Vendas do 1T da Malibu Boats sobem 30% com contribuição da Saxdor

A Malibu Boats (MBUU) reportou um aumento de 29,9% nas vendas líquidas do primeiro trimestre fiscal, impulsionada principalmente pelo negócio recém-adquirido da Saxdor, enquanto os embarques disciplinados da marca Malibu refletiram condições mais fracas no varejo da categoria de ski e wake. O EBITDA ajustado aumentou 21,7%, embora sua margem tenha se estreitado com os investimentos da companhia na aceleração da produção da Saxdor.

As vendas líquidas no trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026 subiram para US$ 252,9 milhões, frente a US$ 194,7 milhões um ano antes. A Saxdor contribuiu com US$ 51,1 milhões, enquanto as vendas das operações legadas da Malibu Boats aumentaram 3,6%, para US$ 201,8 milhões, com os volumes maiores na Cobalt e nas marcas Saltwater compensando os embarques controlados da Malibu.

O volume unitário aumentou de 1.129 para 1.299 barcos. A Saxdor respondeu por 20% das vendas trimestrais, enquanto Malibu e Axis representaram 28%, as marcas Saltwater 27% e a Cobalt 24%, com os percentuais sujeitos a arredondamento.

O lucro bruto aumentou de US$ 27,9 milhões para US$ 37,8 milhões, e a margem bruta expandiu 70 pontos-base, atingindo 15,0%. A empresa atribuiu o aumento da margem principalmente à contribuição da Saxdor, parcialmente compensada por incentivos mais altos a concessionárias na Malibu e na Saltwater.

O lucro líquido GAAP foi de US$ 6,1 milhões, ou uma margem líquida de 2,4%, em comparação com o prejuízo de US$ 710.000 e a margem negativa de 0,4% apurados um ano antes. O lucro líquido atribuível à Malibu Boats foi de US$ 6,0 milhões, ou US$ 0,30 por ação, ante um prejuízo de US$ 702.000, ou US$ 0,04 por ação.

O trimestre mais recente incluiu uma redução de US$ 15 milhões em despesas gerais e administrativas decorrente de indenizações de seguros que deixaram de estar sujeitas a reserva de direitos. O benefício foi incluído em um ajuste líquido de honorários profissionais e excluído dos resultados ajustados da empresa.

O EBITDA ajustado subiu de US$ 11,8 milhões para US$ 14,3 milhões, mas a margem EBITDA ajustada recuou de 6,1% para 5,7%. A Saxdor gerou US$ 4,1 milhões em EBITDA ajustado, com margem de 8,0%. O lucro líquido ajustado foi de US$ 3,0 milhões, em comparação com US$ 3,1 milhões, enquanto o lucro ajustado por ação permaneceu estável em US$ 0,15.

Integração da Saxdor e expansão de produtos

A Malibu Boats informou que o primeiro Saxdor 320 GTO fabricado nos EUA foi concluído em sua fábrica de Fort Pierce. A administração prevê que a margem da Saxdor avance em direção a uma faixa entre 10% e 11% à medida que a produção doméstica ganhe escala e o mix fabril migre para modelos maiores, embora o atual período de transição ainda reflita investimentos no negócio e uma concentração em embarcações menores.

A companhia também está expandindo a rede de concessionárias da Saxdor e estendendo seu programa centralizado de suprimentos à marca recém-adquirida. Em todo o seu portfólio, a Malibu Boats apresentou novos modelos da Cobalt, Pursuit, Cobia e Saxdor no Fort Lauderdale International Boat Show, ao lado de novidades da Malibu e Axis.

A administração informou que mantém a disciplina de custos por meio de uma estrutura na qual cerca de 80% a 90% dos custos são variáveis, compostos principalmente por matérias-primas e mão de obra direta. Outras prioridades incluem integração vertical, fornecimento duplo (dual sourcing), manufatura enxuta e ampliação de alternativas de financiamento entre as marcas da empresa.

Perspectivas até dezembro de 2026

A Malibu Boats prevê vendas líquidas de US$ 236 milhões a US$ 248 milhões e EBITDA ajustado de US$ 13 milhões a US$ 15 milhões para o trimestre a ser encerrado em 31 de dezembro de 2026.

Para o período de transição de seis meses, de 1º de julho a 31 de dezembro, a companhia projeta vendas líquidas entre US$ 489 milhões e US$ 501 milhões e EBITDA ajustado de US$ 27,3 milhões a US$ 29,3 milhões. Essas faixas incorporam os resultados já reportados referentes ao trimestre de setembro.

As projeções refletem o que a administração classificou como uma postura prudente em relação à demanda de varejo do setor, aos custos tarifários nas alíquotas atualmente em vigor e às ações de repasse de preços já adotadas no mercado. A companhia ressaltou que o período de julho a dezembro apresenta volumes sazonalmente mais baixos e não deve ser anualizado.

A projeção para o período de transição substitui as estimativas para o ano fiscal de 2027 anunciadas em 27 de agosto, visto que a Malibu Boats está transferindo o encerramento de seu exercício fiscal para 31 de dezembro. A gestão planeja apresentar as projeções iniciais para o ano civil de 2027 em março de 2027, quando divulgar os resultados do período de transição.

Fluxo de caixa e riscos

As atividades operacionais consumiram US$ 31,1 milhões em caixa durante o trimestre, frente a uma geração de US$ 6,5 milhões um ano antes. Os investimentos de capital (Capex) subiram de US$ 4,3 milhões para US$ 8,4 milhões, resultando em fluxo de caixa livre negativo de US$ 39,5 milhões, contra um fluxo de caixa livre positivo de US$ 2,3 milhões no mesmo período do ano anterior.

A Malibu Boats divulgou uma liquidez disponível de aproximadamente US$ 213,5 milhões. Uma operação de refinanciamento concluída em julho prorrogou o vencimento da dívida da empresa para 2031.

A companhia citou o enfraquecimento da demanda no varejo, a saúde financeira dos revendedores e o acesso destes ao crédito, tarifas comerciais, inflação e juros elevados entre os fatores de incerteza. Outros riscos abrangem a integração e execução da manufatura da Saxdor, a dependência de fornecedores e concessionárias independentes, litígios judiciais, solicitações de garantia, operações internacionais e a estrutura de custos fixos da empresa.