também se beneficiando da ausência da baixa contábil registrada no ano anterior.

Em 30 de setembro, a Novavax possuía US$ 676 milhões em caixa e contas a receber. A companhia espera que seus recursos disponíveis sustentem as operações até 2029, com base nesse saldo, no marco de US$ 125 milhões da Sanofi alcançado em outubro, em um marco previsto de US$ 75 milhões por transferência de tecnologia em meados de 2027 e em futuros reembolsos de parceiros. A estimativa não inclui potenciais fluxos de caixa adicionais.

Projeção de receita anual é elevada

A Novavax elevou sua projeção de receita total ajustada para 2026 de uma faixa entre US$ 235 milhões e US$ 275 milhões para US$ 385 milhões a US$ 415 milhões. A nova estimativa inclui o marco de US$ 125 milhões alcançado quando a Sanofi iniciou um ensaio clínico de Fase 3 na Europa para sua candidata a vacina combinada contra influenza e COVID-19.

A projeção também inclui de US$ 40 milhões a US$ 50 milhões em vendas do produto Nuvaxovid, de US$ 50 milhões a US$ 60 milhões em vendas de fornecimento ajustadas e de US$ 170 milhões a US$ 180 milhões em receitas ajustadas de licenciamento, royalties e outros itens. A receita total ajustada exclui vendas de fornecimento à Sanofi, royalties da Sanofi e futuros pagamentos por marcos da Sanofi.

A Novavax estreitou sua estimativa de despesas combinadas de P&D e SG&A sob GAAP para 2026 para uma faixa entre US$ 375 milhões e US$ 395 milhões, ante os US$ 370 milhões a US$ 410 milhões anteriores. Sua projeção combinada de P&D e SG&A não GAAP, líquida de US$ 60 milhões em reembolsos previstos de P&D, está agora entre US$ 315 milhões e US$ 335 milhões, em comparação com a faixa prévia de US$ 310 milhões a US$ 340 milhões.

A empresa tem como meta despesas combinadas de P&D e SG&A não GAAP de cerca de US$ 225 milhões em 2027 e entre US$ 150 milhões e US$ 200 milhões em 2028. A Novavax informou que poderá registrar até US$ 35 milhões em baixas contábeis de ativos imobilizados sem efeito em caixa em 2027, como parte do objetivo de reduzir sua estrutura física em mais de 50%.

Parcerias e pipeline permanecem centrais

A Sanofi e a Takeda lançaram uma formulação da Nuvaxovid adaptada à variante XFG para a temporada de vacinação 2026-2027 nos Estados Unidos, União Europeia, Japão e outros mercados selecionados. A Sanofi também planeja iniciar um estudo de Fase 3 nos EUA de sua vacina combinada contra influenza e COVID-19 em 2027, visando obter aprovação no país. Sujeito à conclusão bem-sucedida das exigências clínicas e regulatórias norte-americanas, a Novavax poderá receber um marco adicional de US$ 225 milhões com o lançamento do produto nos EUA.

A Novavax está concentrando seu P&D interno na geração de dados que possam respaldar novas parcerias para sua plataforma de adjuvante Matrix-M. O trabalho atual inclui estudos que combinam a Matrix-M com vacinas já licenciadas, programas pré-clínicos voltados a doenças infecciosas e pesquisas em estágios iniciais na área de oncologia. A companhia também prevê que sua candidata a vacina multivalente contra C. difficile possa entrar em fase de desenvolvimento clínico já em 2027, com o objetivo principal de licenciar o programa para parceiros.

A longo prazo, a Novavax busca alcançar a lucratividade não GAAP no demonstrativo de resultados já em 2029, embora tenha destacado que o cronograma depende consideravelmente do eventual lançamento pela Sanofi da vacina combinada contra influenza e COVID-19 nos EUA. A empresa também almeja quitar os passivos de acordos de compra antecipada da época da pandemia até o primeiro trimestre de 2029 e manter pelo menos dois anos de autonomia de caixa.

Esses objetivos permanecem sujeitos a incertezas regulatórias, clínicas e comerciais. A Novavax apontou riscos que incluem a capacidade da Sanofi de manter aprovações regulatórias para a Nuvaxovid, a demanda por vacinas contra COVID-19 e influenza, o desempenho de fabricação e distribuição dos parceiros, a dependência do Serum Institute para coformulação e envase da Nuvaxovid, além da disponibilidade de financiamento. Alterações nas políticas de vacinação, reembolsos, medidas comerciais e na percepção pública também podem afetar os resultados.