Receita da HMH no 3T cai 21% com transferência de pedidos de equipamentos para 2027

A HMH Holding Inc. (HMH) divulgou uma queda de 21% na receita do terceiro trimestre de 2026 em comparação anual, com atrasos em pedidos de equipamentos e uma carteira de pedidos reduzida pesando sobre as vendas de produtos. Diversas oportunidades nos segmentos de mineração e offshore foram postergadas para 2027, embora a empresa tenha classificado os atrasos principalmente como uma questão de cronograma, e não como evidência de enfraquecimento da demanda subjacente.

A receita totalizou US$ 171 milhões, ficando estável em relação ao segundo trimestre. O EBITDA ajustado foi de US$ 38,2 milhões, queda de 3% na comparação anual, mas alta de 13% na base sequencial. A margem EBITDA ajustada não GAAP atingiu 22,3%, um avanço de 410 pontos-base frente ao mesmo período do ano anterior e de 250 pontos-base em relação ao trimestre anterior. O lucro líquido GAAP somou US$ 10,3 milhões.

Os pedidos aumentaram 12% em comparação anual, para US$ 191 milhões, resultando em uma relação book-to-bill de 1,1 vez. A entrada de pedidos ficou 7% abaixo do nível do segundo trimestre.

Demanda de pós-venda compensa fraqueza em produtos

O segmento de serviços gerou US$ 97 milhões em receita, uma queda de 7% em base anual, porém alta de 9% na comparação sequencial. O recuo anual refletiu o desempenho de serviços contratuais, parcialmente atenuado pelo crescimento em reparos e tecnologia digital, enquanto a demanda mais robusta por reparos impulsionou o avanço trimestral. Os pedidos de serviços cresceram 16% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 115 milhões, sustentados por reparos e serviços de campo, mas caíram 3% sequencialmente após a forte atividade de tecnologia digital no trimestre anterior.

A receita de peças de reposição foi de US$ 57 milhões, recuo de 2% em relação ao ano anterior e de 6% frente ao segundo trimestre, refletindo o ritmo e o mix regional de pedidos. A entrada de pedidos de peças de reposição aumentou 7% em base anual, para US$ 60 milhões, já que a maior demanda por equipamentos topside na Europa compensou a menor demanda no Oriente Médio. Os pedidos caíram 8% sequencialmente em razão da menor atividade em peças de controle de pressão, o que foi parcialmente contrabalançado pelo aumento nos pedidos de peças para topside.

A divisão de produtos permaneceu como o principal detrator do resultado, com a receita caindo 69% em relação ao ano anterior e 19% na comparação sequencial, para US$ 17 milhões. A HMH atribuiu o recuo a uma carteira de pedidos de equipamentos menor e à redução na captação trimestral de pedidos. Os pedidos de produtos somaram US$ 16 milhões, estáveis frente ao mesmo período do ano anterior, mas com queda de 27% em relação ao segundo trimestre, com a menor demanda por equipamentos de controle de pressão superando o avanço nos pedidos de equipamentos topside.

Capital de giro pressiona o fluxo de caixa

A HMH consumiu US$ 6,2 milhões de caixa em atividades operacionais e registrou um fluxo de caixa livre negativo de US$ 11,6 milhões. A companhia informou que o capital de giro foi pressionado pelas preparações para atender à demanda prevista, incluindo a aquisição de materiais de longo prazo de entrega antes do recebimento formal de pedidos de compra. A gestão destacou que essa abordagem teve como objetivo reduzir os prazos de entrega, melhorar o posicionamento de custos da empresa e assegurar prontidão operacional caso os pedidos esperados se convertam.

A HMH também manteve sua base de custos durante a desaceleração temporária no segmento de equipamentos. De acordo com a apresentação, essa decisão reduziu o ritmo de absorção de custos das instalações e a liberação de capital de giro ao longo do ano.

Em 30 de setembro, a HMH contava com US$ 90,1 milhões em caixa, US$ 107 milhões em dívida líquida e US$ 165 milhões em liquidez. Sua linha de crédito rotativo de US$ 75 milhões não foi utilizada, enquanto o índice de alavancagem da dívida líquida ficou em 0,6 vez.

Perspectivas para o ano todo e prioridades estratégicas

A HMH divulgou projeção (guidance) de EBITDA ajustado para todo o ano de 2026 entre US$ 135 milhões e US$ 140 milhões. Espera-se que as despesas de capital (capex) correspondam a cerca de 2% da receita, em linha com o modelo operacional asset-light da companhia.

A empresa afirmou que o avanço dos investimentos em águas profundas sustenta o crescimento das atividades em direção a 2027, embora as interrupções no Oriente Médio e os atrasos na reativação de sondas tenham permanecido como ventos contrários no trimestre. Em 21 de setembro, a HMH anunciou a aquisição da Deepwater Riser Services, ampliando sua presença em serviços de risers e a exposição ao mercado de águas profundas.

As prioridades de alocação de capital incluem o reinvestimento na base instalada, crescimento orgânico que atenda aos objetivos de retorno e estrutura de capital, além da manutenção de um balanço patrimonial conservador com liquidez suficiente. A HMH afirmou que potenciais aquisições devem complementar seus principais produtos e mercados de atuação, comprovar um histórico de retornos consistentes e ser compatíveis com um modelo asset-light.

As perspectivas continuam condicionadas ao momento e à conversão das oportunidades postergadas em equipamentos, à persistência de turbulências regionais e aos cronogramas de reativação de sondas. O investimento da HMH em materiais antes das ordens de compra pode assegurar prontidão nas entregas, mas também retém capital de giro antes que a demanda prevista se converta em pedidos firmes.