LandBridge eleva guidance de EBITDA para 2026 com alta de 39% na receita do 3T

A LandBridge (NYSE: LB) elevou sua projeção de EBITDA ajustado para todo o ano de 2026 para a faixa de US$ 220 milhões a US$ 235 milhões, após a receita do terceiro trimestre subir 39% na comparação anual e seu negócio de uso do solo de alta margem gerar lucros e fluxo de caixa mais fortes. A companhia também ampliou sua área na Bacia de Delaware e avançou em um projeto de data center com fornecimento de energia, diversificando as atividades comerciais sustentadas por seu portfólio de terras.

A receita totalizou US$ 70,9 milhões no terceiro trimestre, um crescimento de 6% em base sequencial. O lucro líquido subiu 68% em relação ao mesmo período do ano anterior e 10% frente ao segundo trimestre, atingindo US$ 34,0 milhões, o que representa uma margem líquida de 48%.

O EBITDA ajustado, métrica não GAAP, aumentou 42% na base anual e 7% na sequencial, para US$ 63,7 milhões. A margem EBITDA ajustada ficou em 90%, ante 88% no mesmo trimestre do ano anterior e 89% no segundo trimestre.

O fluxo de caixa operacional alcançou US$ 49,6 milhões, com alta de 42% na comparação anual e de 20% na sequencial, resultando em uma margem de 70%. O fluxo de caixa livre cresceu 45% em relação ao ano anterior e 22% frente ao trimestre anterior, para US$ 49,0 milhões, com margem de fluxo de caixa livre de 69%. A LandBridge anunciou dividendos trimestrais em dinheiro de US$ 0,12 por ação e informou que seu programa de recompra de ações de US$ 50 milhões segue ativo.

Atividades de uso da superfície continuam sendo a principal fonte de receita

Os royalties de uso da superfície e receitas correlatas somaram US$ 54,3 milhões, correspondendo a cerca de 77% da receita do trimestre. Essa linha inclui pagamentos por terrenos utilizados para infraestrutura hídrica, estradas, áreas de perfuração, dutos, transmissão de energia e outras instalações operacionais.

A venda de recursos e royalties associados geraram US$ 12,5 milhões, ou 18% da receita, refletindo operações com recursos como água salobra, caliche e areia. Os royalties de petróleo e gás responderam por US$ 4,1 milhões, ou cerca de 6%. No total, a receita de royalties não ligada a óleo e gás representou 94% do faturamento da LandBridge no terceiro trimestre.

A LandBridge possui ou administra mais de 350.000 acres de superfície na Bacia de Delaware. Sua estratégia foca em ampliar o uso comercial dessa área em infraestrutura de óleo e gás, manuseio de água produzida, geração de energia, infraestrutura digital e outras aplicações industriais.

O relacionamento da empresa com a WaterBridge Infrastructure permanece central para essa estrutura. A WaterBridge remunera a LandBridge com royalties e taxas de uso da superfície pelo acesso às áreas, ao mesmo tempo em que assume os custos de construção, manutenção e operação de sua própria infraestrutura hídrica. A LandBridge afirmou que a taxa de royalties em vigor para novos contratos gira em torno de US$ 0,15 por barril, enquanto os acordos anteriores possuem taxas mais baixas.

Aquisições e infraestrutura digital ampliam o pipeline de desenvolvimento

Durante o trimestre, a LandBridge adquiriu aproximadamente 25.000 acres na Bacia de Delaware, incorporando áreas contíguas, espaço poroso não explorado e fluxos de caixa de royalties já contratados. Nos primeiros nove meses de 2026, a empresa comprou cerca de 34.000 acres por um montante acumulado de cerca de US$ 275 milhões, incluindo custos de transação. Os ativos adquiridos apresentavam cerca de US$ 27 milhões em EBITDA ajustado acumulado nos últimos 12 meses, conforme critério da linha de crédito da companhia.

A LandBridge declarou que o EBITDA acumulado no ano não sofreu impacto material dessas aquisições, mas projeta que o EBITDA incorporado passe a contribuir a partir do quarto trimestre de 2026. A administração também mapeou usos potenciais para as novas áreas, abrangendo a monetização de espaço poroso, infraestrutura energética e digital, fontes de energia alternativa e expansão industrial abrangente.

Na frente de infraestrutura digital, a PowerBridge LLC converteu uma opção em contrato de arrendamento cobrindo parte do terreno do Alpha Digital Campus e iniciou a construção da primeira etapa de um complexo de data center com fornecimento de energia. A LandBridge também ressaltou o acesso a um volume estimado de 13,4 milhões de acres-pés de água salobra em seu portfólio de superfície, volume que pode viabilizar data centers e outros projetos industriais dentro e fora de sua base territorial. As estimativas têm como base volumes recuperáveis certificados por auditoria independente e permanecem sujeitas a esgotamento e outras premissas.

Liquidez avança enquanto alavancagem segue acima do objetivo de longo prazo

A LandBridge elevou sua linha de crédito rotativo em US$ 100 milhões, para US$ 375 milhões ao longo do trimestre, e reduziu os spreads aplicáveis em 25 pontos-base. Em 1º de outubro, captou US$ 125 milhões adicionais por meio de notas sênior a 6,25% com vencimento em 2030, destinando os recursos ao pagamento de saques na linha rotativa.

Considerando essas operações, o relatório apresentou dívida total de US$ 765 milhões, US$ 17 milhões em caixa e equivalentes de caixa e liquidez de US$ 252 milhões. A dívida líquida totalizou US$ 748 milhões, elevando o indicador de dívida líquida sobre EBITDA do covenant para 3,0 vezes. A empresa manteve sua meta de alavancagem líquida de longo prazo entre 2,0 e 2,5 vezes e afirmou que pretende manter a flexibilidade para novas aquisições e remuneração aos acionistas.

A LandBridge concluiu ainda sua transformação societária de sociedade de responsabilidade limitada (LLC) em Delaware para corporação no Texas, mudança que, segundo a empresa, poderá abrir caminho para sua inclusão em uma base mais ampla de índices de mercado.

O cenário futuro segue sujeito à demanda de clientes pelas terras e recursos da LandBridge, à capacidade de execução e operação de infraestrutura pela WaterBridge e à velocidade dos investimentos dos clientes. Entre os fatores de risco mapeados estão a concentração em poucos clientes e na Bacia de Delaware, oscilações nos preços e na produção de energia, alterações regulatórias no descarte de água e uso do solo, desfecho de aquisições, ambiente de crédito, riscos cibernéticos e eventos climáticos extremos. Além disso, as iniciativas da empresa em data centers, geração de energia e outros usos alternativos dependem da capacidade de atrair desenvolvedores e viabilizar empreendimentos comerciais de longo prazo.