Genco volta ao lucro no 3T com salto de 73% no TCE, declara dividendo de US$ 1,05

A Genco Shipping & Trading Limited (NYSE: GNK) voltou a ter lucro no terceiro trimestre de 2026, impulsionada pelas taxas mais firmes de frete de granéis sólidos, que elevaram os ganhos da frota e praticamente dobraram sua receita. A companhia também declarou um dividendo trimestral de US$ 1,05 por ação, uma alta de 600% em relação ao mesmo período do ano anterior, e reiterou a projeção de dividendos superiores a US$ 1 por ação no quarto trimestre, a depender das taxas de frete, despesas e de sua fórmula de dividendos.

No trimestre encerrado em 30 de setembro, a Genco apurou um lucro líquido atribuível à companhia de US$ 38,0 milhões, ou US$ 0,87 por ação básica e US$ 0,85 por ação diluída. Esse resultado compara-se ao prejuízo líquido de US$ 1,1 milhão, ou US$ 0,02 por ação, reportado no terceiro trimestre do ano anterior.

O lucro líquido ajustado, que exclui perdas por redução ao valor recuperável (impairment) de embarcações, outras despesas operacionais e perdas não realizadas com hedge de combustível, ficou em US$ 39,2 milhões, ou US$ 0,89 por ação básica e US$ 0,88 por ação diluída. O EBITDA ajustado avançou para US$ 68,1 milhões, ante US$ 21,7 milhões apurados um ano antes.

A receita saltou 90%, passando de US$ 79,9 milhões para US$ 151,9 milhões, enquanto o lucro operacional atingiu US$ 44,3 milhões, frente aos US$ 2,5 milhões no terceiro trimestre de 2025. As despesas de viagem aumentaram de US$ 24,8 milhões para US$ 44,9 milhões, e os custos operacionais com embarcações subiram de US$ 24,4 milhões para US$ 27,5 milhões. As despesas com juros cresceram para US$ 6,4 milhões, ante US$ 3,2 milhões.

Taxas mais altas impulsionam os ganhos da frota

A taxa de equivalente de afretamento por tempo (TCE) de toda a frota da Genco, uma métrica não GAAP para os ganhos diários das embarcações, subiu 73% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 27.539. A utilização da frota ficou em 98,2%, praticamente em linha com os 98,1% registrados um ano antes.

A companhia encerrou o trimestre com 44 embarcações, frente a 42 em 30 de setembro de 2025, após a entrega, em agosto, de um navio Capesize construído em 2019. Sua frota é composta por 20 navios Newcastlemax e Capesize focados no transporte de grandes granéis e 24 navios Ultramax e Supramax dedicados a pequenos granéis. A Genco informou que os navios Capesize geraram mais da metade da receita líquida considerando os anos de 2024, 2025 e os primeiros nove meses de 2026.

Nos primeiros nove meses de 2026, a receita avançou de US$ 232,1 milhões para US$ 402,7 milhões, enquanto o lucro líquido atribuível à Genco somou US$ 64,0 milhões, revertendo o prejuízo de US$ 19,8 milhões do mesmo período do ano anterior. O EBITDA ajustado de nove meses aumentou de US$ 43,9 milhões para US$ 161,1 milhões. A taxa TCE da frota no período foi de US$ 23.751, comparada a US$ 13.813 no mesmo intervalo do ano anterior.

Dividendos e perspectivas para o quarto trimestre

O dividendo de US$ 1,05 por ação referente ao terceiro trimestre foi calculado a partir de um fluxo de caixa operacional de US$ 66 milhões, deduzida uma reserva trimestral voluntária de US$ 19,5 milhões, restando US$ 46 milhões disponíveis para distribuição. Esse é o 29º dividendo trimestral consecutivo pago pela Genco desde o terceiro trimestre de 2019. A empresa informou que os dividendos acumulados nesse período somam US$ 9,765 por ação.

A Genco projetou uma taxa TCE de US$ 30.102 para toda a frota no quarto trimestre, com base em reservas que cobrem 66% dos dias disponíveis, contratações de frete fechadas até o momento e na curva vigente dos acordos de frete a termo (FFA). A estimativa também assume uma taxa de utilização da frota de 98%. Os resultados reais podem diferir à medida que as viagens restantes forem contratadas e as receitas e despesas forem reconhecidas sob as normas GAAP.

A administração reiterou sua projeção de dividendos superiores a US$ 1 por ação no quarto trimestre e acima de US$ 3,20 por ação no acumulado de 2026. Sua análise de sensibilidade apontou uma faixa de dividendos de US$ 1,00 a US$ 1,43 por ação para taxas TCE da frota entre US$ 27.000 e US$ 32.000, considerando a reserva trimestral de US$ 19,5 milhões e a fórmula de dividendos estabelecida pela companhia.

A empresa estimou um ponto de equilíbrio de fluxo de caixa (cash-flow breakeven) de US$ 10.526 por navio ao dia no quarto trimestre, desconsiderando os investimentos em docagem a seco. A Genco prevê 3.928 dias disponíveis de navios próprios durante o trimestre, após 120 dias de inatividade planejada (off-hire) para docagem, e não tem amortizações obrigatórias de dívida programadas para o período.

Balanço patrimonial e riscos de mercado

A Genco detinha US$ 94,6 milhões em caixa em 30 de setembro, acima dos US$ 55,5 milhões registrados no final de 2025. A dívida de longo prazo, líquida dos custos de emissão não amortizados, aumentou de US$ 189,1 milhões para US$ 370,2 milhões. A companhia informou uma relação empréstimo-valor líquida (net loan-to-value) de 18%, com base no saldo devedor de US$ 380 milhões em linhas de crédito, nos recursos em caixa e nas avaliações de corretores para a frota de 44 embarcações. A empresa também contava com US$ 300 milhões disponíveis em crédito rotativo não sacado.

O fluxo de caixa operacional somou US$ 115,4 milhões nos primeiros nove meses de 2026, enquanto as atividades de investimento consumiram US$ 182,1 milhões e as atividades de financiamento geraram US$ 105,7 milhões.

A Genco descreveu as condições do transporte de granéis sólidos como firmes, lideradas pelos navios Capesize, com as importações chinesas de minério de ferro em alta de 4% no acumulado do ano e os volumes de bauxita oferecendo suporte às rotas de longo curso. No entanto, a apresentação também apontou projeções mais fracas para o comércio de grãos e destacou a volatilidade e a ciclicidade do setor.

A empresa alertou que seus resultados e projeções de dividendos continuam expostos a variações na demanda por granéis sólidos e nas taxas de frete, na oferta de embarcações, nos custos com combustível e despesas operacionais, bem como a restrições comerciais, tarifas e taxas portuárias. Conflitos geopolíticos, interrupções em rotas de navegação, períodos de inatividade de navios (off-hire), despesas com docagem a seco, adimplemento de afretadores e mudanças nas regulamentações ambientais ou marítimas também podem afetar os resultados e as distribuições de caixa.