Receita da IBP sobe ligeiramente enquanto vendas nas mesmas filiais caem

A Installed Building Products Inc. (NYSE: IBP) divulgou um modesto crescimento de receita nos 12 meses encerrados em 30 de setembro de 2026, com aquisições e sua plataforma operacional diversificada compensando a queda nas vendas nas mesmas filiais. A receita líquida avançou 0,7%, para US$ 2,99 bilhões, enquanto as vendas nas mesmas filiais recuaram 1,9%, evidenciando uma atividade orgânica mais fraca nas operações da instaladora de produtos para construção civil.

O EBITDA ajustado somou US$ 493,6 milhões no período dos últimos 12 meses, representando uma margem de 16,5%. O lucro bruto ajustado foi de US$ 991,3 milhões, ou 33,1% da receita, enquanto as despesas comerciais e administrativas ajustadas atingiram US$ 569,3 milhões, equivalentes a 19,0% da receita.

Em base GAAP, o lucro líquido foi de US$ 235,7 milhões, com margem líquida de 7,9%. O lucro líquido ajustado alcançou US$ 287,0 milhões, gerando uma margem líquida ajustada de 9,6%. A apresentação não trouxe números separados de receita ou lucro para o terceiro trimestre.

Diversificação e aquisições permanecem centrais

A IBP, uma das maiores instaladoras de isolamento térmico e acústico para novas construções residenciais dos EUA com base em suas estimativas internas, opera mais de 250 unidades nos 48 estados continentais e no Distrito de Colúmbia. Além de isolamento, a empresa instala portas de garagem, calhas, boxes de banheiro, prateleiras, espelhos, impermeabilização, proteção contra incêndio, persianas e outros produtos para projetos residenciais e comerciais.

A companhia expandiu sua atuação para além da concentração histórica em isolamento e na construção de novas moradias unifamiliares. O isolamento respondeu por 58% da receita de 2025, abaixo dos 78% registrados em 2015, enquanto a construção de novas moradias unifamiliares representou 55% da receita, frente a 75% uma década antes. O segmento comercial contribuiu com 20% da receita de 2025, ao passo que novas construções multifamiliares e atividades de reforma e reparo responderam por 16% e 9%, respectivamente.

A IBP afirmou que uma maior diversidade de produtos e mercados finais pode aumentar a receita gerada em regiões metropolitanas individuais. Com base em estimativas da empresa utilizando dados de vendas e licenças residenciais de 2025, as vendas por licença residencial foram 71% maiores em mercados com mixes de produtos mais diversificados do que em mercados mais concentrados. Mercados com maior exposição a mercados finais geraram 25% mais vendas por licença residencial.

As aquisições continuam sendo uma parte fundamental da estratégia. A IBP tem como meta anual mais de US$ 100 milhões em receita adquirida e busca empresas com produtos, mercados finais e cobertura geográfica complementares. A companhia afirmou que seu retorno ajustado sobre o capital investido médio de cinco anos com aquisições supera 20%. As empresas adquiridas geralmente mantêm seus nomes comerciais locais, unidades e colaboradores, ao mesmo tempo em que ganham acesso à escala de compras e aos recursos administrativos da IBP.

Fluxo de caixa apoia retorno de capital e expansão

O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de US$ 310,8 milhões nos últimos 12 meses, enquanto os investimentos em capital (Capex) somaram US$ 65,6 milhões. Isso resultou em um fluxo de caixa livre — métrica não GAAP — de US$ 245,2 milhões, equivalente a 52% do EBITDA. A IBP projeta que os investimentos em capital permaneçam entre 2% e 3% da receita e costuma financiar aquisições com o fluxo de caixa operacional.

As prioridades de alocação de capital da empresa incluem aquisições, dividendos e recompra de ações. De 2021 a 2025, a IBP destinou US$ 555 milhões a aquisições, US$ 462 milhões à recompra de ações e US$ 333 milhões a dividendos. Um dividendo trimestral de US$ 0,39 por ação está programado para 31 de dezembro de 2026, após um dividendo variável anual de US$ 1,80 por ação pago em 31 de março. A autorização de US$ 500 milhões para recompra de ações expira em 1º de março de 2027.

A IBP reportou um índice de liquidez corrente de 3,1 ao final do terceiro trimestre e uma relação entre EBITDA ajustado dos últimos 12 meses e despesas com juros de 12,5 vezes. A empresa afirmou que nenhum pagamento substancial de dívida é necessário por mais de quatro anos. Seu endividamento inclui um empréstimo a prazo com vencimento em março de 2031 e notas seniores não garantidas com vencimento em fevereiro de 2034; o empréstimo a prazo incorpora um aditivo de US$ 250 milhões concluído em 27 de outubro de 2026.

Diretrizes de longo prazo e riscos

As diretrizes operacionais de longo prazo da IBP preveem crescimento de receita nas mesmas filiais acima da expansão das conclusões de obras residenciais nos EUA, margem bruta ajustada de 32% a 34%, crescimento do lucro por ação ajustado na faixa de 15% e margem EBITDA ajustada incremental de 20% a 25% sobre o crescimento nas mesmas filiais. Esses são objetivos de longo prazo, e não projeções específicas para o quarto trimestre ou para o ano fechado de 2026.

A empresa apontou as condições econômicas e do setor de construção civil, os preços dos imóveis, a inflação, as taxas de juros, as restrições na cadeia de suprimentos e de materiais, as tarifas, as incertezas nas políticas federais, os conflitos geopolíticos e o momento dos aumentos de preços e aquisições como fatores que podem fazer com que os resultados reais divirjam das expectativas da administração.