Lucro da Ingredion no 3T cai 19% com custos e demanda fraca afetando margens

A Ingredion Incorporated (NYSE: INGR) reportou uma queda de 19% no lucro operacional ajustado do terceiro trimestre, uma vez que o aumento nos custos de manufatura e manutenção, a demanda mais fraca e a pressão sobre as margens superaram o crescimento subjacente das vendas, desconsiderando a operação desinvestida no Paquistão. A companhia informou que suas perspectivas revisadas para 2026 refletem o cenário de custos mais altos e expectativas de demanda mais branda, projetando agora uma queda na faixa de 15% no lucro operacional ajustado para o ano completo.

As vendas líquidas no trimestre encerrado em 30 de setembro caíram 1%, para US$ 1,79 bilhão, ante US$ 1,82 bilhão um ano antes. Excluindo o impacto do desinvestimento no Paquistão, as vendas subiram 2%. A venda de uma fatia majoritária no negócio reduziu a base de comparação trimestral em US$ 65 milhões em vendas e US$ 9 milhões em lucro operacional.

O lucro bruto recuou 12%, para US$ 399 milhões, enquanto a margem bruta encolheu 280 pontos-base, para 22,3%. O lucro operacional reportado caiu 19%, para US$ 201 milhões, e o lucro operacional ajustado também cedeu 19%, para US$ 206 milhões.

O lucro diluído por ação reportado recuou de US$ 2,61 para US$ 2,23. Já o LPA diluído ajustado foi de US$ 2,28, ante US$ 2,75. A Ingredion atribuiu US$ 0,54 por ação da queda do LPA ajustado a itens operacionais, incluindo um impacto de US$ 0,72 por ação decorrente das margens, parcialmente compensado por ganhos de volume, câmbio e outras receitas.

A administração afirmou que aproximadamente dois terços do recuo nos resultados decorreram de fatores operacionais, refletindo principalmente custos de manutenção e manufatura, enquanto cerca de um terço esteve ligado à demanda dos clientes. A inflação provocada pelos custos de energia também está pressionando os gastos com insumos e logística, além de afetar a confiança do consumidor e o poder de compra, segundo a apresentação.

Desempenho por segmento

A divisão Texture & Healthful Solutions registrou seu 10º trimestre consecutivo de crescimento no volume de vendas líquidas. O volume trimestral avançou 2%, enquanto as vendas líquidas subiram 1%, para US$ 610 milhões. No entanto, menores preços e mix, além de custos mais altos com tapioca, pesaram sobre os resultados. O lucro operacional do segmento caiu de US$ 105 milhões para US$ 95 milhões, reduzindo sua margem operacional de 17,4% para 15,6%.

A divisão Food & Industrial Ingredients — Latin America registrou alta de 7% nas vendas, para US$ 624 milhões, impulsionada pelo avanço de 4% no volume e pelo câmbio favorável. Clientes dos setores cervejeiro e de bebidas lideraram o crescimento em volume, enquanto os volumes no México mantiveram a trajetória de recuperação com um mix de produtos aprimorado. Um terremoto na Colômbia afetou temporariamente os volumes da região andina. O lucro operacional recuou de US$ 116 milhões para US$ 109 milhões, e a margem diminuiu de 19,8% para 17,5%.

A divisão Food & Industrial Ingredients — U.S./Canada continuou sendo o principal ponto de pressão sobre os lucros. As vendas caíram 1%, para US$ 504 milhões, com a retração de 3% no volume sendo parcialmente compensada por um ganho de 3% em preço e mix. O lucro operacional caiu de US$ 81 milhões para US$ 52 milhões, com a margem operacional encolhendo de 16% para 10,3%.

A produção na unidade de Argo da Ingredion estabilizou-se, e a maior parte dos estoques está no nível pretendido ou acima dele, melhorando o atendimento. Contudo, a administração declarou que a recuperação dos lucros está levando mais tempo do que o previsto em razão dos custos de manutenção e manufatura e da demanda fraca por alimentos e bebidas. A empresa tem como foco reduzir despesas de manutenção, melhorar o rendimento da moagem e recompor os volumes junto aos clientes.

Resultados de nove meses e fluxo de caixa

Nos primeiros nove meses de 2026, as vendas líquidas caíram 1%, para US$ 5,43 bilhões, mas avançaram 1% desconsiderando o impacto do desinvestimento no Paquistão no segundo semestre. O lucro bruto recuou 12%, para US$ 1,23 bilhão, e a margem bruta contraiu 300 pontos-base, para 22,6%.

O lucro operacional reportado recuou 26%, para US$ 592 milhões, enquanto o lucro operacional ajustado caiu 16%, para US$ 676 milhões. O LPA diluído reportado foi de US$ 6,24, frente a US$ 8,61 um ano antes, e o LPA diluído ajustado diminuiu de US$ 8,60 para US$ 7,45.

O caixa gerado pelas operações somou US$ 389 milhões até setembro, incluindo o consumo de US$ 219 milhões em capital de giro. As despesas de capital (capex) foram de US$ 313 milhões. A Ingredion distribuiu US$ 158 milhões em dividendos e recomprou US$ 85 milhões em ações ordinárias no período. A companhia afirmou que segue no rumo certo para cumprir sua meta de recompra de US$ 100 milhões em ações.

Perspectivas para 2026 e transação com a Tate & Lyle

A Ingredion projeta que as vendas líquidas de 2026 fiquem estáveis e que o lucro operacional ajustado caia na faixa de 15%. O LPA diluído ajustado é estimado entre US$ 9,25 e US$ 9,70, em comparação à faixa GAAP de US$ 8,04 a US$ 8,49. A companhia prevê fluxo de caixa operacional de US$ 650 milhões a US$ 750 milhões e investimentos de capital (capex) de aproximadamente US$ 450 milhões a US$ 490 milhões.

As vendas da Texture & Healthful Solutions devem avançar em um percentual de um dígito baixo, com o lucro operacional variando entre estabilidade e crescimento de um dígito baixo. As vendas na América Latina devem crescer em um percentual de um dígito baixo a médio, embora o lucro operacional deva recuar em um percentual de um dígito médio a alto. Já as vendas nos EUA/Canadá devem registrar queda de um dígito médio, com retração de 35% a 40% no lucro operacional.

As projeções refletem os níveis tarifários em vigor em 31 de outubro de 2026 e não contemplam futuras alterações em tarifas ou barreiras comerciais. A Ingredion declarou que vem implementando iniciativas de precificação e produtividade operacional para compensar a inflação.

As análises regulatórias para a aquisição da Tate & Lyle pela Ingredion, no valor de US$ 5 bilhões, seguem em andamento, com conclusão prevista para o segundo semestre de 2027, sujeita a aprovações. A Ingredion espera cerca de US$ 130 milhões em sinergias de custos anualizadas (run-rate) até 2030 e afirmou que a operação deve ser mais de 15% acritiva ao LPA ajustado no primeiro ano civil completo após o fechamento. O plano de integração está em andamento, mas a empresa alertou que o fechamento, o aval de órgãos reguladores, a integração, o endividamento, os custos e a concretização dos benefícios esperados permanecem sujeitos a incertezas.