Lucro ajustado da Marex no 3T26 salta 75% com amplo crescimento da receita

A Marex Group plc (NASDAQ: MRX) reportou lucro antes de impostos ajustado recorde no terceiro trimestre de 2026, com o aumento da receita em todos os quatro segmentos de negócios, liderado por uma forte expansão em Market Making e pelo crescimento contínuo em Agência e Execução. O lucro antes de impostos ajustado subiu 75% na comparação anual, para US$ 176,1 milhões, enquanto a receita avançou 53%, para US$ 743,2 milhões.

A margem de lucro antes de impostos ajustada, uma métrica não IFRS, expandiu-se em 300 pontos-base, atingindo 23,7%. O lucro básico por ação ajustado subiu 73%, para US$ 1,75, e o retorno sobre o patrimônio líquido ajustado alcançou 35,7%, uma alta de 810 pontos-base em relação ao mesmo período do ano anterior.

O lucro antes de impostos reportado das operações continuadas aumentou 75%, para US$ 172,7 milhões, acompanhando de perto o resultado ajustado após US$ 3,4 milhões em itens de ajuste. O lucro após impostos reportado cresceu 78%, para US$ 130,3 milhões.

A Marex afirmou que a expansão da margem refletiu o crescimento das receitas superando os custos. As despesas de front-office aumentaram 49%, para US$ 392,6 milhões, enquanto os custos de controle e suporte subiram 37%, para US$ 158,9 milhões. As despesas ajustadas avançaram 44%, totalizando US$ 560,8 milhões. A empresa também registrou uma provisão líquida para perdas de crédito de US$ 6,7 milhões, em comparação com US$ 0,1 milhão um ano antes.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita subiu 47%, para US$ 2,13 bilhões, e o lucro antes de impostos ajustado avançou 63%, para US$ 494,7 milhões. A margem ajustada acumulada no ano expandiu-se em 230 pontos-base, para 23,2%, enquanto o LPA básico ajustado aumentou 65%, para US$ 5,04. O lucro após impostos reportado foi de US$ 398,0 milhões, incluindo uma contribuição de US$ 35,5 milhões de operações descontinuadas, decorrente principalmente de um ganho com a alienação do negócio de custódia da Winterflood.

Crescimento em todos os quatro segmentos

A receita de Clearing aumentou 27%, para US$ 170 milhões, sustentada pela captação de clientes maiores e pelo aprofundamento das relações institucionais. O volume de contratos compensados cresceu 15%, para 344 milhões, enquanto os saldos médios de clientes em Clearing subiram de US$ 13,3 bilhões para US$ 18,7 bilhões. O lucro antes de impostos ajustado do segmento aumentou 26%, para US$ 84,6 milhões, com uma margem ajustada de 50%.

A receita de Agência e Execução cresceu 40%, para US$ 361 milhões. A receita de Prime dobrou para US$ 115 milhões, e a de câmbio avançou de US$ 26 milhões para US$ 59 milhões. A receita de títulos e valores mobiliários atingiu US$ 286 milhões, frente a US$ 182 milhões um ano antes, enquanto a receita de Energia recuou de US$ 75 milhões para US$ 72 milhões. O lucro antes de impostos ajustado do segmento saltou 73%, para US$ 114,7 milhões, com uma margem ajustada de 32%.

Market Making apresentou o crescimento mais rápido, com a receita disparando 244%, para US$ 151 milhões. A receita com metais avançou de US$ 24 milhões para US$ 91 milhões, enquanto a receita de títulos e valores mobiliários subiu de US$ 13 milhões para US$ 36 milhões. O lucro antes de impostos ajustado avançou de US$ 7,0 milhões para US$ 57,9 milhões, e a margem ajustada expandiu-se de 16% para 38%. A Marex atribuiu o desempenho à expansão de sua franquia operando em um ambiente favorável.

A receita de Soluções de Hedge e Investimento avançou 26%, para US$ 61 milhões, apoiada na demanda de clientes e em investimentos na plataforma. O lucro antes de impostos ajustado subiu 15%, para US$ 13,8 milhões, embora a margem ajustada tenha recuado de 25% para 23%. Nos primeiros nove meses, o segmento gerou US$ 225 milhões em receita e US$ 71,4 milhões em lucro antes de impostos ajustado, altas de 68% e 145%, respectivamente.

Aquisições e expansão institucional

A Marex afirmou que as aquisições e o estreitamento das relações com clientes estão aumentando sua capacidade de geração de lucros. A Webb Traders e a Levmet contribuíram para o crescimento sequencial dos resultados durante o trimestre, enquanto a companhia deu continuidade à integração e à expansão de suas operações de câmbio após a aquisição da Hamilton Court.

O número de clientes que geram mais de US$ 5 milhões em receita anualizada atingiu 82, ante 49 em 2025. A Marex também citou ganhos de participação de mercado em Prime e a ampliação do relacionamento com clientes institucionais de maior porte em Clearing.

A empresa está desenvolvendo recursos institucionais adicionais, incluindo margem cruzada para títulos do Tesouro dos EUA, acesso a mercados de previsão por meio de sua corretora de futuros (FCM), serviços de negociação e garantias tokenizadas, além de soluções de compensação e formador de mercado para futuros de poder computacional. Seis clientes já estavam ativos no serviço de margem cruzada do Tesouro, com outros 15 em fase de implementação, de acordo com a apresentação.

Considerações sobre capital e riscos

A Marex encerrou setembro com US$ 2,0 bilhões em patrimônio líquido, acima dos US$ 1,3 bilhão do fim de 2025. A companhia informou que cerca de 80% de seu balanço patrimonial de US$ 45,4 bilhões foi impulsionado pela atividade de clientes e consistia majoritariamente em instrumentos de curto prazo e alta liquidez.

Os recursos de capital totalizaram US$ 1,67 bilhão, frente a uma exigência interna de capital de US$ 610 milhões. O índice de capital do grupo atingiu 274%, enquanto a folga de liquidez ficou em US$ 1,3 bilhão. O total de fontes de financiamento aumentou para US$ 8,9 bilhões.

A companhia alertou que suas perspectivas permanecem expostas à atividade e à precificação nos mercados de commodities, desdobramentos geopolíticos, taxas de juros, tarifas, inadimplência de contrapartes, volatilidade de mercado e incertezas regulatórias. Outros riscos identificados englobam falhas de tecnologia e segurança de dados, uso de inteligência artificial, integração de aquisições, restrições de liquidez e fragilidades nos controles internos sobre relatórios financeiros. A Marex também ressaltou que projeções sobre crescimento, aquisições, expansão de produtos e outras iniciativas não representam garantias de desempenho futuro.