Kinetik mira topo do guidance de EBITDA para 2026 após volumes recordes de gás no 3T

A Kinetik (NYSE: KNTK) afirmou que espera que o EBITDA ajustado de 2026 termine no teto de sua faixa de projeção de US$ 1,04 bilhão a US$ 1,1 bilhão, após volumes recordes de processamento de gás impulsionarem os resultados do terceiro trimestre. A empresa de midstream também prevê que as despesas de capital fiquem cerca de 5% abaixo de sua estimativa de aproximadamente US$ 560 milhões, citando a execução de projetos, o cronograma de pagamentos e a gestão de custos.

No trimestre encerrado em 30 de setembro de 2026, o EBITDA ajustado aumentou 15%, passando de US$ 242,6 milhões no mesmo período do ano anterior para US$ 278,1 milhões. O lucro líquido GAAP, incluindo participações não controladoras, subiu de US$ 15,5 milhões para US$ 50,9 milhões, enquanto a receita operacional consolidada dos segmentos avançou de US$ 464,0 milhões para US$ 569,4 milhões.

O fluxo de caixa distribuível não GAAP alcançou US$ 213,7 milhões, acima dos US$ 158,5 milhões apurados um ano antes. O fluxo de caixa livre aumentou de US$ 13,9 milhões para US$ 87,5 milhões, e o índice de cobertura de dividendos foi de 1,6 vez. A Kinetik reportou US$ 131 milhões em despesas de capital no trimestre e um índice de alavancagem de 3,7 vezes, dentro de sua faixa-alvo de 3,5 a 4,0 vezes.

Volumes recordes impulsionam Midstream Logistics

Os volumes de gás processado atingiram o recorde de 1,94 bilhão de pés cúbicos por dia durante o trimestre. A Kinetik informou que o EBITDA ajustado de Midstream Logistics cresceu 34% em relação ao mesmo período do ano anterior, para aproximadamente US$ 204 milhões, refletindo maiores volumes de gás processado, o desempenho operacional do sistema e margens favoráveis de commodities. Os resultados ficaram amplamente estáveis na comparação trimestral, apesar de menores ganhos com a comercialização de gás e commodities.

O EBITDA ajustado do segmento de Pipeline Transportation recuou 18% em relação ao ano anterior, para cerca de US$ 79 milhões, em grande parte devido ao desinvestimento na EPIC Crude. O segmento também registrou queda na comparação trimestral em razão do aumento dos custos com combustível no Permian Highway Pipeline e de menores volumes no Shin Oak.

O segmento de Midstream Logistics representou 73% do EBITDA ajustado do terceiro trimestre antes de itens corporativos e outros, enquanto Pipeline Transportation respondeu por 27%.

Projetos de expansão sustentam capacidade de processamento

A Kinetik aumentou a capacidade planejada de seu projeto de processamento KLII em mais de 25%, para 380 milhões de pés cúbicos por dia. A unidade deve entrar em operação em meados de 2028 e elevará a capacidade pro forma de processamento de gás sulfuroso da Delaware North para cerca de 800 milhões de pés cúbicos por dia.

A companhia também está avaliando o cronograma e a localização de outra potencial expansão de processamento de 400 milhões de pés cúbicos por dia além do KLII. A empresa já encomendou equipamentos de compressão de gás residual com longo prazo de entrega e iniciou a aquisição de equipamentos de amina e criogênicos de front-end.

A Kinetik tomou a decisão final de investimento sobre a primeira fase da expansão do ECCC Pipeline, projetada para aumentar a capacidade de escoamento em cerca de 50%, para aproximadamente 225 milhões de pés cúbicos por dia. Seu projeto de injeção de gás ácido e conversão de gás sulfuroso permanece programado para ser concluído até o final de 2026.

As atividades comerciais incluíram novos contratos e aditivos de coleta e processamento no Novo México e no Texas, cobrindo mais de 30.000 acres brutos. Separadamente, o projeto de geração de energia behind-the-meter Diamond Volt, de 40 megawatts, deve entrar em operação em meados de 2027, enquanto a Kinetik busca conexões de gasodutos para fornecer gás residual para novas usinas termelétricas a gás.

Perspectivas para 2026 e alocação de capital

A gestão afirmou que resultados de poços acima do esperado estão beneficiando as tarifas de coleta e processamento, enquanto o desempenho operacional está gerando maiores volumes próprios. A empresa está caminhando para atingir sua meta do quarto trimestre de aproximadamente 2,2 bilhões de pés cúbicos por dia de gás processado.

A Kinetik prevê um crescimento de um dígito médio a alto em seus volumes de gás natural para 2026 e uma expansão na faixa de 10% a 15% nos volumes de petróleo bruto. A expectativa é que os volumes de água produzida recuem em um percentual de um dígito baixo. Cerca de 80% do lucro bruto projetado para 2026 deve ser proveniente de tarifas fixas e aproximadamente 20% da exposição a commodities.

A empresa planeja reinvestir aproximadamente 50% do EBITDA ajustado de 2026 em projetos de crescimento orgânico. Sua diretriz de alocação de capital prevê aumentos anuais de dividendos de 3% a 5% até que a cobertura de dividendos alcance 1,6 vez, seguidos por aumentos alinhados ao crescimento dos lucros, sujeitos à aprovação do conselho de administração e a outras condições. A Kinetik informou que utilizou cerca de 36% de sua autorização para recompra de ações.

As projeções permanecem sujeitas às oscilações nos preços das commodities, ao desempenho operacional e ao cronograma e execução dos projetos. A Kinetik estimou que uma variação de 25% nos preços do WTI e do C3+ poderia afetar o EBITDA ajustado em aproximadamente US$ 10 milhões, enquanto alterações nos preços do gás natural e do etano poderiam ter impacto semelhante. Variações no spread de base entre Waha e o Houston Ship Channel poderiam impactar o EBITDA ajustado em cerca de US$ 5 milhões. A empresa destacou ainda que suas projeções não são auditadas e que os resultados reais podem diferir materialmente das expectativas atuais.