Vendas da Middleby no 3T de 2026 atingem recorde, LPA ajustado sobe 19%

A Middleby Corporation (NASDAQ: MIDD) reportou vendas líquidas trimestrais recordes no terceiro trimestre de 2026, impulsionada por uma ampla demanda no segmento de foodservice comercial, que elevou a receita em 7,7% e o lucro por ação ajustado em 19%. A fabricante de equipamentos também divulgou projeções para o ano completo que, no ponto médio, preveem crescimento de 7,5% nas vendas e de 18,1% no LPA ajustado.

As vendas líquidas atingiram US$ 652,6 milhões, ante US$ 606,0 milhões no mesmo período do ano anterior, superando a faixa de guidance da empresa de US$ 620 milhões a US$ 640 milhões. As vendas líquidas orgânicas também avançaram 7,7%.

O EBITDA ajustado subiu 9,6%, para US$ 155,8 milhões, superando a faixa projetada de US$ 143 milhões a US$ 150 milhões. A margem EBITDA ajustada expandiu de 23,5% para 23,9%, ou de 24,0% para 24,3% ao excluir os negócios cervejeiros. A Middleby atribuiu o crescimento dos lucros a maiores volumes, iniciativas operacionais e restituições de tarifas, compensados parcialmente por um mix de vendas menos favorável e pressões inflacionárias.

O LPA ajustado subiu de US$ 1,74 para US$ 2,07, superando a faixa de guidance da empresa de US$ 1,67 a US$ 1,83. A Middleby afirmou que a melhora refletiu principalmente a maior receita e as recompras de ações. O lucro bruto avançou 4,9%, para US$ 249,7 milhões, embora a margem bruta tenha recuado de 39,3% para 38,2%.

O lucro operacional, excluindo os custos de fechamento relacionados aos negócios cervejeiros, foi de US$ 124,6 milhões, em comparação com US$ 123,8 milhões no mesmo período do ano anterior. O lucro líquido na mesma base ajustada permaneceu estável em US$ 79,0 milhões.

Mercados internacionais e novos produtos sustentam o crescimento

As vendas aumentaram em todas as regiões reportadas pela Middleby. A receita nos Estados Unidos e Canadá, que representou 70% das vendas do terceiro trimestre, cresceu 5,0%, para US$ 455,6 milhões. A receita internacional avançou 14,3%, para US$ 197,0 milhões.

A América Latina registrou a maior alta percentual, com vendas saltando 64,2%, para US$ 37,9 milhões. A Ásia cresceu 15,1%, para US$ 62,0 milhões, enquanto Europa e Oriente Médio avançaram 1,9%, para US$ 97,1 milhões.

A empresa afirmou que o crescimento no foodservice comercial permaneceu amplo em diferentes canais e regiões geográficas. Clientes de restaurantes de serviço rápido adotaram novos produtos voltados à expansão de cardápios, enquanto o canal de distribuidores nos EUA manteve-se estável após o crescimento de dois dígitos no segundo semestre de 2025. A demanda por reposição de equipamentos aumentou entre clientes institucionais e redes de restaurantes emergentes.

Saída do setor cervejeiro impulsiona plano de margens

A Middleby contabilizou US$ 25,9 milhões em custos no terceiro trimestre relacionados ao encerramento de seus negócios cervejeiros, incluindo US$ 20,0 milhões em baixas por impairment sem efeito em caixa, US$ 5,5 milhões em outras baixas contábeis de ativos sem efeito em caixa e US$ 400 mil em custos de rescisão. A saída abrange a SS Brewtech, Deutsche Beverage e Wild Goose e deve ser concluída até o final de 2026.

Essas operações geraram cerca de US$ 16 milhões em receita e um prejuízo de EBITDA ajustado de aproximadamente US$ 5 milhões nos primeiros nove meses de 2026. A Middleby espera que a saída traga benefícios para a margem no acumulado de 2027, à medida que a receita e as perdas associadas deixem de impactar seus resultados.

O encerramento faz parte de um plano mais amplo para expandir a margem EBITDA ajustada em 200 a 400 pontos-base entre 2025 e 2028, de aproximadamente 23% para a faixa de 25% a 27%. A empresa projeta uma melhora de mais de 160 pontos-base decorrente da saída do negócio cervejeiro e de iniciativas operacionais na Pitco e Taylor. A administração estima que cerca de 80% do plano de expansão de margem dependa de medidas sob o controle da própria companhia, ficando o restante atrelado ao crescimento e à alavancagem operacional.

Outras ações planejadas incluem reformulações na cadeia de suprimentos, consolidação de instalações, racionalização de SKUs, programas de manufatura enxuta (lean manufacturing) e retornos de US$ 35 milhões em investimentos estratégicos. As metas de três anos da Middleby preveem uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) das vendas líquidas orgânicas de 3% a 6%, crescimento do EBITDA ajustado de 6% a 9% e crescimento do LPA ajustado de 10% a 15% até 2028.

Perspectivas para o 4T e para o ano completo

Para o quarto trimestre, a Middleby prevê vendas líquidas de US$ 621 milhões a US$ 635 milhões, EBITDA ajustado de US$ 149 milhões a US$ 153 milhões e LPA ajustado de US$ 1,76 a US$ 1,92. No ponto médio, essas faixas representam um crescimento de 4,4%, 7,9% e 20,9%, respectivamente, em relação ao quarto trimestre de 2025.

As perspectivas pressupõem a continuidade da adoção de novos produtos, principalmente entre redes de clientes, acompanhada de uma melhora na demanda por reposição de equipamentos. A administração espera que as margens aumentem sequencialmente em relação ao terceiro trimestre, à medida que melhorias operacionais e os reajustes de preços implementados em 1º de agosto compensem custos inflacionários adicionais ligados ao cenário macroeconômico global.

Para o ano fechado de 2026, a empresa projeta vendas líquidas de US$ 2,519 bilhões a US$ 2,534 bilhões, EBITDA ajustado de US$ 589 milhões a US$ 593 milhões e LPA ajustado de US$ 7,13 a US$ 7,29. As projeções de LPA ajustado para o quarto trimestre e para o ano completo consideram US$ 100 milhões em recompras de ações no quarto trimestre.

A Middleby recomprou US$ 672 milhões em ações nos primeiros nove meses de 2026, o que representa cerca de 10% das ações em circulação. A companhia adquiriu aproximadamente 1 milhão de ações durante o terceiro trimestre e outras 700 mil ações até o período reportado do quarto trimestre. A alavancagem líquida ficou em 2,8 vezes o EBITDA ajustado acumulado dos últimos 12 meses.

A companhia também concluiu um contrato de crédito sênior garantido de cinco anos no valor de US$ 3,0 bilhões, composto por um empréstimo a prazo (term loan) de US$ 1,0 bilhão e uma linha de crédito rotativo de US$ 2,0 bilhões, ambos com vencimento em novembro de 2031. A Middleby informou que a dívida em aberto permanecerá estável após o refinanciamento.

A Middleby apontou a inflação, os custos de financiamento, a concentração de clientes, a exposição cambial e política, a concorrência de preços, a disponibilidade de matérias-primas e o cronograma e os impactos financeiros da saída do setor cervejeiro entre os fatores que podem fazer com que os resultados reais divirjam de suas projeções.