Vendas do 3T da LCI Industries caem 4% enquanto o LPA ajustado sobe

A LCI Industries (NYSE: LCII) divulgou receita menor no terceiro trimestre, já que a produção mais fraca de veículos recreativos pesou sobre seu principal negócio de OEM, mas reduções de custos e o crescimento em mercados diversificados impulsionaram as margens e os lucros ajustados. A empresa reiterou sua projeção para todo o ano de 2026, enquanto continua os preparativos para sua proposta de fusão em ações com a Patrick Industries.

As vendas líquidas no trimestre encerrado em 30 de setembro caíram 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 992,5 milhões. O lucro líquido GAAP recuou 20%, para US$ 50,1 milhões, ou US$ 2,05 por ação diluída, representando 5,0% das vendas. A comparação incluiu um ganho imobiliário menor do que no ano anterior, bem como custos de fusão e de reestruturação no período atual.

Em base ajustada, o lucro líquido subiu 12%, para US$ 54,0 milhões, enquanto o lucro diluído ajustado aumentou de US$ 1,97 para US$ 2,21 por ação. O EBITDA ajustado avançou 5%, para US$ 111,5 milhões, o equivalente a 11,2% das vendas líquidas ajustadas, em comparação com 10,2% no ano anterior.

A margem operacional GAAP expandiu 30 pontos-base, para 7,6%. Excluindo despesas relacionadas à fusão e custos de reestruturação, a margem operacional ajustada aumentou 100 pontos-base, para 8,3%. A LCI atribuiu a melhora a eficiências operacionais e a reduções disciplinadas de custos.

Fraqueza em RVs anula crescimento em mercados diversificados

As vendas do segmento OEM caíram de US$ 790,0 milhões no ano anterior para US$ 732,3 milhões, refletindo principalmente a pressão no mercado de RVs. As vendas de OEM para RVs caíram 17%, à medida que as remessas de trailers de viagem e quinta-roda na América do Norte diminuíram e o mix de vendas migrou para trailers de eixo único com menor conteúdo agregado. Aumentos de preços indexados contratualmente para commodities selecionadas proporcionaram uma compensação parcial.

As remessas no atacado de RVs rebocáveis na América do Norte totalizaram 57.400 unidades, uma queda de 13%, enquanto as vendas estimadas no varejo recuaram 17%, para 75.600 unidades. O conteúdo por unidade rebocável no atacado da LCI aumentou 6%, para US$ 5.733.

O crescimento em outras áreas do portfólio moderou o efeito da menor demanda por RVs. As vendas do segmento OEM de transporte cresceram 8%, impulsionadas pelo mercado de ônibus e pelos benefícios da integração das aquisições, em 2025, da fornecedora de sistemas de climatização Trans Air e da fabricante de assentos Freedman Seating. A empresa também está expandindo as vendas de produtos de eixos e suspensão para fabricantes de carretas utilitárias e fornecendo janelas para veículos off-road e ônibus escolares.

As vendas para o setor náutico aumentaram 4%, com a LCI citando lançamentos recentes de produtos e a melhora nas taxas de produção. As vendas de OEM para o setor habitacional subiram 7%, mesmo com a queda de cerca de 3% nas remessas de casas pré-fabricadas até agosto. A empresa afirmou que sua presença no segmento de janelas residenciais foi beneficiada pela aquisição da Moss Supply Company em 2025 e por novas parcerias de distribuição.

As vendas no mercado de reposição aumentaram 6%, para US$ 260,2 milhões, impulsionadas principalmente pelo maior volume no pós-venda automotivo. A LCI está expandindo sua oferta em acessórios para reboque e caminhões, produtos náuticos, eletrodomésticos e eletrônicos, enquanto sua rede de centros de serviços atende à demanda por reparos, substituição e modernização de proprietários de RVs.

Projeção para o ano todo reiterada

A LCI reiterou sua projeção de receita para 2026 de US$ 3,9 bilhões a US$ 4,0 bilhões, em comparação com US$ 4,1 bilhões em 2025. A companhia continua esperando uma margem operacional ajustada de 7,5% a 8,0% e lucro diluído ajustado de US$ 8,25 a US$ 8,50 por ação. A projeção exclui custos de reestruturação, despesas relacionadas à fusão e o efeito de restituições de tarifas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional.

A atual previsão da empresa para o ano todo projeta entre 285.000 e 295.000 remessas de RVs no atacado na América do Norte. A companhia espera que os mercados de transporte e náutico caiam em percentuais de um dígito baixo e que o habitacional recue em um percentual de um dígito baixo a médio. A expectativa é de que os ganhos contínuos no mercado de reposição automotivo ajudem a mitigar os declínios nos demais canais de pós-venda.

As vendas líquidas em outubro foram de aproximadamente US$ 341 milhões, queda de 10% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Fluxo de caixa e fusão pendente com a Patrick

Nos primeiros nove meses de 2026, o caixa proveniente das atividades operacionais totalizou US$ 237,3 milhões, em comparação com US$ 252,1 milhões no mesmo período do ano anterior. O fluxo de caixa livre recuou de US$ 214,0 milhões para US$ 195,4 milhões, enquanto as despesas de capital aumentaram para US$ 41,9 milhões.

A LCI encerrou setembro com US$ 245,6 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 595 milhões disponíveis em sua linha de crédito rotativo, sujeitos a restrições de covenants. Sua relação dívida líquida sobre EBITDA ajustado nos últimos 12 meses melhorou de 1,9 vez no ano anterior para 1,4 vez. A empresa pagou um dividendo trimestral de US$ 1,15 por ação, totalizando US$ 28 milhões.

A LCI está buscando a aprovação dos acionistas para sua proposta de combinação totalmente em ações com a Patrick Industries, com uma assembleia extraordinária agendada para 18 de novembro. A transação continua sujeita a aprovações de acionistas e órgãos governamentais, além de outras condições de fechamento. A empresa identificou riscos adicionais, incluindo potenciais atrasos na integração, custos mais altos do que o esperado, não realização das economias ou sinergias de receita previstas e impactos negativos nos relacionamentos com clientes, fornecedores e funcionários.

Outras incertezas citadas na apresentação incluem tarifas e custos de matérias-primas, pressão concorrencial sobre preços, demanda cíclica, níveis de estoque de concessionárias e fabricantes, condições financeiras dos clientes, custos trabalhistas e de produção, taxas de juros, confiança do consumidor, ações de responsabilidade civil pelo produto e riscos de segurança da informação.