Receita da McGraw Hill no 2T cai com fraqueza no K-12 anulando crescimento digital

A McGraw Hill (NYSE: MH) reportou queda na receita e no lucro ajustado do segundo trimestre fiscal, com a retração em seu segmento de K-12 superando o crescimento em Ensino Superior e Internacional. A receita digital continuou a avançar, enquanto a companhia divulgou projeções para o ano fiscal de 2027 prevendo uma receita anual entre US$ 2,12 bilhões e US$ 2,18 bilhões.

A receita no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 recuou 5,5% na comparação anual, para US$ 632 milhões. O EBITDA ajustado caiu 12,5%, para US$ 251 milhões, e a margem EBITDA ajustada encolheu de 42,8% para 39,6%. O lucro líquido GAAP ficou em US$ 86 milhões, em comparação com US$ 105 milhões apurados um ano antes.

A receita recorrente, que inclui assinaturas digitais e produtos impressos plurianuais, recuou 2,0%, para US$ 414 milhões, mas respondeu por 65% da receita trimestral, ante 63% no mesmo período do ano anterior. A receita digital subiu 2,6%, para US$ 361 milhões, passando de 53% para 57% da receita total.

O lucro bruto caiu de US$ 530 milhões para US$ 500 milhões, refletindo a base menor de receita, enquanto a margem bruta permaneceu estável em 79,2%.

Queda em K-12 neutraliza crescimento no Ensino Superior

A receita de K-12 caiu 9,6%, para US$ 325 milhões, sendo o principal peso negativo sobre as vendas trimestrais. A receita recorrente do segmento recuou de US$ 216 milhões para US$ 199 milhões, enquanto a receita digital aumentou de US$ 119 milhões para US$ 121 milhões. Os produtos recorrentes responderam por 61% da receita de K-12, e os produtos digitais representaram 37%.

A receita de Ensino Superior teve uma leve alta de 0,2%, para US$ 213 milhões. A receita digital aumentou de US$ 186 milhões para US$ 194 milhões e representou 91% da receita da divisão. A receita recorrente subiu 5,5%, para US$ 171 milhões, respondendo por 80% do total do segmento.

A receita de Global Professional recuou 2,7%, para US$ 39 milhões, embora sua receita recorrente tenha aumentado 5,9%, para US$ 26 milhões. A receita internacional avançou 1,6%, para US$ 51 milhões, ou 2% em moeda constante, enquanto a receita recorrente caiu 9,3%, para US$ 18 milhões.

No primeiro semestre do ano fiscal de 2027, a receita total caiu 1,9%, para US$ 1,18 bilhão. A receita digital avançou 5,6%, para US$ 715 milhões, e a receita recorrente cresceu 3,7%, para US$ 840 milhões. O EBITDA ajustado recuou 4,2%, para US$ 458 milhões, com a margem caindo de 39,7% para 38,7%. O lucro líquido GAAP aumentou de US$ 106 milhões para US$ 144 milhões.

As obrigações de desempenho remanescentes (RPO) somaram US$ 1,79 bilhão em 30 de setembro, acima dos US$ 1,67 bilhão registrados em 31 de março. A McGraw Hill utiliza essa métrica, que representa receitas contratadas ainda não reconhecidas, para avaliar a visibilidade futura da receita. A empresa alertou que o RPO é influenciado pelo momento de renovações e compras, pela duração dos contratos e por tendências sazonais.

Fluxo de caixa, endividamento e projeções

As atividades operacionais geraram US$ 189 milhões em caixa no trimestre, abaixo dos US$ 265 milhões de um ano antes. Os gastos com desenvolvimento de produtos subiram de US$ 26 milhões para US$ 39 milhões, as despesas de capital (capex) aumentaram de US$ 21 milhões para US$ 25 milhões e a companhia desembolsou US$ 29 milhões em caixa por aquisições.

Nos primeiros seis meses, o fluxo de caixa operacional subiu de US$ 168 milhões para US$ 190 milhões. A saída de caixa para investimentos aumentou de US$ 87 milhões para US$ 152 milhões, refletindo maiores investimentos em desenvolvimento de produtos e bens de capital, além de desembolsos com aquisições.

A McGraw Hill encerrou setembro com US$ 233 milhões em caixa e US$ 644 milhões em liquidez total contratada, incluindo linhas de crédito rotativo não utilizadas. A dívida bruta ficou em US$ 2,58 bilhões, enquanto o endividamento líquido total foi de US$ 2,34 bilhões, o equivalente a 3,2 vezes o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses. A companhia amortizou US$ 50 milhões do principal de empréstimos a prazo em setembro e afirmou que continua comprometida com a meta de dívida líquida sobre EBITDA ajustado entre 2,0 e 2,5 vezes.

A administração projeta para o ano fiscal de 2027 uma receita de US$ 2,12 bilhões a US$ 2,18 bilhões, receita recorrente de US$ 1,59 bilhão a US$ 1,63 bilhão e EBITDA ajustado de US$ 750 milhões a US$ 790 milhões. A empresa não forneceu uma reconciliação do EBITDA ajustado projetado com o lucro líquido GAAP, uma vez que certos itens necessários são difíceis de prever e podem depender de eventos fora de seu controle.

A McGraw Hill também destacou o investimento contínuo em produtos educacionais potencializados por inteligência artificial, incluindo integrações desenvolvidas para disponibilizar conteúdos licenciados por meio de conexões com o Model Context Protocol. Sua estratégia abrange parcerias com Microsoft e Anthropic, ferramentas de IA incorporadas às plataformas de aprendizagem existentes e aquisições com o objetivo de expandir recursos de tutoria pedagógica e personalização de conteúdo.

A companhia ressaltou que suas projeções e metas de longo prazo permanecem sujeitas a incertezas econômicas, operacionais e competitivas. Os resultados reais também podem ser impactados pelo momento de aquisições e renovações, padrões sazonais e mudanças nos cronogramas previstos para adoção de programas de K-12.