Margem da Goodyear no 3T 2026 se estreita com peso de volumes e custos

A Goodyear (GT) registrou prejuízo ajustado no terceiro trimestre, com volumes de pneus mais fracos, capacidade fabril subutilizada e custos crescentes pressionando a lucratividade, o que levou a companhia a reforçar a necessidade de novas mudanças estruturais em seu modelo operacional, presença fabril e portfólio de negócios.

Nos três meses encerrados em 30 de setembro de 2026, as vendas líquidas recuaram 2,3% na comparação anual, para US$ 4,54 bilhões, com o volume de unidades de pneus diminuindo 3,3%, para 38,6 milhões. O lucro operacional dos segmentos caiu de US$ 287 milhões para US$ 174 milhões, enquanto a margem operacional dos segmentos encolheu 2,4 pontos percentuais, para 3,8%. A margem bruta recuou de 18,2% para 15,9%.

A Goodyear registrou prejuízo líquido GAAP de US$ 238 milhões, ou US$ 0,82 por ação, ante um prejuízo de US$ 2,20 bilhões, ou US$ 7,62 por ação, um ano antes. O resultado do ano anterior incluiu uma baixa contábil de ágio (impairment) de US$ 674 milhões e despesas tributárias expressivas. Em base ajustada, a companhia teve prejuízo de US$ 0,11 por ação no trimestre mais recente, em comparação com um lucro ajustado de US$ 0,28 por ação no terceiro trimestre de 2025.

O menor volume e os custos fixos não absorvidos resultantes reduziram o lucro operacional trimestral dos segmentos em um total de US$ 77 milhões. A dinâmica de preços e mix superou a pressão das matérias-primas em US$ 76 milhões, enquanto as iniciativas do Goodyear Forward contribuíram com um benefício de US$ 90 milhões. Esses ganhos foram neutralizados pela inflação, tarifas, outros custos, efeitos cambiais e pelo impacto na comparação anual da venda de ativos.

Fraqueza nas Américas supera melhora na Ásia-Pacífico

A região das Américas permaneceu como o maior detrator dos resultados. As vendas caíram 2,3%, para US$ 2,68 bilhões, enquanto o lucro operacional do segmento recuou US$ 110 milhões, para US$ 96 milhões. A margem do segmento cedeu 3,9 pontos percentuais, para 3,6%, embora o volume de pneus tenha ficado estável em 19,6 milhões de unidades.

A Goodyear informou que o sell-in da indústria de reposição nos EUA contraiu durante o trimestre. O volume de reposição da companhia nas Américas caiu 2,2%, com a estabilização em pneus para veículos de passeio e o crescimento em aros de 18 polegadas ou mais sendo neutralizados pela pressão contínua na reposição de veículos comerciais. Já o volume de equipamento original (OE) aumentou 8,7%, com altas tanto em OE de passeio quanto comercial, atribuídas pela empresa ao aumento de participação de mercado.

Na Europa, Oriente Médio e África, as vendas recuaram 3,7%, para US$ 1,36 bilhão, e o volume de pneus diminuiu 6,7%, para 11,1 milhões de unidades. O lucro operacional do segmento encolheu US$ 18 milhões, para US$ 12 milhões, resultando em uma margem de 0,9%. O volume de reposição caiu 11,3%, com a Goodyear racionalizando linhas de produtos de entrada para veículos de passeio, enquanto o volume de OE avançou 5,5%. A empresa destacou que o OE de passeio alcançou o 11º trimestre consecutivo de ganhos de participação de mercado.

A Ásia-Pacífico foi a única região a registrar alta nas vendas e no resultado operacional do segmento. A receita avançou 1,8%, para US$ 510 milhões, e o lucro operacional do segmento subiu US$ 15 milhões, para US$ 66 milhões. A margem expandiu 2,7 pontos percentuais, para 12,9%, apesar de uma queda de 6% no volume de pneus. O crescimento nos pneus de reposição com aros de 18 polegadas ou mais sustentou o ganho de margem, enquanto a menor produção de veículos na China pesou sobre a demanda por OE de passeio.

Fluxo de caixa segue sob pressão

A Goodyear consumiu US$ 144 milhões de caixa em atividades operacionais durante o trimestre, em comparação com US$ 2 milhões gerados um ano antes. O fluxo de caixa livre não GAAP ficou negativo em US$ 283 milhões, uma deterioração de US$ 102 milhões, após US$ 139 milhões em despesas de capital (capex).

A dívida total ficou em US$ 7,37 bilhões em 30 de setembro, abaixo dos US$ 8,06 bilhões registrados um ano antes. A dívida líquida caiu US$ 689 milhões na comparação anual, para US$ 6,56 bilhões, embora tenha ficado acima dos US$ 5,40 bilhões reportados ao final de 2025.

Nos primeiros nove meses de 2026, as vendas caíram 5,2%, para US$ 12,67 bilhões, e o volume de pneus recuou 6,3%, para 109,1 milhões de unidades. O lucro operacional dos segmentos diminuiu de US$ 641 milhões para US$ 305 milhões, enquanto o prejuízo ajustado por ação aumentou para US$ 1,11, frente a um lucro ajustado de US$ 0,08. O fluxo de caixa livre no acumulado de nove meses permaneceu negativo em US$ 1,25 bilhão, uma melhora de US$ 120 milhões frente ao mesmo período do ano anterior.

Premissas para o quarto trimestre destacam ventos contrários de custos

A Goodyear espera que o volume global de unidades no quarto trimestre apresente uma leve queda na comparação anual, mas mostre melhora em relação às tendências observadas no acumulado do ano, sustentado pela conquista de novos portfólios e pela estabilização das tendências de mercado. A empresa estima cerca de US$ 45 milhões em custos indiretos não absorvidos associados ao volume do terceiro trimestre.

Suas premissas para o quarto trimestre incluem benefícios de cerca de US$ 60 milhões provenientes de preço e mix e de US$ 110 milhões do plano Goodyear Forward. Os ventos contrários esperados englobam aproximadamente US$ 170 milhões decorrentes de matérias-primas, US$ 110 milhões de inflação e outros custos, US$ 44 milhões relacionados às vendas da Dunlop e da divisão química, e US$ 56 milhões relativos à não recorrência de indenizações de seguros de 2025.

Para todo o ano de 2026, a Goodyear prevê aproximadamente US$ 425 milhões em despesas com juros, US$ 210 milhões em pagamentos de racionalização, US$ 175 milhões em impostos pagos em caixa e US$ 675 milhões em investimentos (capex). A expectativa é de que o capital de giro fique praticamente neutro.

A administração afirmou estar desenvolvendo a próxima fase da transformação da Goodyear, mantendo o foco na melhoria do mix de produtos, na otimização da manufatura e na redução de custos estruturais. A execução dessas iniciativas permanece sujeita à fraca demanda do setor e a outros riscos divulgados, incluindo preços de matérias-primas e energia, inflação, tarifas, interrupções na cadeia de suprimentos, questões trabalhistas, oscilações cambiais e incertezas econômicas mais amplas. A empresa também observou que suas premissas de volume podem ser afetadas pelo conflito no Oriente Médio.